माइकल सायलर ने रणनीति शेयरों और STRC के 52-सप्ताह के निम्न स्तर पर पहुंचने पर आलोचना का जवाब दिया

बिटकॉइन मैगज़ीन

माइकल सायलर ने रणनीति के शेयरों और STRC के 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंचने के साथ जांच पर प्रतिक्रिया दी

माइकल सायलर ने शुक्रवार को रणनीति के शेयरों और पसंदीदा शेयरों में गहराते बिकवाली पर X पर एक बयान के साथ प्रतिक्रिया दी।

“अस्थिरता हर पूंजी संरचना का परीक्षण करती है,” सायलर ने लिखा। “रणनीति बिटकॉइन, अनुशासित पूंजी आवंटन, क्रेडिट गुणवत्ता और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण पर केंद्रित है। हम अपने निवेशकों की सराहना करते हैं और पारदर्शिता और संकल्प के साथ कार्य करना जारी रखेंगे। $MSTR।”

यह ट्वीट तब आया जब MSTR शेयर और STRC, रणनीति का परिवर्तनीय दर स्थायी पसंदीदा, दोनों 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंचे। MSTR ने अपने सभी समय के उच्चतम स्तर से 80% से अधिक गिरावट देखी है। STRC, जिसका अंकित मूल्य $100 है, लगभग $74 पर व्यापार कर रहा था - 26% छूट। जब पसंदीदा शेयर अंकित मूल्य से नीचे व्यापार करते हैं, तो वह तंत्र जो पसंदीदा निर्गम के माध्यम से बिटकॉइन खरीद को वित्तपोषित करता है, टूट जाता है: कंपनी छूट पर व्यापार कर रहे उपकरणों पर अनुकूल शर्तों पर पूंजी नहीं जुटा सकती।

बिटकॉइन बुधवार को अक्टूबर 2024 के बाद पहली बार $58,000 पर पहुंच गया, जिससे रणनीति के कागजी नुकसान $14 बिलियन से ऊपर चले गए। कंपनी के पास 847,363 बिटकॉइन हैं, जिनकी औसत खरीद मूल्य $75,680 प्रति सिक्का है - वर्तमान कीमतों पर प्रति सिक्का $17,000 से अधिक का अंतर।

MSTR शेयर, जो शुक्रवार से पहले पांच व्यापारिक दिनों में लगभग 25% गिर चुके थे, प्री-मार्केट ट्रेडिंग में उस गिरावट को कुछ हद तक बढ़ा दिया क्योंकि बिटकॉइन की गिरावट स्थिर होती दिखाई दी। यह स्टॉक 1.0 से नीचे के mNAV पर व्यापार कर रहा है, जिसका मतलब है कि बाजार रणनीति के शेयरों को उसके बैलेंस शीट पर बिटकॉइन की तुलना में छूट पर मूल्यांकित कर रहा है।

यह महत्वपूर्ण है क्योंकि कंपनी का मॉडल एक प्रीमियम पर निर्भर करता है: रणनीति NAV से ऊपर स्टॉक या पसंदीदा उपकरण जारी करती है, प्राप्त धन को बिटकॉइन में लगाती है, और इस प्रक्रिया में प्रति शेयर NAV को बढ़ाती है। प्रीमियम के चले जाने से, दोनों पूंजी स्रोत एक साथ सीमित हो जाते हैं।

रणनीति की नकद दबाव और गहरा होता जा रहा है

पूंजी संरचना पर दबाव बिटकॉइन की कीमत से परे बढ़ता है। रणनीति के पसंदीदा उपकरणों पर वार्षिक लाभांश दायित्व — STRC, STRK, STRF, STRD, और STRE — 2026 की शुरुआत में $300 मिलियन से बढ़कर $1.2 बिलियन हो गए हैं, जो छह महीनों में चार गुना वृद्धि है। इस वर्ष नकद भंडार 38% गिर गया है। लाभांश कवरेज, जो कभी सात वर्षों से ऊपर था, अब लगभग 14 महीनों तक संकुचित हो गया है।

एक ब्लूमबर्ग रिपोर्ट ने गुरुवार को सायलर के फंडिंग मॉडल की निवेशक जांच को कंपनी के सामने सबसे तीव्र बताया। CryptoQuant ने इस सप्ताह एक नोट जारी किया जिसमें रणनीति से बिटकॉइन खरीदारी रोकने और नकद को $2.8 बिलियन तक पुनर्निर्माण करने का आग्रह किया गया है, इससे पहले कि संचय फिर से शुरू हो।

स्ट्रेटेजी ने जून की शुरुआत में चार साल में पहली बार बिटकॉइन की बिक्री की, 32 BTC को प्रति सिक्का औसतन $77,135 में बेचा। सायलर ने इस कदम को इस बात के प्रमाण के रूप में प्रस्तुत किया कि कंपनी संपत्ति की तरलता के माध्यम से लाभांश के दायित्वों को पूरा कर सकती है। बाजार की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि यह प्रस्तुति प्रभावी नहीं रही।

पिछले सप्ताह, स्ट्रेटेजी ने 520 बिटकॉइन खरीदे - जो इसके पिछले गति का एक अंश है - और $335.5 मिलियन की इक्विटी वृद्धि में से $300 मिलियन को बिटकॉइन के बजाय नकद में रखा। सायलर ने X पर पोस्ट किए गए बयान के अलावा ट्वीट पर कोई विस्तार नहीं दिया है।

स्रोत: BitcoinMagazine