बिटकॉइन पावर लॉ पीयर-रिव्यूड हो गया: क्या यह मॉडल भालू बाजार में जीवित रहेगा?

बिटकॉइन पावर लॉ, जिसे भौतिक विज्ञानी जियोवानी सैंटोस्टी ने एक दशक से अधिक समय तक बढ़ावा दिया है, अब सहकर्मी-समीक्षित विज्ञान है। नई अध्ययन का तर्क है कि बिटकॉइन (BTC) की दीर्घकालिक मूल्य वृद्धि एक पूर्वानुमानित गणितीय प्रवृत्ति का पालन करती है जो नेटवर्क अपनाने में निहित है।

एल्सेवियर के जर्नल नॉनलाइनर साइंस ने 29 जून को अध्ययन को ऑनलाइन प्रकाशित किया। विश्लेषक बेंजामिन कोवेन ने जल्दी ही बधाई देने वालों में शामिल हो गए।

रेडिट पोस्ट से सहकर्मी-समीक्षित विज्ञान तक

सैंटोस्टी, एक पूर्व भौतिकी प्रोफेसर जिसने गुरुत्वाकर्षण तरंगों पर वर्षों तक शोध किया, ने पहली बार 2014 में एक रेडिट पोस्ट में इस विचार का खाका तैयार किया। उन्होंने देखा कि जब बिटकॉइन की कीमत को लॉगरिदमिक स्केल पर प्लॉट किया गया, तो यह एक आश्चर्यजनक रूप से सीधी रेखा के साथ चढ़ रही थी।

वर्षों तक, यह सिद्धांत सोशल मीडिया और सामुदायिक चार्ट पर जीवित रहा, जिसे सैंटोस्टी ने 2024 के मीडियम निबंध में विस्तारित किया। आलोचकों ने इसे वक्र फिटिंग के रूप में खारिज कर दिया, जो बिटकॉइन के प्रसिद्ध इंद्रधनुष चार्ट पर भी आरोप लगाया गया था।

शोधकर्ताओं ने पहले बिटकॉइन के मूल्य को नेटवर्क के आकार से जोड़ा था। टिमोथी पीटरसन ने 2018 में मेटक्लाफ़ के कानून का विश्लेषण प्रकाशित किया, और 2019 में एक रॉयल सोसाइटी अध्ययन इसके बाद आया। हालाँकि, दोनों ने बिटकॉइन की वृद्धि दर को डेटा के लिए फिट किए गए एक संख्या के रूप में माना, न कि एक जो गणित स्वयं भविष्यवाणी करता है।

यह अंतर वही है जिसे सैंटोस्टी और सह-लेखक स्टीफन पेरिनोड बंद करने का दावा करते हैं। उन्होंने स्वतंत्र समीक्षकों के सामने मॉडल का बचाव किया, और जर्नल ने इसे स्वीकार कर लिया।

“उपलब्धि अनलॉक की गई! पावर लॉ पेपर प्रकाशित। आपके सभी समर्थन और रास्ते में रचनात्मक आलोचना के लिए धन्यवाद,” सैंटोस्टी ने X पर एक पोस्ट में लिखा।

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कौएन, एक परमाणु इंजीनियरिंग पीएचडी जिसने 2019 में एनालिटिक्स फर्म इनटू द क्रिप्टोवर्स की स्थापना की, ने कुछ दिनों बाद सार्वजनिक रूप से उन्हें बधाई दी।

बिटकॉइन पावर लॉ स्टडी ने क्या पाया

इस पेपर ने जुलाई 2010 से फरवरी 2026 तक के 5,696 दैनिक बिटकॉइन कीमतों का विश्लेषण किया। इस अवधि में, एक स्थिर गणितीय वक्र, जिसे पावर लॉ के रूप में जाना जाता है, कीमत के दीर्घकालिक परिवर्तन का लगभग 96% स्पष्टीकरण देता है।

लेखक इस पैटर्न को दो सरल बलों से जोड़ते हैं:

• नए उपयोगकर्ता तेजी से लहरों में बिटकॉइन में शामिल होते हैं।

1989 में अमेरिका के एचआईवी महामारी के अध्ययन में दर्ज की गई समान वृद्धि का आकार।

• जैसे-जैसे प्रत्येक नए व्यक्ति पहले से मौजूद सभी लोगों से जुड़ता है, नेटवर्क मूल्य प्राप्त करता है।

इन दोनों प्रभावों को एक साथ मिलाकर, वे लगभग सटीक रूप से उस वृद्धि दर की भविष्यवाणी करते हैं जो बिटकॉइन ने 15 वर्षों में दिखाई है। भविष्यवाणी मापी गई संख्या के 1.6% के भीतर आती है।

लेखक का तर्क है कि अटकलें अभी भी महत्वपूर्ण हैं। हालाँकि, बूम और बस्ट प्रवृत्ति के चारों ओर आते हैं बजाय इसके कि इसे चलाएं। पेपर में उन परिस्थितियों की भी सूची दी गई है जो मॉडल को तोड़ देंगी, जिससे सिद्धांत को परीक्षण योग्य रखा जा सके।

क्या मॉडल भालू बाजार में जीवित रह सकता है?

समय ने रुचि बढ़ा दी है। Bitcoin लगभग $60,642 पर व्यापार कर रहा है, BeInCrypto Markets डेटा के अनुसार। यह पिछले वर्ष में 43% कम है और अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड $126,080 से 52% नीचे है।

अन्य लोकप्रिय ढांचे इस गिरावट में संघर्ष कर रहे हैं। स्टॉक-टू-फ्लो टूट गया है, जबकि स्टैंडर्ड चार्टर्ड और गैलेक्सी डिजिटल Bitcoin के निचले स्तर की बहस में $59,000 और $40,000 के फर्श पर खड़े हैं।

चक्र-आधारित उपकरण समान प्रश्नों का सामना कर रहे हैं। 500-दिन का आधा होने का नियम नवंबर 2026 में खरीदने की खिड़की की ओर इशारा करता है, जबकि Coinbase के CEO ब्रायन आर्मस्ट्रांग 4-वर्षीय चक्र का बचाव करते हैं।

यह पेपर जीवित रहने के प्रश्न का सीधा उत्तर प्रदान करता है। हर पिछले भालू बाजार मॉडल की सामान्य स्विंग सीमा के भीतर रहा है। स्थिरता परीक्षणों ने 2011 और 2026 के बीच कोई संरचनात्मक टूटने नहीं पाया।

लेखक उन पांच स्थितियों की पहचान करते हैं जो प्रवृत्ति को तोड़ देंगी, प्रत्येक के साथ मापने योग्य प्रारंभिक संकेत:

• फर्श उल्लंघन (F1) — कीमत प्रवृत्ति रेखा से 3 मानक विचलनों से अधिक गिरती है और एक वर्ष तक वहीं रहती है। 2025 के संदर्भ में, वह फर्श लगभग $10,000.
• स्वीकृति गिरावट (F2) — पता वृद्धि रोलिंग अनुमानों में अपने घनात्मक दर से तेज़ी से धीमी हो जाती है, जैसे, यदि एक प्रतिकूल नेटवर्क Bitcoin के सीमांत स्वीकर्ताओं को अवशोषित करना शुरू कर देता है।
• घातांक प्रवृत्ति (F3) — वृद्धि गुणांक 5.0–7.0 बैंड के बाहर कई वर्षों की अवधि में भटकता है।
• मेटकाफ़ ब्रेकडाउन (F4) — मूल्य और पते की संख्या अलग हो जाती है (मेटकाफ़ फिट R² 0.7 के नीचे बनाए रखा जाता है), जिसका अर्थ है कि बाजार बिटकॉइन को एक नेटवर्क अच्छे के रूप में मूल्यांकन करना बंद कर देता है।
• R² पतन (F5) — मूल्य शक्ति कानून का 3-वर्षीय रोलिंग फिट दो लगातार वर्षों के लिए 0.80 के नीचे गिर जाता है।

हालांकि, अध्ययन का डेटा फरवरी 2026 में समाप्त होता है, जिससे नवीनतम गिरावट इसके बाहर रह जाती है। एक सहकर्मी-समीक्षित प्रवृत्ति रेखा भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं देती है, और लेखक मूल्य लक्ष्यों से बचते हैं।

यह अंतर इस भालू बाजार को बिटकॉइन पावर लॉ का पहला जीवित परीक्षण बनाता है जैसा कि प्रकाशित विज्ञान में है।

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स्रोत: BeInCrypto