बिटवाइज ने बिटकॉइन की सबसे खराब भावनाओं में एक तल देखा: 'सुबह से पहले का सबसे अंधेरा'

बिटकॉइन मैगज़ीन

Bitwise ने बिटकॉइन की सबसे खराब भावनाओं में एक तल देखा: 'सुबह से पहले का सबसे अंधेरा'

बिटकॉइन ने 2026 की दूसरी तिमाही को पिछले भालू बाजार के बाद से अपनी सबसे गहरी और लंबी गिरावट में बंद किया, जो कि Bitwise एसेट मैनेजमेंट की हाल ही में जारी की गई Q3 2026 क्रिप्टो मार्केट समीक्षा के अनुसार है।

फिर भी, $9 बिलियन का क्रिप्टो एसेट मैनेजर दर्द को एक सेटअप के रूप में प्रस्तुत करता है न कि एक पतन के रूप में, यह तर्क करते हुए कि उद्योग कभी भी सतह के नीचे इतना मजबूत नहीं रहा।

बिटकॉइन Q2 में 13.4% गिर गया और वर्ष के लिए 32.9% नीचे है, जून में पहली बार $60,000 से नीचे गिर गया और अक्टूबर के अपने $126,080 के शिखर से लगभग 52% नीचे आ गया। यह Bitwise द्वारा 'क्रिप्टो विंटर' कहा जाने वाला समय नौ महीने तक बढ़ाता है और व्यापक Bitwise 10 लार्ज कैप क्रिप्टो इंडेक्स के लिए नकारात्मक रिटर्न का तीसरा सीधा तिमाही है, जो 2022 के बाद से इसकी सबसे लंबी हारने की लकीर है।

मुख्य निवेश अधिकारी मैट हौगन इसे मीठा नहीं बनाते, लिखते हैं कि 'क्रिप्टो में माहौल मेरे इस उद्योग में आठ वर्षों में देखे गए सबसे खराब में से एक है।'

फिर भी, बिटकॉइन ने अपने अधिकांश साथियों की तुलना में बहुत बेहतर प्रदर्शन किया। इसका 32.9% वर्ष-दर-वर्ष गिरावट प्रमुख लार्ज-कैप टोकन में सबसे कम गिरावट थी, जो आसानी से एथेरियम के 46.9% गिरावट, सोलाना के 40.6% और कार्डानो के 56.5% को मात देती है।

बिटकॉइन अब लगभग $1.88 ट्रिलियन के कुल क्रिप्टो मार्केट में 64.2% हिस्सेदारी रखता है और Bitwise 10 इंडेक्स के भीतर 77.4% वजन रखता है, जो इसे एक व्यापक बिक्री के दौरान भी क्षेत्र का सापेक्ष सुरक्षित आश्रय बनाता है।

बिटकॉइन ETF के बहिर्वाह ने एक रिकॉर्ड को छू लिया

इस तिमाही का सबसे चौंकाने वाला आंकड़ा उस एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद परिसर से आया है जिसने बिटकॉइन के संस्थागत युग को स्थिर किया है। अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETPs ने Q2 में $4.9 बिलियन का नुकसान उठाया, जो जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद से उनका सबसे खराब तिमाही है, के अनुसार Bitwise।

प्रबंधन के तहत संपत्तियाँ अभी भी $72.4 बिलियन पर हैं, जिसमें स्थापना के बाद से $53.4 बिलियन का संचयी शुद्ध प्रवाह है, लेकिन उलटफेर ने यह स्पष्ट कर दिया कि पेशेवर भावना कितनी जल्दी खराब हो सकती है।

फाइलिंग से पता चलता है कि निवेश सलाहकार पेशेवर रूप से स्वामित्व वाले ETP शेयरों का लगभग 43% रखते हैं और हेज फंड प्रबंधक 28% और रखते हैं, जिसमें जेन स्ट्रीट ($1.8 बिलियन) और मिलेनियम ($1.0 बिलियन) सबसे बड़े रिपोर्ट किए गए धारक हैं।

हालांकि संरचनात्मक मांग नए निर्गम को लगातार पार करती रही। Bitwise ने अपनी रिपोर्ट में उल्लेख किया कि स्पॉट ETPs और सार्वजनिक कंपनियों ने मिलकर लगभग 3.6 गुना बिटकॉइन खरीदा है जो ETFs के लॉन्च के बाद से खनन किया गया है - लगभग 1.55 मिलियन BTC की मांग के मुकाबले केवल 455,416 BTC का नया आपूर्ति।

ट्रेजरी कंपनियाँ खरीदना जारी रखती हैं, लेकिन रणनीति झपकी लेती है

सार्वजनिक कंपनी बिटकॉइन ट्रेजरी 1.28 मिलियन BTC तक बढ़ गई, जो तिमाही दर तिमाही 11.3% बढ़ी और 21 मिलियन कैप का 6.11% के बराबर है, जबकि बिटकॉइन रखने वाली कंपनियों की संख्या तीन घटकर 184 हो गई। कंपनियों ने Q2 में 130,467 BTC जोड़े। रणनीति 846,842 BTC के साथ प्रमुख नेता बनी हुई है, इसके बाद XXI (43,514), मेटाप्लैनेट (40,177), MARA होल्डिंग्स (35,303) और बिटकॉइन स्टैंडर्ड ट्रेजरी कंपनी (30,021) हैं।

सबसे प्रतीकात्मक रूप से भरा हुआ कदम रणनीति का था, जिसने 2022 के बाद पहली बार बिटकॉइन बेचा - तिमाही के अंत में $218 मिलियन का ऑफलोडिंग किया ताकि लाभांश के दायित्वों को पूरा किया जा सके, जबकि $52.3 बिलियन के मूल्य के होल्डिंग्स और $2.55 बिलियन का नकद रिजर्व रखा। गिरती कीमतों ने शेयर को कठोरता से दंडित किया: रणनीति का स्टॉक (MSTR) Q2 में 30.3% और वर्ष के लिए 42.8% गिर गया, जिससे यह क्रिप्टो शेयरों में से एक सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला बन गया।

रिपोर्ट ने कई विकासों पर भी प्रकाश डाला जो बिटकॉइन के बाजार की संरचना को फिर से आकार दे रहे हैं। CFTC ने एक अमेरिकी-नियंत्रित एक्सचेंज, काल्शी पर पहले बिटकॉइन स्थायी वायदा को मंजूरी दी, जिससे क्रिप्टो के प्रमुख व्युत्पन्न को ऑनशोर लाया गया।

चार्ल्स श्वाब ने खुदरा स्पॉट BTC ट्रेडिंग शुरू की, और E*Trade ने अपने 8.6 मिलियन उपयोगकर्ताओं के लिए पहुंच बढ़ाई। नियामक मोर्चे पर, बाजार-संरचना CLARITY अधिनियम नैतिकता प्रावधानों के कारण सीनेट में अटक गया, भविष्यवाणी बाजार इसके 2026 में पारित होने की संभावनाओं को लगभग 20% पर मूल्यांकित कर रहे हैं, जो मई में 75% से कम है।

बिटवाइज का तर्क है कि यदि CLARITY पारित होता है तो यह संभवतः तल को चिह्नित करेगा, और यदि यह विफल होता है तो उद्योग मित्रवत नियामकों के तहत निर्माण जारी रखता है।

हौगन का मुख्य तर्क चक्र-दर-चक्र प्रगति का है। बिटकॉइन की मौसमी डेटा निकट-अवधि में मामूली आशा प्रदान करती है, जुलाई ऐतिहासिक रूप से 10.7% लाभ का औसत है।

और फर्म का पोर्टफोलियो कार्य अभी भी 2014 से 100% तीन साल की रोलिंग विंडो में पारंपरिक 60/40 मिश्रण में 5% बिटकॉइन आवंटन दिखाता है।

“बाजार एक ऐसे उद्योग पर भालू-बाजार की कीमतें उद्धृत कर रहा है जो पिछले चक्र के निचले स्तर पर अपने आकार का दो गुना है,” हौगन लिखते हैं — एक आधार, वह कहते हैं, जो “निर्धारित करता है कि वसंत में क्या बढ़ता है।”

बिटकॉइन आज $62,000 से नीचे कारोबार कर रहा है।

स्रोत: BitcoinMagazine