क्यों रणनीति की छोटी 32 BTC बिक्री ने निवेशकों के कॉर्पोरेट बिटकॉइन खरीदने के दृष्टिकोण को बदल दिया

कॉर्पोरेट ट्रेजरी की मांग बिटकॉइन के सबसे महत्वपूर्ण संरचनात्मक समर्थन स्रोतों में से एक बनी हुई है, लेकिन विशेषज्ञों का सुझाव है कि बाजार अब इसे एक स्थायी, मूल्य-निर्भरता रहित फर्श के रूप में नहीं देख रहा है।

कंपनियों के पास कितने BTC हैं, इस पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, QCP कैपिटल ने कहा कि निवेशक यह मूल्यांकन कर रहे हैं कि उन होल्डिंग्स के पीछे की फंडिंग की स्थिति क्या संचय का समर्थन कर सकती है।

फंडिंग मॉडल अधिक महत्वपूर्ण है

अपने नवीनतम रिपोर्ट में, QCP ने कहा कि यह प्रवृत्ति Q2 में स्पष्ट हो गई जब स्ट्रेटेजी ने मई के अंत में 32 BTC बेचे। हालांकि यह बिक्री इसके 846,842 BTC होल्डिंग्स के सापेक्ष 'अप्रभावी' थी, इसने लंबे समय से चली आ रही धारणा को चुनौती दी कि कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी केवल खरीदती रहेंगी, कभी नहीं बेचेगी।

इसने बाजार को यह पुनः मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया कि क्या ट्रेजरी होल्डिंग्स वास्तव में छूने योग्य नहीं थीं। भले ही स्ट्रेटेजी ने कुछ ही हफ्तों में खरीदारी फिर से शुरू की, बिटकॉइन के लिए कोई महत्वपूर्ण सकारात्मक पहुंच नहीं हुई है, जो मूल रूप से यह सुझाव देता है कि बाजार अब संचय के बजाय फंडिंग क्षमता, बैलेंस-शीट तरलता और ट्रेजरी मॉडल में विश्वास पर अधिक केंद्रित हो गया है।

QCP ने स्पष्ट किया कि जबकि सार्वजनिक कंपनियाँ मिलकर लगभग 1.26 मिलियन BTC रखती हैं, लगभग दो-तिहाई स्ट्रेटेजी के पास हैं। इसका मतलब है कि कॉर्पोरेट ट्रेजरी की कहानी एक ही कंपनी के चारों ओर भारी रूप से केंद्रित है। परिणामस्वरूप, इसकी खरीदारी, निर्गम की स्थिति, और रिजर्व नीति बिटकॉइन की भावना को उनके स्पॉट मार्केट पर सीधे प्रभाव से कहीं अधिक प्रभावित करती है।

कॉर्पोरेट संचय का समर्थन करने वाली वित्तीय संरचना Q2 में ध्यान में आई है। खरीद घोषणाओं के माध्यम से ट्रेजरी मांग का मूल्यांकन करने के बजाय, निवेशक अब mNAV, इक्विटी जारी करने, प्राथमिक मांग, परिवर्तनीय क्षमता और नकद भंडार जैसे कारकों पर ध्यान दे रहे हैं।

जब वित्तपोषण की स्थितियाँ अनुकूल रहती हैं, तो कंपनियाँ पूंजी जुटा सकती हैं, अपने बिटकॉइन भंडार का विस्तार कर सकती हैं, और ट्रेजरी मॉडल में विश्वास को मजबूत कर सकती हैं। दूसरी ओर, जब स्थितियाँ कड़ी होती हैं, तो आवर्ती प्राथमिक-स्टॉक दायित्व नकद आवश्यकताएँ उत्पन्न करते हैं, जैसा कि रणनीति की मई बिक्री में देखा गया।

QCP ने यह भी जोड़ा कि कंपनी की इक्विटी अभी भी इसके बिटकॉइन शुद्ध संपत्ति मूल्य और अमेरिकी डॉलर भंडार के संयुक्त मूल्य से ऊपर व्यापार कर रही है, जो इसकी पूंजी जुटाने की क्षमता पर प्रीमियम को दर्शाता है, भले ही लगभग $22.2 बिलियन की प्राथमिक प्रतिभूतियाँ और परिवर्तनीय उपकरण सामान्य इक्विटी से आगे हैं।

Q3 की ओर देखते हुए, रणनीति और अन्य सार्वजनिक कंपनियों द्वारा निरंतर शुद्ध संचय, विशेष रूप से स्थिर ETF प्रवाह के साथ, बिटकॉइन के अवशोषण चैनल को मजबूत करेगा और Q2 से विश्वास को हुए नुकसान की मरम्मत में मदद करेगा। हालाँकि, QCP ने चेतावनी दी कि धीमी खरीद, कमजोर प्राथमिक मूल्य निर्धारण, संकुचित mNAV प्रीमियम, या घटते नकद भंडार बढ़ते तनाव की ओर इशारा करेंगे, जो अंततः कॉर्पोरेट ट्रेजरी बोली को अधिक चयनात्मक बना देगा और भावना जोखिम को बढ़ाएगा।

इसके अलावा, बिटवाइज के CIO मैट हौगन ने हाल ही में कहा कि रणनीति अगले बाजार चक्र में बिटकॉइन की मांग पर पहले की तरह प्रभाव डालने की संभावना नहीं है। हौगन को उम्मीद नहीं है कि कंपनी एक प्रमुख विक्रेता बनेगी और वह अभी भी इसे एक शुद्ध खरीदार के रूप में देखता है यदि क्रिप्टो संपत्ति की कीमतें ठीक होती हैं।

BTC के लिए परिदृश्य

QCP ने Q3 में बिटकॉइन के लिए तीन संभावित रास्तों का उल्लेख किया। इसका आधार मामला कहता है कि क्रिप्टो संपत्ति $60,000 और $75,000 के बीच बनी रहेगी क्योंकि ETF प्रवाह स्थिर होते हैं और कॉर्पोरेट ट्रेजरी की मांग बाजार का समर्थन करती है।

$75,000 की स्थिर पुनः प्राप्ति कीमतों को $80,000-$82,000 की ओर बढ़ा सकती है, जबकि नवीनीकरण ETF बहिर्वाह, मजबूत डॉलर, या बढ़ती वास्तविक उपज $58,000-$60,000 के नीचे टूटने को प्रेरित कर सकती है और एक अधिक मंदी की दृष्टिकोण की पुष्टि कर सकती है।

स्रोत: CryptoPotato