केविन वार्श ने फेड की लचीली मुद्रास्फीति ढांचे को एक गलती कहा: अगला क्या होगा?

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वार्श ने कल, 14 जुलाई को कांग्रेस को बताया कि केंद्रीय बैंक की 2020 की मुद्रास्फीति प्रबंधन की रणनीति एक गलती थी, और उन्होंने एक नीति "शासन परिवर्तन" का वादा किया क्योंकि वह सीनेट के समक्ष दूसरे दिन की गवाही के लिए तैयार हो रहे हैं।

वार्श ने कहा कि फेड लगातार उच्च मुद्रास्फीति के लिए कोई सहिष्णुता नहीं रखता है और 2020 की नीति द्वारा किनारे रखे गए मूल्य स्थिरता के mandato को बहाल करने का वादा किया।

2020 का ढांचा वास्तव में क्या किया

2020 में, तब के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के तहत, फेड ने लचीले औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण नामक एक नीति अपनाई। 2% को एक कठोर सीमा मानने के बजाय, ढांचे ने उस लक्ष्य से थोड़ी अधिक मुद्रास्फीति को चलने दिया, जब तक कि पहले लक्ष्य से नीचे चलने का समय बिताया गया हो। विचार यह था कि समय के साथ मूल्य वृद्धि का औसत निकाला जाए, न कि हर छोटे-छोटे उतार-चढ़ाव पर प्रतिक्रिया दी जाए।

ढांचे का एक दूसरा, कम प्रचारित लक्ष्य था। इसने फेड को लक्ष्य से ऊपर की मुद्रास्फीति की एक अवधि को सहन करने की अनुमति दी, यदि ऐसा करने से रोजगार का समर्थन करने में मदद मिली, विशेष रूप से उन श्रमिकों के लिए जो पहले की रिकवरी में पीछे रह गए थे। वह रोजगार-केंद्रित व्यापारिक समझौता वह हिस्सा है जिसे वार्श ने उजागर किया।

वार्श इसे गलती क्यों कहते हैं

वार्श ने हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के समक्ष गवाही दी कि रोजगार के परिणामों को प्रबंधित करने के लिए मुद्रास्फीति नीति का उपयोग करना फेड के कार्यों के दायरे से बाहर है।

“वह केंद्रीय बैंक पहला केंद्रीय बैंक नहीं था जिसने थोड़ी अधिक मुद्रास्फीति की मांग की और बहुत अधिक प्राप्त किया। यह एक गलती थी।”

महंगाई 2021 से हर साल फेड के 2% के जनादेश से ऊपर रही है, और वार्श का तर्क है कि 2020 का ढांचा फेड को इसे लंबे समय तक अधिक चलाने की अनुमति देने के लिए कवर प्रदान करता है। उन्होंने नोट किया कि यह नीति पहले ही छोड़ दी गई थी जब उन्होंने दो महीने पहले अध्यक्ष का पद संभाला, और अब अपने काम को शुरू करने के बजाय सफाई खत्म करने के रूप में ढाला।

“यह ढांचा अपने उद्देश्यों में सफल नहीं हुआ, और मुझे खुशी है कि मेरी नियुक्ति से पहले, मेरे पूर्ववर्तियों ने इसे छोड़ दिया।”

वार्श क्या चाहते हैं

वार्श ने विस्तार से एक प्रतिस्थापन ढांचे का प्रस्ताव नहीं दिया है, लेकिन उन्होंने फेड के संचालन के तरीके को फिर से बनाने के लिए पांच आंतरिक कार्य बल स्थापित किए हैं: इसकी सार्वजनिक संचार, इसकी तकनीक, इसका बैलेंस शीट, जिस आर्थिक डेटा पर यह निर्भर करता है, और वह पद्धति जिसका उपयोग वह महंगाई को मापने के लिए करता है।

उन्होंने इस प्रयास का वर्णन पांच आयामों में मौद्रिक नीति के सुधार के रूप में किया, जिसमें कार्य बलों की रिपोर्ट के अनुसार अधिक विवरण की अपेक्षा की जा रही है।

कांग्रेस को संदेश था कि फेड का काम महंगाई को बिना किसी अस्पष्टता या व्यापार के बिना 2% पर लाना है, न कि इसे अन्य लक्ष्यों के चारों ओर लचीले ढंग से प्रबंधित करना।

यह रुख उनकी दर वृद्धि की दृष्टि पूर्वावलोकन के बाद आता है जो सुनवाई से पहले प्रकाशित हुआ था, और यह ठीक उसी समय आता है जब जून की महंगाई का डेटा अपेक्षा से ठंडा आया, जबकि अर्थशास्त्रियों ने डेटा सेंटर खर्च से जुड़े एआई-प्रेरित महंगाई के जोखिम को चिह्नित किया। यह आशावाद कम मंदी के जोखिम के अनुमान के साथ आता है जो फेड को दरों को स्थिर रखने के लिए अधिक जगह देता है।

वार्श कल, 15 जुलाई को, कैपिटल हिल पर बैंक कमाई सप्ताह की गवाही देने के लिए सीनेट बैंकिंग समिति के सामने लौटते हैं, जहाँ कानून निर्माता संभवतः उनसे पूछेंगे कि कार्य बलों का काम वास्तविक नीति ढांचे में कैसे परिवर्तित होगा।

स्रोत: BeInCrypto