VanEck: बिटकॉइन की गर्मियों की सुस्ती एक तंग आपूर्ति आधार को छुपाती है

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VanEck: बिटकॉइन की गर्मियों की सुस्ती एक तंग आपूर्ति आधार को छुपाती है

बिटकॉइन ने पिछले महीने $63,700 के आसपास एक होल्डिंग पैटर्न में बिताया, और VanEck की नवीनतम बिटकॉइन चेनचेक इस सेटअप को एक सतर्क विराम के रूप में पढ़ती है न कि एक तल के रूप में, जिसमें डेरिवेटिव्स डर दिखा रहे हैं, खनिकों की अर्थव्यवस्था कई वर्षों के निम्नतम स्तर के करीब है, और दीर्घकालिक धारक अपनी पकड़ को मजबूत कर रहे हैं।

मध्य-जुलाई की रिपोर्ट इस क्षण को समेकन के रूप में प्रस्तुत करती है, न कि पुनर्प्राप्ति के रूप में। बिटकॉइन ने 12 जुलाई को $63,742 पर बंद किया, जो एक महीने पहले के मुकाबले स्थिर है, फिर भी छह महीने के उच्चतम स्तर से 33% नीचे और $74,000 के आसपास के 200-दिन के मूविंग एवरेज से 14% नीचे है।

यह विराम दो मासिक गिरावटों को सीमित करता है, मई में 3.6% की गिरावट और जून में 20.5% की गिरावट।

गर्मी में व्यापार पतला हो गया। स्पॉट वॉल्यूम 30-दिन की खिड़की में प्रति दिन लगभग $5.1 बिलियन का औसत रहा, जो लगभग 29% नीचे है

वास्तविक अस्थिरता वार्षिक आधार पर 30.4% तक गिर गई, पिछले वर्ष के 43% स्तर के नीचे और लंबे समय के औसत 81% के नीचे।

डेरिवेटिव्स डर दिखाते हैं,panic नहीं

VanEck डेरिवेटिव्स कॉम्प्लेक्स को रक्षात्मक के रूप में पढ़ता है। एक महीने की पुट/कॉल इम्प्लाइड वोलैटिलिटी स्क्यू +11.4 प्रतिशत अंक तक चौड़ी हो गई, जो 2021 के बाद से 83वें प्रतिशतांक का निशान है, और व्यापारी पुट खरीद को कॉल की बिक्री के साथ वित्तपोषित करने के लिए संतुष्ट प्रतीत होते हैं।

फर्म इसे आत्मसमर्पण के बजाय डर के रूप में पढ़ता है। कुल विकल्प प्रीमियम 23% घटकर $613.6 मिलियन हो गया, और पुट/कॉल प्रीमियम अनुपात 1.49 तक बढ़ गया, जो औसत 0.71 के मुकाबले है।

स्थायी-फ्यूचर्स फंडिंग एक समान कहानी बताती है। दर +4.5% के करीब बैठती है जो 30-दिन के औसत पर है, जो लंबे समय के +8.4% का लगभग आधा है, यह एक संकेत है कि स्थिति बुलिश से बहुत दूर है, एक वसंत के खिंचाव के बाद जिसमें व्यापारियों को शॉर्ट्स रखने के लिए भुगतान किया गया था।

VanEck दोनों संकेतों को 30 से 180 दिन की खिड़की में औसत से नीचे के भविष्य के रिटर्न से जोड़ता है। यह एक सच्चे बॉटम के दो मार्करों को चिह्नित करता है जो नहीं आए हैं: +15 अंक से अधिक का स्क्यू, या फंडिंग जो नकारात्मक हो जाती है। जब तक एक नहीं आता, कंपनी निकट-अवधि में तेजी से पुनरुद्धार पर नीचे की दबाव देखती है।

VanEck ने पिछले नोट्स में नकारात्मक फंडिंग को बुलिश संकेत के रूप में इंगित किया है।

बिटकॉइन ETP बहिर्वाह और हिलती हुई ट्रेजरी विश्वास

मांग महीने में नकारात्मक रही, जो रिपोर्ट एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों के बहिर्वाह से जोड़ती है। अमेरिकी स्पॉट ETPs ने 40,010 BTC, जो लगभग $2.40 बिलियन के बराबर है, खो दिए, जबकि कॉर्पोरेट ट्रेजरी ने 2,343 BTC जोड़े और खनिकों ने 1,204 BTC बनाए रखा। एक्सचेंज बैलेंस ने अंतर को भरने के लिए बढ़ा।

रिपोर्ट ने डिजिटल संपत्ति ट्रेजरी के बीच हिलती हुई विश्वास को भी चार्ट किया है, जब रणनीति ने परिवर्तनीय नोट्स को समाप्त करने के लिए $1.38 बिलियन का उपयोग किया, एक कदम जिसने कंपनी को $900 मिलियन का रिजर्व छोड़ दिया और इसे 2022 के बाद पहली बार बिटकॉइन बिक्री करने के लिए मजबूर किया। VanEck लिखता है कि उन बिक्री ने ट्रेजरी समूह में नकारात्मक प्रवाह को बढ़ावा दिया।

ऑन-चेन चित्र दूसरी दिशा में कटता है। एक साल से अधिक समय तक रखे गए बिटकॉइन का हिस्सा आपूर्ति का 60.8% तक पहुंच गया, जो कि छह महीने पहले 59.1% से गिरावट के दौरान बढ़ा है। आपूर्ति का एक और 17.7% छह से बारह महीने के बैंड में है, जो यदि स्थिर रहते हैं तो दीर्घकालिक बकेट में चले जाते हैं।

VanEck का अनुमान है कि दीर्घकालिक हिस्सा तीन महीनों में लगभग 62% तक पहुंच जाएगा और छह महीनों में 63% के करीब होगा। 60% से ऊपर और बढ़ते दीर्घकालिक हिस्से वाले शासन औसत से ऊपर के रिटर्न के साथ जुड़े हुए हैं, जो कंपनी के परीक्षणों में एक प्रतिध्वनि है, जिसमें पाया गया कि व्हेल ने बिक्री के दौरान पकड़ बनाए रखा।

रिपोर्ट में बिक्री, उम्र के वक्र के मध्य में केंद्रित पाई गई है, जबकि सबसे युवा और सबसे पुराने सिक्के स्थिर रहते हैं। लाभप्रदता के माप ठंडे चल रहे हैं, 17वें पर्सेंटाइल पर शुद्ध अप्राप्त लाभ और 76% के चार साल के औसत के मुकाबले 53% आपूर्ति लाभ में है।

खनिक अर्थशास्त्र कई वर्षों के निम्न स्तर के करीब

खनिक अर्थशास्त्र रिपोर्ट के सबसे गंभीर खंड का निर्माण करता है। नेटवर्क हैश दर रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब 930 EH/s पर बनी रही जब कीमत गिरी, एक मिश्रण जिसने प्रति पेताहाश प्रति सेकंड प्रति दिन लगभग $30.6 के अनुमानित हैशप्राइस को धकेल दिया, जो कई वर्षों के निम्न स्तर के करीब है।

दैनिक खनिक राजस्व औसतन $28.5 मिलियन था, जो वर्ष दर वर्ष 39.5% गिर गया, एक स्तर जो कम दक्षता वाले रिग्स को ब्रेकईवन पर या उसके नीचे रखता है। खनिक-धारित बिटकॉइन 1.785 मिलियन के करीब बना रहा, जो नई सिक्कों की स्थिर बिक्री का संकेत है।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता होस्टिंग की ओर बदलाव इस अनुभाग के माध्यम से चलता है। VanEck ने TeraWulf के 20 साल, $19 बिलियन के अनुबंध और CleanSpark के $6.6 बिलियन के सौदे को शीर्ष बिना लीवरेज वाले लाभांश के रूप में उजागर किया है, जो एक निर्माण का हिस्सा है जिसे कंपनी ने $50 बिलियन के निकट-अवधि के वित्तपोषण अंतर से जोड़ा है।

खनन शेयर 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से लगभग 42% गिर गए हैं, उच्च दरों, न्यूयॉर्क में डेटा-सेंटर निर्माण पर रोक और एआई रिटर्न पर संदेह के कारण।

कंपनी अपनी धारणा बनाए रखती है, और समृद्ध अनुबंध शर्तों, नए एआई सौदों और हाइपरस्केलर खर्च को जोखिम को अधिक बताने के कारणों के रूप में इंगित करती है।

यह भी नोट करती है कि समूह में बिटकॉइन का सहसंबंध कम हुआ है, यह एक संकेत है कि बाजार नामों को उनके अपने गुणों पर मूल्यांकन कर रहा है। यह आशावाद बाजार में सार्वभौमिक नहीं है; कुछ विश्लेषकों ने तर्क किया है कि केवल एआई की ओर बदलाव संघर्षरत खनिकों को नहीं बचाएगा।

VanEck एक ऐसे बाजार को देखता है जो निकट अवधि में नरम रिटर्न की ओर झुकता है, जो सतर्क डेरिवेटिव और कमजोर खनिक नकद प्रवाह द्वारा रोका गया है, फिर भी एक आपूर्ति आधार द्वारा समर्थित है जो लगातार तंग होता जा रहा है। धैर्यवान धारकों के लिए, कंपनी लिखती है, संरचनात्मक चित्र सकारात्मक बना रहता है।

यह पोस्ट VanEck: Bitcoin का गर्मियों का ठहराव एक तंग आपूर्ति आधार को छुपाता है पहली बार Bitcoin Magazine पर प्रकाशित हुई और इसे Micah Zimmerman ने लिखा है।

स्रोत: BitcoinMagazine