एक बुरा मूल्य, 960 परिसमापन: हाइपरलिक्विड पर एसके हाइनिक्स फ्लैश क्रैश के अंदर

xyz.SKHYNIX का हाइपरलिक्विड पर स्थायी मूल्य सोमवार रात लगभग तुरंत 20% गिर गया, ,131 से गिरकर 0 तक पहुंच गया, जो अन्य क्रिप्टो एक्सचेंजों पर मूल्य निर्धारण से पूरी तरह से अलग हो गया।

ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि पूरी श्रृंखला एकल शेयर व्यापार से उत्पन्न हुई जो सियोल से की गई थी। यह घटना इस बात का पाठ्यपुस्तक उदाहरण है कि कैसे ऑन-चेन डेरिवेटिव अब उन वास्तविक दुनिया के बाजारों से कितनी मजबूती से जुड़े हुए हैं जिनका वे ट्रैक करते हैं, और कैसे एकल डेटा फीड में खामी सीधे व्यापारियों की संपार्श्विकता में लहर पैदा कर सकती है।

एक खराब मूल्य ने कैसे एक परिसमापन श्रृंखला का कारण बना

ऐसा प्रतीत होता है कि दक्षिण कोरियाई नेक्सट्रेड एक्सचेंज पर व्यापार शुरू होने से पहले प्री-मार्केट विंडो के दौरान, प्रमुख चिप निर्माता SK Hynix के शेयर को पिछले समापन मूल्य से 30% नीचे बेचने का आदेश दिया गया था। यह आदेश शायद गलती से दिया गया था।

पतली प्री-मार्केट तरलता के साथ, उस क्षण में नेक्सट्रेड पर कोई प्रतिस्पर्धी आदेश नहीं थे, और उस एकल व्यापार ने उस एक्सचेंज पर शेयर के मूल्य को अस्थायी रूप से निर्धारित किया। प्री-मार्केट और नीलामी विंडो नियमित सत्रों की तुलना में अक्सर बहुत कम गहराई रखती हैं, इसलिए यहां तक कि एक मामूली आदेश भी अंतिम व्यापारित प्रिंट को नाटकीय रूप से हिला सकता है जब पुस्तक के दूसरी ओर इसे अवशोषित करने के लिए कुछ नहीं होता।

कीमत दो मिनट के भीतर बाजार मूल्य पर वापस आ गई, लेकिन तब तक, इस स्टॉक के लिए कीमत निर्धारित करने वाले XYZ ऑरेकल ने पहले ही जानकारी को खा लिया और उसे भेज दिया था। एक ऑरेकल वह पुल है जो ऑफ-चेन संदर्भ कीमतों को ब्लॉकचेन पर लाता है; यदि यह एक विकृत प्रिंट की सटीक रिपोर्ट करता है, तो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स डाउनस्ट्रीम उस आंकड़े को सत्य मानते हैं और स्वचालित रूप से उस पर कार्य करते हैं।

नैक्सट्रेड के व्यापार के लिए खुलने के चार सेकंड बाद, SKHYNIX ऑरेकल की कीमत 15.6% गिर गई, और लिक्विडेशन लगभग 2 सेकंड बाद शुरू हो गया। चूंकि निपटान और मार्जिन लॉजिक ऑन-चेन चलता है बिना किसी मानव सर्किट ब्रेकर के, इसलिए किसी के हस्तक्षेप करने का कोई अवसर नहीं था इससे पहले कि पद मजबूरन बंद हो जाएं।

फ्रीफॉल: अंतिम आंकड़े

हाइपरलिक्विड पर, उपयोगकर्ता सेमीकंडक्टर स्टॉक की कीमत पर लीवरेज का उपयोग करके दांव लगा रहे थे। लीवरेज लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है, और यह मार्जिन बफर को भी तंग करता है, इसलिए अचानक झूलने से कई पद एक साथ उनके रखरखाव सीमा से आगे बढ़ सकते हैं। X.com उपयोगकर्ता मार्केटअल्फा ने गणना की कि 960 खातों ने इस ऑरेकल त्रुटि के परिणामस्वरूप लिक्विडेशन कैस्केड में मिलियन खो दिए, जिसमें .3 मिलियन की वास्तविक हानि शामिल है।

बैकस्टॉप ने फिर लाभकारी शॉर्ट पोजीशनों के खिलाफ ऑटो-डीलिवरेजिंग को सक्रिय किया, जिसमें 100 खातों में .8 मिलियन का लाभ प्राप्त हुआ। ऑटो-डीलिवरेजिंग एक अंतिम उपाय तंत्र है जो जीतने वाले व्यापारियों को बंद कर देता है जब लिक्विडेशन इंजन और बीमा बैकस्टॉप कमी को अवशोषित नहीं कर सकते, जिससे स्थान को सॉल्वेंट रखा जाता है लेकिन कुछ उपयोगकर्ताओं को अनैच्छिक निकासी मिलती है। व्यक्तिगत खातों के लिए सबसे बड़े लाभ और हानि क्रमशः .55 मिलियन और .05 मिलियन थे। आश्चर्यजनक रूप से, फ्लैश क्रैश ने वास्तविक स्टॉक मूल्य सुधार का अनुकरण किया जो लगभग 15% था, जो खुली बाजार में कुछ घंटे बाद हुआ।

हाइपरलिक्विड स्टाफ ने指出 किया है कि एक्सचेंज अनुमति रहित है और SKHYNIX को XYZ द्वारा तैनात और संचालित किया गया है, जो कथित तौर पर इस मुद्दे की जांच कर रहा है लेकिन उसने कोई बयान जारी नहीं किया है। यह घटना विकेंद्रीकृत डेरिवेटिव्स में एक पुनरावृत्त विषय को उजागर करती है: एक बाजार की स्थिरता अक्सर एक्सचेंज पर कम और इसके नीचे की कीमत फीड की गुणवत्ता, अतिरिक्तता और मैनिपुलेशन-प्रतिरोध पर अधिक निर्भर करती है।

स्रोत: CryptoPotato