MicroStrategy ने Bitcoin जोखिम डैशबोर्ड के साथ क्रेडिट मॉडल का अनावरण किया

माइकल सायलर ने एक बिटकॉइन क्रेडिट मॉडल प्रकाशित किया है जो दिखाता है कि माइक्रोस्ट्रेटेजी अपने बांडधारकों और पसंदीदा शेयरधारकों के लिए हर डॉलर के पीछे कितनी BTC है।

यह उपकरण प्रत्येक उपकरण को एक क्रेडिट स्तर और एक फर्श मूल्य सौंपता है। निवेशक अब देख सकते हैं कि किसी दिए गए सुरक्षा के लिए बिटकॉइन स्तर कब पूरी तरह से संपार्श्विकित होना बंद होता है।

सायलर का बिटकॉइन क्रेडिट मॉडल के अंदर

रणनीति ने दूसरे तिमाही के अंत में 843,775 BTC रखी थी। इसकी बैलेंस शीट में अभी भी $6.71 बिलियन के परिवर्तनीय नोट हैं, साथ ही कई पसंदीदा शेयर श्रृंखलाएँ हैं।

यह मॉडल उन दायित्वों का परीक्षण एकल संदर्भ मामले के खिलाफ करता है, जो 10% वार्षिक बिटकॉइन रिटर्न है। प्रत्येक उपकरण को फिर एक क्रेडिट स्प्रेड, एक रेटिंग, और एक संपार्श्विक रीडिंग मिलती है।

सायलर आउटपुट को रंग कोड करता है। स्प्रेड परिचित बकेट में गिरते हैं जो निवेश ग्रेड से लेकर उच्च उपज तक और फिर संकटग्रस्त तक चलते हैं।

यह विकल्प रणनीति को पारंपरिक निश्चित आय की भाषा में खींचता है। कोई प्रमुख एजेंसी कंपनी के परिवर्तनीय या पसंदीदा शेयरों को रेट नहीं करती है, इसलिए सायलर ने स्कोरकार्ड खुद बनाया।

यह फ्रेमिंग कॉर्पोरेट बांड के साथ सीधे तुलना करने के लिए आमंत्रित करता है। फंड प्रबंधक अब रणनीति के कागज को पारंपरिक क्रेडिट के बगल में रख सकते हैं, बजाय इसके कि इसे एक अस्पष्ट बिटकॉइन प्रॉक्सी के रूप में माना जाए।

डैशबोर्ड भी उस काम को बढ़ाता है जो रणनीति ने जुलाई में शुरू किया था। इसकी दूसरी तिमाही की रिपोर्ट ने 10.8% का BTC हर्डल ARR पेश किया, जो कंपनी के क्रेडिट स्टैक की प्रभावी लागत है।

फर्श मूल्य क्यों चुभते हैं

फ्लोर कीमतें रिलीज का सबसे तेज हिस्सा बनाती हैं। प्रत्येक एक बिटकॉइन की कीमत को चिह्नित करती है जिसके नीचे एक विशिष्ट उपकरण अध-कॉलेटरलाइज्ड हो जाता है।

BTC वर्तमान में $63,758 के करीब व्यापार कर रहा है, जो कि अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड $126,080 से लगभग 49% कम है। यह अंतर पिछले वर्ष के मुकाबले बैल के लिए बहुत कम जगह छोड़ता है।

इसलिए, स्पॉट और प्रत्येक प्रकाशित फ्लोर के बीच की दूरी अब एक लाइव सॉल्वेंसी गेज के रूप में दोगुनी हो जाती है।

स्ट्रैटेजी के पास $3.75 बिलियन का नकद रिजर्व है, जो लगभग 2.1 वर्षों के लाभांश और ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त है। संचयी पसंदीदा लाभांश पहले ही $1.06 बिलियन तक पहुँच चुका है।

फर्म ने इक्विटी स्टैक की रक्षा के लिए अपनी ट्रेजरी पर भी निर्भर किया है। अगस्त में, इसने स्ट्रैटेजी के STRC पसंदीदा स्टॉक की बायबैक के लिए नए बिटकॉइन बिक्री की ओर रुख किया, जो $100 के पार मूल्य के साथ एक परिवर्तनीय दर का सुरक्षा है। सायलर ने इस बीच अपने $100 STRC लक्ष्य को बार-बार दोहराया।

आलोचक यह तर्क करते हैं कि स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन आय मैट्रिक्स अंतर्निहित प्रदर्शन को बढ़ा-चढ़ा कर पेश करते हैं। फ्लोर कीमतें दूसरी दिशा में कटती हैं। वे उस सटीक स्तर को प्रकाशित करती हैं जिस पर पूंजी संरचना टूटती है।

पारदर्शिता की एक कीमत होती है। व्यापारी जो कभी यह तर्क करते थे कि क्या STRC 2026 में जीवित रहेगा, अब उस बहस को एक संख्या पर आधारित कर सकते हैं जो सायलर ने स्वयं प्रदान की।

स्रोत: BeInCrypto