बिटकॉइन का 4-वर्षीय चक्र बदल सकता है: विली वू ने बताया कि इसकी जगह क्या ले सकता है

इसके ब्लॉकचेन की प्रकृति के कारण, लंबे समय तक माना जाता था कि बिटकॉइन हॉल्विंग से प्रेरित व्यापक चार-वर्षीय चक्र के भीतर उतार-चढ़ाव करता है, जो आम तौर पर हर चार साल में होता है। हालांकि, पिछले एक या उससे कुछ अधिक वर्षों में इस पैटर्न को खारिज किया गया है, और लोकप्रिय ऑन-चेन विश्लेषक विली वू ने इस विषय पर अपनी नवीनतम राय में यही रुख अपनाया।

उन्होंने सुझाव दिया कि BTC शायद छह से आठ साल के चक्र की ओर बढ़ रहा है, जिस पर पारंपरिक वित्तीय बाज़ारों को चलाने वाली कर्ज़ और तरलता की स्थितियों का प्रभाव लगातार बढ़ रहा है।

हॉल्विंग से तरलता की ओर?

वू का तर्क क्रिप्टोकरेंसी के घटते आपूर्ति झटके से शुरू होता है। अप्रैल 2024 में हुए नवीनतम हॉल्विंग के बाद, नए BTC का निर्गम घटकर मौजूदा आपूर्ति का लगभग 0.8% प्रति वर्ष रह गया। अगली घटना, जो 2028 की शुरुआत में होने वाली है, इस आंकड़े को घटाकर लगभग 0.4% कर देगी।

जैसे-जैसे नए खनन किए गए BTC की आपूर्ति मौजूदा बाज़ार की तुलना में अधिक नगण्य होती जा रही है, वू ने तर्क दिया कि BTC के व्यापक मूल्य चक्र को तय करने की हॉल्विंग की क्षमता कमज़ोर पड़ती है। इसके बजाय, यह परिसंपत्ति TradFi के छह से आठ साल के अल्पकालिक ऋण चक्र के साथ अधिक निकटता से चलने लग सकती है।

बिटकॉइन के इतिहास के अधिकांश समय में हॉल्विंग पर आधारित ढाँचे ने उल्लेखनीय रूप से अच्छा काम किया। लेकिन अब बाज़ार की संरचना में नाटकीय बदलाव आया है, जिसकी वजह शायद मुख्य रूप से अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETF हैं। मौजूदा आँकड़ों के अनुसार, इन वित्तीय उत्पादों के पास लगभग 13 लाख BTC हैं, जो कुल प्रचलित आपूर्ति के 6% से अधिक है। कम से कम 1,000 BTC रखने वाली सार्वजनिक कंपनियों के पास फिलहाल 10 लाख से अधिक बिटकॉइन हैं।

ETF और इन कॉर्पोरेट कोषों के पास मिलाकर प्रचलित BTC का लगभग 12% था—यह मात्रा अब माइनरों द्वारा हर साल बनाए जाने वाले बिटकॉइन से कहीं अधिक है।

चार-वर्षीय चक्र के खत्म होने की बात का समर्थन करने वालों में आर्थर हेज़ भी शामिल हैं। उन्होंने 2025 में दावा किया था कि ट्रेडर इस पर ज़रूरत से ज़्यादा ध्यान देते हैं। फ़िडेलिटी डिजिटल एसेट्स ने भी यह विचार रखा है। पिछले साल की एक रिपोर्ट में, विश्लेषकों ने सवाल उठाया था कि क्या BTC का परिपक्व होता बाज़ार अतीत के तेज़ उछाल और गिरावट वाले चक्रों के बजाय अधिक क्रमिक तेज़ी और सुधार ला सकता है।

हर कोई आश्वस्त नहीं है

गैलेक्सी रिसर्च ने इस साल जून में इसी सवाल की जाँच की, लेकिन उसका निष्कर्ष अलग था—आँकड़ों में BTC का चार-वर्षीय चक्र अब भी दिखाई देता है। शोधकर्ताओं ने बताया कि बिटकॉइन अक्टूबर 2025 में फिर अपने शिखर पर पहुँचा, जो अप्रैल 2024 की हॉल्विंग के लगभग 18 महीने बाद था—यानी ऐतिहासिक समय-सीमा के बिल्कुल भीतर।

फ़र्क़ यह है कि हर चक्र का उतार-चढ़ाव कम होता जा रहा है। बिटकॉइन के पिछले बेयर मार्केट में कीमतें क्रमशः लगभग 85%, 84% और 77% तक गिरी थीं, जबकि 1 जुलाई के निचले स्तर तक की गिरावट इससे काफ़ी कम, महज़ 53% से कुछ अधिक थी।

स्रोत: CryptoPotato