जब अमेरिकी ट्रेजरी की प्रतिफल दर पिछली बार 6% पहुंची थी, बिटकॉइन था ही नहीं — अब फिर ऐसा हुआ तो क्या होगा?

पिछली बार जब अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेज़री की यील्ड लगभग 6% पर कारोबार कर रही थी, तब बिटकॉइन का अस्तित्व ही नहीं था; वह अप्रैल 2000 की बात है।

वह 2000 का समय था—सातोशी नाकामोतो के बिटकॉइन श्वेतपत्र प्रकाशित करने से लगभग आठ साल पहले। अब, बाज़ार के एक अनुभवी रणनीतिकार को उम्मीद है कि ब्याज दरें फिर उस स्तर तक पहुँचेंगी।

यील्ड बढ़कर 6.07% के करीब पहुँच सकती है

Bensignor Investment Strategies के संस्थापक रिक बेंसिग्नोर ने CNBC के Closing Bell Overtime में कहा कि 10-वर्षीय यील्ड बढ़कर 6.07% के करीब पहुँच सकती है।

यह लक्ष्य आज के लगभग 4.78% के स्तर से ऊपर है। उन्होंने कई वर्षों से जारी तेजी के रुझान की रेखा का हवाला दिया। 200-सप्ताह के मूविंग एवरेज ने भी हाल के निचले स्तर को करीब 4% पर दर्शाया।

बेंसिग्नोर का कहना है कि ऐतिहासिक दायरा बहुत बड़ा है। 1980 के दशक की शुरुआत में 10-वर्षीय यील्ड 15.8% के शिखर पर पहुँची थी। अपने रिकॉर्ड निचले स्तर पर यह लगभग 40 आधार अंकों तक गिर गई थी।

इससे 8.11% आधे रास्ते का स्तर बनता है। उन्हें इस मध्यबिंदु पर वापसी की उम्मीद नहीं है। लेकिन उनका कहना है कि 5.6% भी बढ़त का न्यूनतम लक्ष्य होगा। 1987 में बेंसिग्नोर के पहले मॉर्गेज की ब्याज दर 7% से अधिक थी।

उनका तर्क है कि आज के कर्ज़दार इस बात को कम आँकते हैं कि ब्याज दरें कितनी ऊँची जा सकती हैं।

उच्च उपज का बिटकॉइन पर क्या प्रभाव है

बिटकॉइन ने इससे पहले कभी ऐसे ट्रेज़री बाज़ार का सामना नहीं किया है। बढ़ती यील्ड आम तौर पर पूँजी को अधिक सुरक्षित, आय देने वाली परिसंपत्तियों की ओर खींचती है। इससे पैसा सट्टा-आधारित परिसंपत्तियों से दूर जाता है। इससे बिटकॉइन की मुद्रा-अवमूल्यन पर आधारित निवेश-कथा पर दबाव पड़ता है। यह कथा BTC की कीमत को अमेरिकी कर्ज़ को लेकर चिंताओं से जोड़ती है।

यह नैरेटिव पहले से ही जांच के दायरे में है। अमेरिकी संघीय कर्ज़ 40 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो चुका है। फिर भी बिटकॉइन लगभग 80,138 डॉलर पर कारोबार कर रहा है—अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से करीब 37% नीचे। अगर प्रतिफल लगातार बढ़ते रहें और बिटकॉइन एक सीमित दायरे में बना रहे, तो यह अंतर और बढ़ सकता है। इससे कर्ज़ की चिंताओं और BTC की कीमत के बीच का असंतुलन और गहरा जाएगा।

इसकी काट यह है कि प्रतिफल अलग-अलग कारणों से बढ़ सकते हैं। महंगाई या राजकोषीय दबाव प्रतिफल को ऊपर धकेल सकते हैं, बिना बिटकॉइन की दुर्लभता के तर्क को कमजोर किए। मज़बूत आर्थिक वृद्धि भी प्रतिफल बढ़ा सकती है, साथ ही जोखिम वाली परिसंपत्तियों से तरलता खींच सकती है। बॉन्ड बाज़ार में हालिया उथल-पुथल दिखाती है कि प्रतिफल में अचानक उछाल कितनी तेज़ी से दूसरे बाज़ारों तक फैल सकता है।

बेंसिग्नोर का लक्ष्य अगले हफ़्ते का पूर्वानुमान नहीं है। लेकिन 10-वर्षीय प्रतिफल उस स्तर की ओर बढ़ रहा है, जहाँ बिटकॉइन ने पहले कभी कारोबार नहीं किया है। जल्द ही ट्रेडरों को पता चल जाएगा कि BTC डिजिटल सोने की तरह व्यवहार करता है या ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील किसी अन्य जोखिम वाली परिसंपत्ति की तरह।

स्रोत: BeInCrypto