क्या आईपीओ ऑन-चेन होंगे? CZ का जवाब है हाँ, और इंफ्रास्ट्रक्चर कहता है—यह पहले से ही हो रहा है

Binance के संस्थापक चांगपेंग झाओ को उम्मीद है कि शुरुआती सार्वजनिक निर्गम (IPO) ऑन-चेन होंगे। उनका यह आह्वान ऐसे समय आया है, जब ऑन-चेन IPO पहले से ही सक्रिय, विनियमित इंफ्रास्ट्रक्चर पर हो रहे हैं।

झाओ ने न तो कोई समयसीमा बताई और न ही कोई विवरण दिया। हालांकि, उन्होंने जिस व्यवस्था का ज़िक्र किया, वह पहले से काम कर रही है और पहले सौदे भी पूरे हो चुके हैं। निवेशकों के लिए तीन चीज़ें बदलती हैं और एक अहम चीज़ नहीं बदलती।

ऑन-चेन IPO निवेशकों के लिए क्या बदलते हैं

सबसे पहले आती है पहुंच। टोकनाइज़्ड पेशकश पहले ही दिन खुदरा खरीदारों के लिए खुल सकती है। पारंपरिक आवंटन अब भी संस्थानों और मान्यता-प्राप्त ग्राहकों के ज़रिए होते हैं।

दूसरे नंबर पर है समय। टोकनाइज़्ड प्लेटफ़ॉर्म पर चौबीसों घंटे भाव मिलते हैं, इसलिए लिस्टिंग को अब बाज़ार खुलने की घंटी का इंतज़ार नहीं करना पड़ता। तीसरी चीज़ है आकार, क्योंकि शेयरों को मूल रूप से छोटे-छोटे अंशों में बांटा जा सकता है।

लागत भी मायने रखती है। पारंपरिक लिस्टिंग में अंडरराइटर, वकील और ऑडिटर हर बार अपना हिस्सा लेते हैं, जबकि स्वचालन इस प्रक्रिया की कुछ कड़ियां हटा देता है।

इस विचार के पीछे पूंजी भी आ रही है। rwa.xyz के अनुसार, टोकनाइज़्ड शेयरों का ऑन-चेन मूल्य अब लगभग 2.9 अरब डॉलर है, जो एक महीने में करीब 14% बढ़ा है। Grayscale ने BNB Chain को प्रमुख टोकनाइज़्ड शेयर ब्लॉकचेन में शामिल किया है।

बिल्कुल क्या वैसा ही रहता है

तरीका बदलता है, कानून नहीं। जनवरी में प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने कहा था कि किसी शेयर को टोकनाइज़ करने से पंजीकरण और जानकारी के खुलासे की ज़िम्मेदारियां खत्म नहीं होतीं।

हालांकि, स्वामित्व को ध्यान से समझना चाहिए। कुछ सूचीबद्ध उत्पाद शेयर की कीमत को ट्रैक करते हैं, लेकिन शेयरधारक अधिकार नहीं देते; इसका फैसला बारीक शर्तें करती हैं।

स्थापित एक्सचेंज भी बदलाव की राह पर हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने अप्रैल में एक नियम दाखिल किया, जो तत्काल प्रभाव से लागू हो गया। अब बड़ी कंपनियों के शेयरों के टोकनयुक्त संस्करण पारंपरिक शेयरों के साथ कारोबार कर सकते हैं और उनका निपटान अगले दिन होता है। यूरोप में, संघ के वितरित लेज़र पायलट व्यवस्था के तहत लाइसेंस प्राप्त एक एक्सचेंज ने उसी महीने पहला ऑन-चेन IPO आयोजित किया।

तरलता का सवाल अब भी खुला है। टोकनयुक्त लिस्टिंग पर चौबीसों घंटे कारोबार हो सकता है, फिर भी कमज़ोर ऑर्डर बुक कीमतों में तेज़ उतार-चढ़ाव ला सकती हैं।

झाओ ने इस साल बाज़ार को लेकर कई साहसिक भविष्यवाणियाँ की हैं। इस भविष्यवाणी के पीछे पहले से ही काम कर रहे उदाहरण हैं, इसलिए अब सवाल इसकी व्यवहार्यता का नहीं, बल्कि इसके पैमाने का है। अगला संकेत यह होगा कि क्या कोई जाना-पहचाना जारीकर्ता भी यही रास्ता चुनता है।

स्रोत: BeInCrypto