भारत का Demat 2.0 बॉन्ड टोकनाइज़ेशन को बदल सकता है: जानें यह कैसे काम करता है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) और भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने कॉर्पोरेट बॉन्ड को डिजिटल टोकन के रूप में जारी करने, रखने, ट्रेड करने और सेटल करने के लिए एक पायलट इंफ्रास्ट्रक्चर शुरू किया है।

Demat 2.0 नाम वाला यह मॉडल देश के मौजूदा विनियमित प्रतिभूति बाज़ार में सीधे एकीकृत किया जा रहा है। यह उन कई टोकनाइज़ेशन प्रयोगों से अलग है, जिन्हें स्वतंत्र ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्म पर बनाया गया है।

$116M के टोकनाइज़्ड बॉन्ड और यह संख्या बढ़ रही है

भारत के इस तरीके में कॉर्पोरेट बॉन्ड को बाज़ार की इंफ्रास्ट्रक्चर संस्थाओं द्वारा संचालित डिस्ट्रिब्यूटेड लेजर पर सीधे बनाया जा सकता है, जबकि स्वामित्व का रिकॉर्ड देश के वैधानिक डिपॉज़िटरी के पास रहता है। Demat 2.0 के व्याख्यात्मक पेज के अनुसार, यह प्रणाली अपने यूनिफ़ाइड मार्केट इंटरफ़ेस के ज़रिए RBI के थोक डिजिटल रुपये से जुड़ी हुई है। इससे किसी लेन-देन के प्रतिभूति और नकदी वाले हिस्से एक ही समय पर सेटल हो सकते हैं।

तथाकथित एटॉमिक डिलीवरी-वर्सस-पेमेंट मॉडल उस अवधि को समाप्त कर देता है, जिसमें एक पक्ष संपत्ति हस्तांतरित कर चुका होता था, लेकिन दूसरे पक्ष के भुगतान पूरा करने का इंतज़ार कर रहा होता था। बयान में यह भी बताया गया कि तीन कंपनियाँ कुल ₹1,025 करोड़ (या $116 मिलियन) के टोकनाइज़्ड बॉन्ड पहले ही जारी कर चुकी हैं।

REC Limited ने इस पहल की अगुवाई की और 7 सितंबर को 18 निवेशकों से ₹500 करोड़ जुटाकर पहली जारीकर्ता बनी। Larsen & Toubro ने चार निवेशकों से इतनी ही राशि जुटाकर इसका अनुसरण किया, जबकि IIFL ने 9 सितंबर को एक निवेशक से ₹25 करोड़ जुटाए।

सेबी ने कहा कि जारीकर्ता बोली लगने वाले दिन ही धन प्राप्त कर सकते हैं, जबकि पारंपरिक प्रक्रिया में दो से तीन दिन लगते हैं। द्वितीयक बाज़ार के निवेशकों को भी अपनी राशि तुरंत मिल सकती है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कूपन और भुगतान-परिपक्वता की रकम सीधे निवेशकों के CBDC वॉलेट में भेजने की प्रक्रिया को स्वचालित भी कर सकते हैं। इसके अलावा, निवेशक पूरी तरह से अलग ब्लॉकचेन वॉलेट ढाँचा बनाने के बजाय अपने मौजूदा डीमैट खातों का इस्तेमाल कर सकते हैं।

बॉन्ड से आगे?

बयान में कहा गया कि टोकनाइज़्ड बॉन्ड कानूनी रूप से पारंपरिक बॉन्ड के समान ही हैं, क्योंकि क्रेडिट रेटिंग, खुलासे, डिबेंचर ट्रस्टी और निवेशक संरक्षण से जुड़े मौजूदा नियम उन पर लागू रहेंगे। वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों (RWA) के उद्योग में स्पष्ट वृद्धि को देखते हुए, भारत के अधिकारियों ने कहा कि उनकी स्थानीय प्रणाली को तीन चरणों में लागू किया जाएगा।

मौजूदा चरण में संस्थागत कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करने पर ध्यान दिया जा रहा है। दूसरे चरण में द्वितीयक बाज़ार में कारोबार शुरू होगा और खुदरा निवेशकों की पहुँच बढ़ेगी, जबकि अंतिम चरण में नेटवर्क पर अन्य विनियमित संस्थाओं को शामिल किया जा सकता है और दूसरे वित्तीय साधनों के टोकनीकरण की संभावनाएँ तलाशी जा सकती हैं।

यह बुनियादी ढाँचा निजी और अनुमति-आधारित बना रहेगा; शुरुआत में इसके नोड्स का संचालन डिपॉज़िटरी और स्टॉक एक्सचेंज करेंगे। यह अहम है, क्योंकि भारत की पहल का उद्देश्य अपने प्रतिभूति बाज़ारों को सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर ले जाना नहीं है। इसके बजाय, इसका लक्ष्य मौजूदा वित्तीय प्रणाली के भीतर DLT-आधारित स्वामित्व, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और केंद्रीय बैंक की मुद्रा को एक साथ जोड़ना है।

स्रोत: CryptoPotato