McDonald's के शेयर और 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड: दोनों लगभग पूरी तरह विपरीत क्यों हैं?

मार्च की शुरुआत से McDonald’s (MCD) के शेयरों में लगभग 32% की गिरावट आई है। इसी अवधि में 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेज़री प्रतिफल लगभग उतना ही—ठीक 32%—चढ़ा है।

X अकाउंट Mr. Derivatives ने इस पैटर्न का एक चार्ट साझा किया, जिसमें 28 सितंबर तक के आँकड़े शामिल थे। Fundstrat के Tom Lee ने जवाब में कहा कि उन्हें यकीन नहीं है कि दोनों रेखाएँ विपरीत दिशाओं में क्यों चलती हैं।

McDonald’s के शेयर और 10-वर्षीय प्रतिफल विपरीत दिशाओं में चलते हैं

Mr. Derivatives ने मार्च की शुरुआत से McDonald’s के शेयरों के ऊपर Chicago Board Options Exchange (Cboe) का 10-Year Treasury Yield Index (TNX) दर्शाया। नतीजा ऐसा दिखता है मानो एक रेखा और उसका प्रतिबिंब हो।

28 सितंबर तक प्रतिफल लगभग 4% से बढ़कर 5.24% हो गया, जो 19 साल का उच्चतम स्तर था। इसी अवधि में McDonald’s का शेयर 340 डॉलर से ऊपर के शिखर से फिसलकर 233.60 डॉलर पर आ गया। दोनों बदलाव लगभग 32% के हैं, बस दिशाएँ विपरीत हैं।

हालिया अवधि का पैटर्न और भी अजीब लगता है। पिछले 23 कारोबारी दिनों में से 19 दिन प्रतिफल बढ़ा और कुल 14% ऊपर गया। वहीं, McDonald’s के शेयर उनमें से 19 सत्रों में गिरे और 14% नीचे आ गए।

ली ने जवाब में कहा

“दिलचस्प। समझ नहीं आ रहा कि $MCD का प्रतिफल के साथ नकारात्मक सहसंबंध क्यों है। फिर भी दिलचस्प है।”

X पर Fundstrat Global Advisors के सह-संस्थापक और शोध प्रमुख Tom Lee

इस प्रतिबिंब जैसी तस्वीर की व्याख्या करने वाले तीन सिद्धांत

पहला सिद्धांत ब्याज दरों पर केंद्रित है। पहली तिमाही की फाइलिंग के अनुसार, मैकडॉनल्ड्स पर लगभग 40 अरब डॉलर का दीर्घकालिक कर्ज़ है, इसलिए बढ़ती यील्ड से उसकी उधारी की लागत बढ़ सकती है। उसके लाभांश की यील्ड भी लगभग 3% है, जो अमेरिकी ट्रेज़री बॉन्ड की यील्ड से काफ़ी कम है।

दूसरा सिद्धांत उपभोक्ताओं पर बढ़ते दबाव से जुड़ा है। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के मुताबिक, खर्च को लेकर सतर्क ग्राहक मेन्यू की कीमतों का विरोध कर रहे हैं। मैकडॉनल्ड्स को इस तिमाही में अमेरिका में बिक्री घटने की भी आशंका है।

तीसरा विचार अमेरिकी फेडरल रिज़र्व की ओर इशारा करता है, जिसने श्वाब के अनुसार 2023 के बाद पहली बार सितंबर में ब्याज दरें बढ़ाईं। तब से, कई साल के उच्चतम स्तर पर पहुंची यील्ड ने उपभोक्ता-केंद्रित शेयरों पर दबाव डाला हो सकता है।

यह मेल शायद महज़ संयोग है

हालाँकि, इनमें से कोई भी सिद्धांत इतने सटीक मेल की व्याख्या नहीं करता। दोनों रेखाएँ लगभग सात महीनों से एक ही दिशा में बढ़ रही हैं, और किसी भी दो रुझान वाली श्रृंखलाएँ एक-दूसरे की प्रतिबिंब जैसी दिख सकती हैं। सांख्यिकीविद इसे छद्म सहसंबंध कहते हैं।

कंपनी से जुड़ी खबरें भी मायने रखती हैं। 23 सितंबर को हुए अपने इन्वेस्टर डे के बाद तीन सत्रों में मैकडॉनल्ड्स के शेयर 6% से ज़्यादा गिर गए। यह गिरावट 23-दिन की अवधि के भीतर हुई।

इसलिए, ईमानदार जवाब यही है कि इसका कोई स्पष्ट कारण नहीं है। यील्ड का पलटना इस पैटर्न की परख करेगा। अगर यील्ड घटने के बावजूद मैकडॉनल्ड्स के शेयर गिरते रहे, तो यह संबंध महज़ संयोग लगेगा।

स्रोत: BeInCrypto