न्यू जर्सी ने कॉइनबेस की स्टेकिंग पर लगा आदेश वापस लिया, लेकिन सेवा दोबारा शुरू होने की तारीख़ अब भी स्पष्ट नहीं

न्यू जर्सी ने आदेश वापस लिया, लेकिन सेवा तक पहुँच अब भी लंबित

न्यू जर्सी के ब्यूरो ऑफ़ सिक्योरिटीज़ ने 2023 का वह आदेश रद्द कर दिया है, जिसने कॉइनबेस को राज्य के ग्राहकों से स्टेकिंग के लिए नए फ़ंड स्वीकार करने से रोक दिया था। 30 अक्टूबर की तारीख़ वाले और कार्यवाहक ब्यूरो प्रमुख कीथ ए. ऑल्ट के हस्ताक्षरित नोटिस में आदेश से जुड़ा 5 मिलियन डॉलर का जुर्माना भी वापस लिया गया है। स्थानीय ग्राहकों के लिए, इस निर्णय से नई स्टेकिंग पर राज्य का प्रतिबंध हट जाता है, लेकिन इससे कॉइनबेस के ज़रिए सेवा तक पहुँच अपने-आप बहाल नहीं होती।

एक्सचेंज की सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन में दाख़िल तीसरी तिमाही की रिपोर्ट के अनुसार, ब्यूरो ने 29 अक्टूबर को कॉइनबेस को आदेश वापस लेने के अपने इरादे की सूचना दी थी। कॉइनबेस के मुख्य कार्यकारी ब्रायन आर्मस्ट्रॉन्ग ने कहा कि न्यू जर्सी के उपयोगकर्ताओं को बहुत जल्द फिर से सेवा मिल जाएगी। हालांकि, कंपनी के पात्रता पृष्ठ पर अब भी राज्य को उन जगहों में शामिल किया गया था जहाँ ग्राहक नया मूलधन स्टेक नहीं कर सकते थे, और कॉइनबेस ने सेवा दोबारा शुरू होने की कोई तारीख़ घोषित नहीं की थी।

नियामक के नोटिस और सेवा उपलब्ध होने के बीच का अंतर व्यावहारिक रूप से मायने रखता है: जब तक Coinbase अपने सिस्टम अपडेट नहीं करता, ग्राहक धनराशि नहीं जोड़ सकते। इसलिए आदेश वापस लेने से नियामकीय बाधा तो बदलती है, लेकिन ज़रूरी नहीं कि ग्राहकों का तत्काल अनुभव भी बदले। प्रतिबंध के दौरान न्यू जर्सी के निवासियों को लगभग 15 मिलियन डॉलर के रिवॉर्ड से वंचित होने का अनुमान था, लेकिन आदेश वापस लेने से वे पुराने रिवॉर्ड उपलब्ध नहीं हो जाते और न ही किसी मुआवज़ा व्यवस्था की घोषणा होती है।

समय के साथ सीमित होता गया बहु-राज्यीय मामला

न्यू जर्सी की कार्रवाई 6 जून, 2023 को शुरू हुई, जब उसके प्रतिभूति ब्यूरो ने नौ अन्य राज्यों के नियामकों के साथ मिलकर Coinbase के स्टेकिंग कार्यक्रम को चुनौती दी। राज्यों का आरोप था कि उनकी ओर से लागू कानूनों के तहत यह सेवा प्रतिभूतियों की एक अपंजीकृत पेशकश थी। कैलिफ़ोर्निया ने इस समन्वित प्रयास का नेतृत्व किया, जिसमें अलबामा, इलिनॉय, केंटकी, मैरीलैंड, साउथ कैरोलाइना, वरमोंट, वॉशिंगटन और विस्कॉन्सिन भी शामिल थे।

जुलाई 2023 में, Coinbase ने कैलिफ़ोर्निया, न्यू जर्सी, साउथ कैरोलाइना और विस्कॉन्सिन के साथ सहमति जताई कि मामलों पर अंतिम फैसला आने तक ग्राहक नई धनराशि स्टेक नहीं कर सकेंगे। उसी साल अक्टूबर में मैरीलैंड ने भी ऐसा ही समझौता किया। ये सीमाएँ हर मौजूदा पोज़िशन के बजाय नई मूल धनराशि पर लागू थीं: आदेशों से पहले स्टेक कर चुके ग्राहक रिवॉर्ड कमाते रह सकते थे, लेकिन धनराशि नहीं जोड़ सकते थे या मिले हुए रिवॉर्ड को फिर से स्टेक करके बढ़ा नहीं सकते थे।

राज्यों की कार्यवाहियाँ जून 2023 में Coinbase के ख़िलाफ़ SEC के मुकदमे के साथ-साथ चलीं, जिसमें स्टेकिंग भी आरोपों में शामिल थी। SEC ने फरवरी 2025 में वह मुकदमा खारिज कर दिया। कई राज्यों के मामले भी पीछे हट गए: अलबामा, केंटकी, इलिनॉय, साउथ कैरोलाइना और वरमोंट ने मार्च और अप्रैल 2025 में अपनी कार्रवाइयाँ खारिज कर दीं, निरस्त कर दीं या वापस ले लीं। न्यू जर्सी के हटने के साथ, मूल दस राज्यों में से छह अब पीछे हट चुके हैं।

निरस्तीकरण से क्या सुलझता है—और क्या खुला रहता है

निरस्तीकरण से न्यू जर्सी में कॉइनबेस पर राज्य के भीतर नई स्टेकिंग स्वीकार करने की मौजूदा पाबंदी समाप्त हो जाती है, लेकिन इसका अर्थ यह नहीं है कि सेवा प्रतिभूति कानून का अनुपालन करती है। ब्यूरो ने इस पर कोई निष्कर्ष नहीं दिया कि कॉइनबेस का स्टेकिंग कार्यक्रम प्रतिभूति है या नहीं। उसके नोटिस में कहा गया है कि यह वापसी गुण-दोष पर निर्णय दिए बिना की गई है, जिससे नियामक इस मुद्दे को हमेशा के लिए बंद करने के बजाय नई कार्रवाई कर सकता है।

यह अंतर Coinbase और राज्य नियामकों के लिए केंद्रीय कानूनी प्रश्न को अनसुलझा छोड़ देता है। कंपनी ने अपनी फाइलिंग में राज्य-स्तरीय मामलों को प्रारंभिक बताया है और कहा है कि प्रतिकूल निपटारे से उसके कारोबार पर गंभीर असर पड़ सकता है। न्यू जर्सी के फैसले से एक मौजूदा आदेश हट जाता है, लेकिन इससे स्टेकिंग के लिए कोई सामान्य कानूनी मानक स्थापित नहीं होता और न ही यह तय होता है कि अन्य राज्यों को इस सेवा के साथ कैसा व्यवहार करना चाहिए।

समय-क्रम यह भी समझाता है कि सार्वजनिक बयानों और ग्राहकों को दी गई जानकारी में तुरंत तालमेल क्यों नहीं था। Coinbase ने बताया कि ब्यूरो ने आदेश वापस लेने का इरादा जताया था, जबकि 30 अक्टूबर के नोटिस ने वापसी को औपचारिक रूप दिया; दोनों में से किसी ने भी राज्य में स्टेकिंग दोबारा शुरू होने की तारीख नहीं बताई। Armstrong का यह आश्वासन कि सेवा जल्द लौटेगी, कोई प्रकाशित समय-सारणी नहीं है, इसलिए ग्राहकों को अब भी Coinbase के सिस्टम अपडेट का इंतज़ार करना होगा।

नीति अनिश्चित होने के बीच राज्यों के प्रतिबंध जारी

Coinbase का तर्क रहा है कि राज्य-स्तरीय प्रतिबंध उसे प्रतिस्पर्धा में नुकसान पहुँचाते हैं, क्योंकि निवासियों को अन्य प्लेटफ़ॉर्म के ज़रिए स्टेकिंग करने की अनुमति थी, जबकि वे उसकी सेवा का उपयोग नहीं कर सकते थे। अप्रैल 2025 की एक पोस्ट में कंपनी के कार्यकारी Ryan VanGrack ने यह दलील दी। Coinbase ने अनुमान लगाया कि अक्टूबर 2025 तक चार प्रतिबंधित राज्यों में छोड़े गए रिवॉर्ड 130 मिलियन डॉलर से अधिक थे। कंपनी का यह आँकड़ा प्रतिबंधों के संभावित पैमाने को दर्शाता है, लेकिन उनके कानूनी आधार का समाधान नहीं करता।

चार राज्यों से जुड़े मामले अब भी जारी हैं, लेकिन उनके नियम एक जैसे नहीं हैं। कैलिफ़ोर्निया, मैरीलैंड और विस्कॉन्सिन में मामलों की सुनवाई के दौरान Coinbase पर नई स्टेकिंग की अनुमति अब भी नहीं है। वॉशिंगटन में स्टेकिंग की अनुमति है, लेकिन वहाँ 4 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाने की कार्रवाई चल रही है। Coinbase ने अलग से अनुमान लगाया कि कैलिफ़ोर्निया के निवासियों को 2023 से अब तक 89 मिलियन डॉलर से अधिक के रिवॉर्ड नहीं मिल पाए; यह अनुमान केवल कैलिफ़ोर्निया से संबंधित है और इसे चार राज्यों के लिए बताए गए कुल आँकड़े के साथ नहीं मिलाना चाहिए।

व्यापक नीतिगत परिदृश्य में बदलाव आया है, लेकिन राज्य-स्तरीय विवादों का समाधान नहीं हुआ है। SEC ने 2023 में लाए गए पंजीकरण-आधारित मामलों से हाथ खींच लिया है, जबकि CLARITY बाज़ार संरचना विधेयक 2025 में प्रतिनिधि सभा से पारित हुआ, लेकिन सीनेट में अटक गया। राज्य के प्रतिभूति नियामक SEC की प्रवर्तन प्राथमिकताओं से बंधे नहीं हैं। न्यू जर्सी ब्यूरो या भविष्य का कोई SEC इस प्रश्न पर फिर से विचार कर सकता है, इसलिए दीर्घकालिक नियामक स्थिति अब भी अनिश्चित है।

स्रोत: BitcoinMagazine