AI प्रतिस्पर्धा बढ़ने के बीच बिटकॉइन माइनिंग की कठिनाई रिकॉर्ड स्तर से नीचे बनी हुई है

कठिनाई का कोई नया रिकॉर्ड न बनने का ऐतिहासिक रूप से लंबा दौर

दी गई रिपोर्ट के अनुसार, नेटवर्क का मूल्य बरकरार रहने के बावजूद बिटकॉइन माइनिंग में नए कठिनाई रिकॉर्ड के बिना असामान्य रूप से लंबा दौर चल रहा है। 29 अक्टूबर 2025 को कठिनाई लगभग 156 ट्रिलियन तक पहुंच गई थी। रिपोर्ट के समय यह 148 ट्रिलियन से कुछ अधिक थी, यानी उस शिखर से करीब 5% कम। मुख्य मुद्दा केवल सबसे हालिया आंकड़ा नहीं, बल्कि यह है कि नेटवर्क कितने समय से अपना रिकॉर्ड पार नहीं कर पाया है।

यह अवधि अब कठिनाई रिकॉर्ड बनने के लिए बिटकॉइन के पिछले सबसे लंबे इंतज़ार से भी आगे निकल गई है, जो अगस्त 2011 से जुलाई 2012 तक लगभग 364 दिनों का था। रिपोर्ट के मुताबिक, उस पुराने दौर में बिटकॉइन की कीमत करीब 94% से 95% तक गिर गई थी। यह तुलना मौजूदा कमजोरी को ऐतिहासिक संदर्भ देती है, लेकिन इसका अर्थ यह नहीं कि दोनों दौरों के कारण एक जैसे हैं: मौजूदा सुस्ती के साथ कोई तुलनीय गिरावट नहीं बताई गई है।

दूसरी प्रमुख ऐतिहासिक तुलना 2021 में चीन द्वारा घरेलू क्रिप्टो माइनिंग पर लगाए गए व्यापक प्रतिबंध के बाद आई गिरावट से है। रिपोर्ट के अनुसार, उस नीति के चलते वैश्विक हैश रेट का एक बड़ा हिस्सा दूसरे स्थानों पर जाने को मजबूर हुआ। *द बिटकॉइन स्टैंडर्ड* के लेखक सैफेडियन अमूस ने आज की रिकॉर्ड-विहीन अवधि को बिटकॉइन के इतिहास की सबसे लंबी अवधि बताया है, साथ ही इस बात पर ज़ोर दिया है कि यह अवधि चीन के प्रतिबंध जैसी किसी भी घटना के बिना गुज़री है।

हाल्विंग और प्रतिफल माइनिंग की अर्थव्यवस्था पर दबाव डालते हैं

यह अंतर ध्यान को किसी एक विघटनकारी घटना से हटाकर माइनिंग कारोबार चलाने की अर्थव्यवस्था की ओर ले जाता है। अमूस बिटकॉइन की प्रोग्राम के अनुसार होने वाली हाल्विंग का ज़िक्र करते हैं, जिसमें लगभग हर चार साल में ब्लॉक सब्सिडी 50% कम हो जाती है। चूँकि सब्सिडी माइनर की आय का एक प्रमुख स्रोत है, इसलिए हाल्विंग से ब्लॉक बनाने के बदले मिलने वाले बिटकॉइन की मात्रा बदल जाती है। लिहाज़ा माइनरों को यह आकलन करना पड़ता है कि क्या इस कम हुए पुरस्कार का मूल्य माइनिंग में लगाए गए उपकरणों, बिजली और अन्य संसाधनों की लागत उठा सकता है।

अमूस का अनुमान है कि चार साल की अवधि में सब्सिडी में आई कमी की भरपाई के लिए बिटकॉइन का मूल्य हर साल लगभग 19% बढ़ना ज़रूरी होगा। रिपोर्ट में बताए गए अनुसार, इस अनुमान में डॉलर के अवमूल्यन और एआई इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी बढ़ती अवसर लागत के प्रभाव शामिल नहीं हैं। यह इस बारे में तर्क है कि माइनिंग को आकर्षक बनाए रखने के लिए कितना प्रतिफल ज़रूरी है—यह कोई पूर्वानुमान नहीं कि बिटकॉइन किसी निश्चित मूल्य-वृद्धि तक पहुँचेगा या नहीं।

अमूस का तर्क है कि यदि माइनिंग से मिलने वाले अपेक्षित प्रतिफल इस सीमा से कम हों, तो नई माइनिंग क्षमता में अतिरिक्त पूँजी और बिजली लगाना धीरे-धीरे कम आकर्षक हो जाता है। इससे यह समझने में मदद मिलती है कि प्रतिबंध या बाज़ार में किसी बड़ी गिरावट के बिना भी कठिनाई का मीट्रिक अपने पिछले उच्च स्तर से नीचे क्यों रह सकता है। रिपोर्ट यह तय नहीं करती कि मौजूदा कमज़ोरी का कितना हिस्सा इस गणना के कारण है, और न ही यह हाल्विंग, परिसंपत्ति की कीमतों या संचालन लागतों के सापेक्ष प्रभाव को मापती है।

AI बुनियादी ढाँचा माइनरों के लिए एक विकल्प उपलब्ध कराता है

एक और बदलाव बिजली और डेटा सेंटर सुविधाओं के लिए प्रतिस्पर्धा है। अम्मूस का तर्क है कि बिटकॉइन माइनरों के पास अब सस्ती बिजली और डेटा सेंटर के बुनियादी ढाँचे तक पहले जैसा विशिष्ट पहुँच-अधिकार नहीं रहा। AI कंपनियाँ अब इन संसाधनों के लिए प्रतिस्पर्धा कर रही हैं और सुविधा संचालकों को इनके अधिक लाभदायक उपयोग का विकल्प दे सकती हैं। इसलिए कुछ व्यवसायों के सामने व्यावहारिक विकल्प केवल माइनिंग मशीनें जोड़ने या काम बंद करने तक सीमित नहीं है: वे अपने बुनियादी ढाँचे का उपयोग अन्य ग्राहकों के लिए कर सकते हैं।

रिपोर्ट में उद्धृत उदाहरणों में कोर साइंटिफिक सबसे स्पष्ट है। कंपनी ने कहा कि उसकी योजना साल के अंत तक बिटकॉइन माइनिंग पूरी तरह छोड़ने और 2027 में AI तथा उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग के लिए समर्पित कोलोकेशन प्रदाता के रूप में प्रवेश करने की है। बिजली और डेटा-सेंटर क्षमता को बुनियादी ढाँचे के ग्राहकों की ओर मोड़ते हुए उसने अपने माइनिंग बेड़े को पहले ही लगभग आधा कर दिया है। यह योजना एक कंपनी के रणनीतिक फैसले को दर्शाती है, न कि इस बात का प्रमाण कि हर माइनर भी यही कदम उठा रहा है।

रिपोर्ट में दिए गए वित्तीय आँकड़े बताते हैं कि यह बदलाव कोर साइंटिफिक के लिए आकर्षक क्यों हो सकता है। तीसरी तिमाही में उसके कोलोकेशन राजस्व में पिछली तिमाही के मुकाबले 58% की वृद्धि हुई और यह $215.4 मिलियन तक पहुँच गया, जबकि एक साल पहले यह $15 मिलियन था। ये आँकड़े कंपनी के इस हिस्से में तेज़ वृद्धि दर्शाते हैं, लेकिन अपने आप में यह साबित नहीं करते कि अन्य माइनरों के लिए भी राजस्व की ऐसी ही संभावनाएँ उपलब्ध हैं। रिपोर्ट में AI कोलोकेशन से मिलने वाले प्रतिफल की माइनिंग आय के साथ उद्योग-व्यापी व्यापक तुलना नहीं दी गई है।

इस बदलाव का बिटकॉइन के लिए क्या अर्थ हो सकता है

माइनिंग से सुविधाओं और बिजली को दूसरी गतिविधियों की ओर मोड़ने से कुछ कंपनियों द्वारा पूँजी आवंटित करने का तरीका बदल सकता है, लेकिन बिटकॉइन पर इसके प्रभाव अनिवार्य रूप से एकतरफ़ा नहीं होंगे। अम्मूस का तर्क है कि अगर माइनिंग, BTC को अपने पास रखने की तुलना में कम आकर्षक हो जाए, तो मशीनों, सुविधाओं और बिजली पर खर्च होने वाली रकम सीधे बिटकॉइन में लगाई जा सकती है। यह एक प्रस्तावित आर्थिक प्रभाव है, न कि इस बात का दर्ज किया गया माप कि माइनिंग निवेश से पूँजी पहले ही सीधे बिटकॉइन होल्डिंग्स में जा रही है।

Ammous को यह भी उम्मीद है कि बिजली की खपत में गिरावट Bitcoin और उसके नेटवर्क की सबसे लगातार की जाने वाली आलोचनाओं में से एक को कमजोर करेगी। यह बात उनकी इस धारणा से जुड़ी है कि खनन का कम आकर्षक अर्थशास्त्र इस गतिविधि में लगाए जाने वाले संसाधनों को घटा सकता है। हालांकि, रिपोर्ट नेटवर्क की बिजली खपत में मापी गई गिरावट का कोई आंकड़ा नहीं देती, न ही यह बताती है कि ऐसी कोई गिरावट खनन क्षमता में हुए बदलावों की तुलना में कैसी होगी। इसलिए पर्यावरण पर पड़ने वाला प्रभाव अभी एक उम्मीद है, पुष्ट नतीजा नहीं।

कुछ अहम सवाल अभी खुले हैं: क्या कठिनाई का माप अंततः एक और रिकॉर्ड बनाएगा, हॉल्विंग से राजस्व पर पड़ने वाले दबाव का खनिक कैसे जवाब देंगे, और डेटा-सेंटर क्षमता की AI मांग कितनी टिकाऊ होगी। स्रोत बिजली या पूंजी के कुल पुनर्वितरण का परिमाण नहीं बताता, न ही यह दिखाता है कि Core Scientific की योजना पूरे उद्योग का प्रतिनिधित्व करती है। फिलहाल, प्रस्तुत साक्ष्य में कठिनाई का ऐतिहासिक अंतर, प्रतिफल को लेकर एक संरचनात्मक तर्क और क्षमता को दूसरी दिशा में लगाने वाली एक प्रमुख कंपनी का उदाहरण शामिल है।

स्रोत: CryptoPotato