67 जारीकर्ताओं की आपत्ति के बीच OKX और ICE ने 23 नवंबर को टोकनाइज़्ड शेयर कारोबार शुरू करने की योजना बनाई

शुरुआत की योजनाएँ, लिस्टिंग और पहुँच की ज़रूरतें

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मूल कंपनी OKX और इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज का कहना है कि उनका संयुक्त टोकनाइज़्ड-शेयर प्लेटफ़ॉर्म 23 नवंबर को खुलने वाला है। कंपनियों को उम्मीद है कि अमेरिकी प्रतिभूतियों के ब्लॉकचेन संस्करणों में कारोबार के लिए SEC की अस्थायी छूट का उपयोग करते हुए 70 से अधिक परिसंपत्तियाँ सूचीबद्ध की जाएँगी। यह शुरुआत की योजना ऐसे समय आई है, जब दर्जनों जारीकर्ताओं ने अपने शेयरों को इस प्लेटफ़ॉर्म पर दर्शाए जाने पर औपचारिक रूप से आपत्ति जताई है।

घोषित सूची में Better.com, BitGo, Circle, Coinbase, Robinhood, Securitize और Strategy की प्रतिभूतियाँ शामिल हैं, साथ ही Direxion के 59 एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड भी हैं। Strategy अपने पसंदीदा शेयरों—जिनमें STRC भी शामिल है—के साथ अपने सामान्य शेयरों को भी शामिल करने की योजना बना रही है। कंपनियों ने यह नहीं बताया है कि अपेक्षित परिसंपत्तियों में से कितनी वास्तव में शुरुआत के दिन उपलब्ध होंगी, इसलिए घोषित कुल संख्या को अभी पहले दिन की पक्की सूची नहीं माना जा सकता।

शुरुआती भागीदारी केवल OKX Inc. के पात्र अमेरिकी ग्राहकों तक सीमित है। उन्हें CeDeFi Wallet सक्रिय करना होगा, पहचान सत्यापन पूरा करना होगा और OKXICE के साथ ऑनबोर्डिंग पूरी करनी होगी। OKXICE, ICE और OKC USA Holding का समान स्वामित्व वाला संयुक्त उद्यम है; OKC USA Holding, OKX की सहयोगी कंपनी है। OKX ऐप में ट्रेडिंग चौबीसों घंटे चलाने का इरादा है, लेकिन बताई गई पात्रता शर्तों का अर्थ है कि इस प्लेटफ़ॉर्म को हर उपयोगकर्ता या वॉलेट के लिए खुला नहीं बताया गया है।

टोकनाइज़्ड ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म की संरचना

यह प्लेटफ़ॉर्म Uniswap v4 के साथ बनाए गए और OKX द्वारा संचालित Ethereum लेयर-2 नेटवर्क X Layer पर तैनात ऑटोमेटेड मार्केट मेकर पूलों का उपयोग करेगा। इन पूलों में केवल स्वीकृत वॉलेट ही ट्रेडिंग कर सकते हैं या लिक्विडिटी दे सकते हैं। Securitize टोकनाइज़ेशन इंफ्रास्ट्रक्चर उपलब्ध करा रहा है। इस डिज़ाइन का अर्थ है कि घोषित ट्रेडिंग व्यवस्था पारंपरिक ऑर्डर बुक के बजाय पूल-आधारित है और ट्रेडिंग तथा लिक्विडिटी उपलब्ध कराने, दोनों पर पहुँच नियंत्रण लागू हैं।

प्लेटफ़ॉर्म के 5 नवंबर के सार्वजनिक नोटिस के अनुसार, प्रत्येक टोकन एक अमेरिकी शेयर द्वारा एक-के-बदले-एक समर्थित प्रतिभूति-अधिकार दर्शाता है, जिसे एक पंजीकृत ब्रोकर-डीलर अपने पास रखता है। नोटिस में कहा गया है कि टोकन धारकों के पास सामान्य शेयरधारक अधिकार बने रहते हैं, जिनमें लाभांश, मतदान और कॉर्पोरेट कार्रवाइयों में भागीदारी शामिल हैं। ये विवरण बताते हैं कि उत्पाद का उद्देश्य ब्लॉकचेन टोकनों को अंतर्निहित शेयरों से कैसे जोड़ना है; नोटिस में उन ट्रेडिंग पूलों के आकार का खुलासा नहीं किया गया है जो टोकनों को समर्थन देंगे।

ग्राहक टोकन अपने वॉलेट में रखेंगे, जबकि OKXICE का कहना है कि वह न तो संपत्तियाँ अपने पास रखेगा और न ही निजी कुंजियाँ। टोकनों की जोड़ी USDC और USDG जैसे भुगतान स्टेबलकॉइन के साथ बनाई जाएगी। नोटिस में यह भी कहा गया है कि प्लेटफ़ॉर्म न तो ऑर्डर बुक चलाएगा, न क्रेडिट देगा और न ही प्राथमिक पेशकशें करेगा। ये सभी सीमाएँ मिलकर बताई गई सेवा को पारंपरिक ब्रोकरेज खाते या नए जारी किए गए प्रतिभूतियों को बेचने वाले प्लेटफ़ॉर्म से अलग करती हैं।

छूट और जारीकर्ताओं की बढ़ती आपत्तियाँ

5 नवंबर के उसी नोटिस में उन 67 जारीकर्ताओं के नाम दिए गए हैं जिन्होंने लिखित आपत्तियाँ दर्ज कराई थीं; 30 अक्टूबर के नोटिस में यह संख्या 50 थी। इस सूची में Apple, Amazon, Tesla, Meta, Netflix, Nvidia और Microsoft के साथ-साथ JPMorgan, Goldman Sachs, Costco, Nike और Home Depot भी शामिल हैं। दोनों नोटिसों के बीच आपत्तियों की संख्या में हुई बढ़ोतरी दर्ज होती है, लेकिन केवल प्रकाशित सूची से यह तय नहीं होता कि कारोबार शुरू होने पर बाकी हर जारीकर्ता उपलब्ध रहेगा या नहीं।

ये आपत्तियाँ SEC की पाँच-वर्षीय इनोवेशन छूट के अंतर्गत आती हैं, जिसे 17 सितंबर को जारी किया गया था। यह ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म को एक्सचेंज के रूप में पंजीकरण किए बिना, स्वचालित मार्केट मेकर के ज़रिए अमेरिकी शेयरों के ब्लॉकचेन संस्करणों में कारोबार करने की अनुमति देती है। बताई गई प्रक्रिया के तहत, यदि कोई प्लेटफ़ॉर्म किसी असंबद्ध तीसरे पक्ष के ज़रिए किसी कंपनी के शेयरों को टोकनाइज़ करता है, तो उसे जारीकर्ता को सूचित करना होगा। जारीकर्ता के पास लिखित आपत्ति दर्ज कराने के लिए 30 दिन होते हैं। इसलिए यह छूट हर मामले में जारीकर्ता की सहमति अनिवार्य करने के बजाय, सूचना और आपत्ति दर्ज कराने का एक निर्धारित रास्ता तय करती है।

SEC के छूट संबंधी पृष्ठ पर OKXICE TSV का नाम 4 अक्टूबर को आशय-सूचना जमा करने वाली इकाई के रूप में दर्ज है। वहीं, लॉन्च की घोषणा में कहा गया है कि यह प्लेटफ़ॉर्म न तो पंजीकृत एक्सचेंज है, न ब्रोकर-डीलर, और न ही SEC से अनुमोदित है। लॉन्च को समझने के लिए ये बातें अहम हैं: छूट अपनी शर्तों के तहत बताई गई गतिविधि की अनुमति देती है, लेकिन इसे प्लेटफ़ॉर्म की SEC से मिली मंज़ूरी नहीं समझना चाहिए।

बाज़ार की कसौटी और अब भी अनसुलझे सवाल

कंपनियों ने क्रिप्टो क्षेत्र से जुड़ी परिसंपत्तियों पर ज़ोर दिया है, जिनमें Coinbase, Circle, BitGo और Robinhood के शेयर, साथ ही Strategy के साधारण और प्रिफर्ड शेयर शामिल हैं। Strategy के मुख्य कार्यकारी अधिकारी और अध्यक्ष Phong Le ने टोकनाइज़ेशन को अपने Digital Credit को चौबीसों घंटे उपलब्ध कराने की दिशा में अगला कदम बताया। उनकी टिप्पणी STRC जैसे प्रिफर्ड शेयरों से संबंधित है; इससे यह स्पष्ट नहीं होता कि प्लेटफ़ॉर्म पर कितनी ट्रेडिंग माँग होगी या उन पूलों में कितनी तरलता रहेगी।

संभावित उपयोगकर्ताओं के लिए, इस पेशकश में ऐप के ज़रिए पहुँच, खुद अपने पास रखे जाने वाले टोकन और चौबीसों घंटे, सप्ताह के सातों दिन चलने वाली ट्रेडिंग शामिल है। व्यवहार में, पहुँच अमेरिकी ग्राहकों के लिए पात्रता, पहचान सत्यापन, ऑनबोर्डिंग और स्वीकृत वॉलेट पर निर्भर रहती है। पूल-आधारित ट्रेडिंग के कारण तरलता भी संचालन से जुड़ा एक अहम सवाल बन जाती है, जबकि कंपनियों ने शुरुआती पूलों का आकार नहीं बताया है। उपलब्ध जानकारी डिज़ाइन का वर्णन करती है, लेकिन यह नहीं बताती कि लॉन्च के समय ग्राहकों को ट्रेडिंग का कैसा अनुभव मिलेगा।

23 नवंबर से पहले कई अहम तथ्य अभी स्पष्ट नहीं हैं: 70 से अधिक अपेक्षित परिसंपत्तियों में से पहले दिन के लिए सटीक चयन, शुरुआत में उपलब्ध तरलता की मात्रा और क्या अतिरिक्त जारीकर्ता आपत्ति करेंगे। आपत्ति करने वाले 67 जारीकर्ताओं की सूची में नोटिस में नामित कुछ सबसे बड़ी अमेरिकी कंपनियाँ पहले से ही शामिल नहीं हैं, लेकिन स्रोत संभावित ट्रेडिंग गतिविधि का कोई आंकड़ा नहीं देता। क्या बाकी लिस्टिंग इस प्लेटफ़ॉर्म को महत्वपूर्ण बनाने के लिए पर्याप्त भागीदारी आकर्षित कर पाएँगी, यह अभी भी एक खुला सवाल है—कोई बताया गया परिणाम नहीं।

स्रोत: BitcoinMagazine