कार्डानो की सबसे बड़ी समस्या अभी एडीए की कीमत नहीं है, जो बढ़ रही है, बल्कि इसके नीचे का डेफाई अर्थव्यवस्था है, जो बिखर रही है। ऐप-स्तरीय शुल्क, जो डेफाई प्रोटोकॉल वास्तव में कमाते हैं, पिछले 30 दिनों में 67.1% गिर गए हैं, जबकि कार्डानो की कीमत लगभग 3.6% बढ़ी है।
यह संयोजन कहानी है। एक टोकन बढ़ सकता है जबकि इसके ऊपर निर्मित नेटवर्क चुपचाप खाली हो रहा है, और कार्डानो ठीक यही कर रहा है।
कार्डानो की कीमत बढ़ती है जबकि ऐप्स खाली हो रहे हैं
एडीए लगभग $0.167 पर व्यापार कर रहा है, महीने में लगभग 3.6% ऊपर और बाजार मूल्य के हिसाब से लगभग $6.2 बिलियन के साथ 18वें स्थान पर है। चार्ट पर, महीना ठीक लग रहा है।
नीचे, तस्वीर उलट जाती है। चेन के अपने गैस शुल्क 30 दिनों में 35.7% गिर गए, लेकिन डेफाई ऐप्स द्वारा कमाए गए शुल्क लगभग दोगुनी तेजी से गिर गए, 67.1% तक। जब ऐप राजस्व आधार-स्तरीय शुल्क से तेजी से गिरता है, तो उपयोगकर्ता ऐप्स छोड़ रहे हैं, केवल एक नरम टोकन का व्यापार नहीं कर रहे हैं।
यह एक व्यापक सिकुड़ते कार्डानो पारिस्थितिकी तंत्र को बढ़ाता है, जहां जमा और व्यापार 2026 के माध्यम से पतले हो गए हैं जबकि एडीए की बाजार कीमत स्थिर रही है।
यहां तक कि एक गतिविधि विस्फोट भी नहीं टिक सका
ऑन-चेन डेटा दिखाता है कि कमी उपयोग की कमी के कारण नहीं है। कार्डानो अभी भी प्रति सप्ताह लगभग 150,000 से 180,000 लेनदेन निपटाता है, और जून की शुरुआत में यह संख्या लगभग 50% बढ़कर 271,000 हो गई, जो मिनस्वैप, विंगराइडर्स और सुंडेस्वैप के बीच डीईएक्स स्वैप के विस्फोट द्वारा प्रेरित थी।
लेन-देन की संख्या और DeFi स्वास्थ्य एक ही चीज़ नहीं हैं, और कार्डानो की स्थिर मात्रा का अधिकांश भाग सरल हस्तांतरण, स्टेकिंग और बैच स्वैप ऑर्डर हैं। गतिविधि के साथ मूल्य का पालन नहीं हुआ।
जून की वृद्धि के दौरान भी, Minswap का कुल मूल्य लॉक एक महीने में लगभग 22% गिर गया, DefiLlama के अनुसार। श्रृंखला व्यस्त थी, लेकिन पैसा चला गया।
एक स्थिर मुद्रा आधार जो मुश्किल से पंजीकृत होता है
मूल कारण तरलता है। कार्डानो की पूरी स्थिर मुद्रा आपूर्ति लगभग $59 मिलियन के करीब है, जो इसके साथियों के मुकाबले एक गोलाई त्रुटि की तरह दिखती है।
Avalanche, जो गतिविधि के मामले में एक छोटी श्रृंखला है, लगभग $1.4 बिलियन रखती है। सोलाना लगभग $15 बिलियन रखती है, और ट्रॉन $89 बिलियन से अधिक, जो कार्डानो के आधार से लगभग 1,500 गुना है। स्थिर मुद्राएँ DeFi की कार्यशील पूंजी हैं, और बिना गहरे डॉलर पूल के, उधारी और व्यापार का विस्तार नहीं हो सकता।
असंतुलन देखने के लिए, दो संख्याओं को अलग करें। कुल मूल्य लॉक केवल DeFi ऐप्स के अंदर पार्क किए गए पैसे की गिनती करता है। स्थिर मुद्रा आपूर्ति श्रृंखला पर हर स्थिर मुद्रा की गिनती करती है, जिसमें वॉलेट्स, एक्सचेंजों और भुगतानों में बैठी मुद्राएँ शामिल हैं।
सोलाना पर, लगभग $15.4 बिलियन की स्थिर मुद्राएँ लगभग $5.0 बिलियन के DeFi में लॉक के खिलाफ संचालित होती हैं। इसका मतलब है कि स्थिर मुद्राएँ DeFi जमा की तुलना में लगभग तीन गुना अधिक हैं। उन डॉलर का अधिकांश हिस्सा व्यापक अर्थव्यवस्था में उपयोग किया जाता है, न कि केवल ऐप्स में पार्क किया जाता है, जो एक गहरे बाजार की तरह दिखता है।
कार्डानो इसके विपरीत है। इसका पूरा स्थिर मुद्रा आपूर्ति, लगभग $59 मिलियन, इतनी पतली है कि वे सिक्के पहले से ही इसके लगभग $73 मिलियन DeFi पूल में अधिकांश डॉलर का निर्माण करते हैं। ऐप्स के लिए उपयोग करने के लिए लगभग कोई मुक्त-तैरती स्थिर मुद्रा तरलता नहीं है, एक अंतर जिसे नेटवर्क का DeFi पारिस्थितिकी तंत्र कभी बंद नहीं कर पाया, यहां तक कि Djed जैसे प्रमुख स्थिर मुद्रा प्रयासों के साथ भी।
फिलहाल, समाधान तरलता है, कीमत नहीं। ADA चढ़ता रह सकता है, लेकिन जब तक वास्तविक स्थिर मुद्रा गहराई नहीं आती, कार्डानो का DeFi इंजन लगभग कुछ भी नहीं चलाने के लिए है। निकासी के कारण, नियमन से लेकर डेवलपर्स के जाने तक, अलग-अलग रिपोर्टिंग की आवश्यकता होगी।
स्रोत: BeInCrypto
