15 जुलाई को $370 पर पहुंचने के बाद, अल्फाबेट (GOOGL) पिछले सप्ताह तेज़ी से गिर गया, एक ऐसे आय रिपोर्ट से कुछ दिन पहले जो इसकी एआई दौड़ में स्थान को परिभाषित कर सकता है। गूगल के शेयरों में गिरावट उस रिपोर्ट के बाद आई जिसमें कहा गया कि जेमिनी 3.5 प्रो, अल्फाबेट का सबसे शक्तिशाली एआई मॉडल, में देरी हो रही है।
यह एक बड़े बदलाव को भी उजागर करता है, क्योंकि अल्फाबेट ने बुधवार को जिस एआई निर्माण को निधि देने के लिए लगभग 20 वर्षों की आदत को तोड़ा है।
गूगल के शेयर क्यों गिरे
अल्फाबेट (GOOGL) 16 और 17 जुलाई के बीच 9% से अधिक गिर गया जब देरी की रिपोर्ट आई, भारी बिक्री के बीच। वह मात्रा महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सुझाव देती है कि बड़े धारक, केवल नियमित खुदरा व्यापारियों के बजाय, अपनी हिस्सेदारी कम कर रहे थे।
समय की चोट लगती है। अल्फाबेट 22 जुलाई को बंद होने के बाद दूसरी तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट करेगा, और अल्फाबेट की जेमिनी में कमी ने उन नंबरों के लिए बार बढ़ा दिया है जो दिखाने चाहिए।
क्या आप इस तरह की और जानकारी चाहते हैं? यहाँ संपादक हर्ष नोतारिया की दैनिक समाचार पत्रिका के लिए साइन अप करें।
फिर भी, बिक्री एक बड़े आंकड़े की ओर लौटती है। निवेशक इस बात को लेकर चिंतित हैं कि गूगल इस वर्ष एआई पर $190 बिलियन खर्च करने की योजना बना रहा है, और क्या यह कभी लाभदायक होगा।
यह $190 बिलियन का दांव है जिसे वह अब स्वयं निधि नहीं दे सकता
यह बजट कहानी का दिल है। अल्फाबेट का 2026 का पूंजी व्यय मार्गदर्शन $180 बिलियन और $190 बिलियन के बीच है, जो पिछले वर्ष के $91 बिलियन का लगभग दो गुना है, और 2027 के लिए एक और उच्च स्तर पहले से ही चिह्नित किया गया है।
वर्षों में पहली बार, इसका नकद मशीन अकेले बिल को कवर नहीं कर सकता। पहले तिमाही में मुक्त नकद प्रवाह लगभग आधा हो गया, जबकि पूंजीगत व्यय एक साल पहले की तुलना में दो गुना से अधिक हो गया।
इसलिए एलबेफेट ने कुछ ऐसा किया जिसे उसने लगभग 20 वर्षों तक टाला था।
इसने $80 बिलियन का शेयर उठाने का अभियान शुरू किया, जो लगभग दो दशकों में इसका पहला बड़ा स्टॉक बिक्री है, जिसने वर्षों की शेयर बायबैक को पलट दिया, जिसमें वॉरेन बफेट की बर्कशायर हैथवे ने $10 बिलियन जोड़ा।
यह पलटाव ही है कि क्यों वॉल स्ट्रीट अब इस खर्च के हर डॉलर की जांच करता है।
अवमूल्यन असली परीक्षण है
यह वह हिस्सा है जिसे कुछ पाठक देखते हैं। चिप्स और डेटा केंद्रों को पूंजीकृत किया जाता है और पांच से छह वर्षों में अवमूल्यन किया जाता है, इसलिए आज का खर्च एक बढ़ता हुआ लागत बन जाता है जो धीरे-धीरे लाभ को कम करता है, लंबे समय बाद जब नकद निकल जाता है।
इसे एक डिलीवरी वैन खरीदने की तरह सोचें। नकद एक बार में बाहर जाता है, लेकिन लागत को छोटे वार्षिक टुकड़ों में बुक किया जाता है जैसे-जैसे वैन पुरानी होती है।
यह मुख्य प्रश्न को बदल देता है। अब यह नहीं है कि गूगल कितना खर्च करता है, बल्कि यह है कि क्या एआई राजस्व उस अवमूल्यन से तेजी से बढ़ता है जो यह खर्च उत्पन्न करता है।
गूगल क्लाउड वह जगह है जहां वह उत्तर पहले दिखाई देता है। यह पिछले तिमाही में 63% बढ़कर $20 बिलियन पर रिकॉर्ड मार्जिन पर पहुंच गया, और कुछ पूर्वानुमान इस बार लगभग $22 बिलियन की उम्मीद करते हैं।
यदि यह गति बनी रहती है, तो राजस्व अंततः अवमूल्यन को पीछे छोड़ सकता है, हालांकि एआई राजस्व बबल के डर अभी भी क्षेत्र पर छाया डालते हैं।
TPUs स्विंग फैक्टर हैं
एल्फाबेट के अपने चिप्स गणित को बदल सकते हैं। इसके टेन्सर प्रोसेसिंग यूनिट्स (TPUs), कस्टम AI चिप्स जो Nvidia की प्रतिस्पर्धा के लिए बनाए गए हैं, इसे Nvidia के उच्च मार्जिन का भुगतान करने से बचाते हैं और अब बाहरी ग्राहकों को आकर्षित करते हैं।
कंपनी ने TPU परियोजनाओं का समर्थन करने के लिए अरबों डॉलर की गारंटी और ब्लैकस्टोन के साथ $5 बिलियन का वेंचर किया है। सिटाडेल सिक्योरिटीज का कहना है कि यह TPUs पर कुछ कार्यभार को लगभग 30% सस्ता और चार गुना तेज चलाता है।
हालांकि, संदेह बना हुआ है। एक क्लाउड प्रदाता, नेबियस, ने जुलाई की शुरुआत में कहा कि लगभग 99% मांग अभी भी Nvidia की ओर इशारा करती है, यह तर्क करते हुए कि Google की अपनी कक्षा के बाहर TPU की रुचि कम है।
वॉल स्ट्रीट बुधवार को क्या उम्मीद करता है
गिरावट के बावजूद, विश्लेषक दृढ़ता से बुलिश बने हुए हैं। सहमति रेटिंग एक मजबूत खरीद है जिसका औसत लक्ष्य लगभग $438 है।
इसके अलावा, रिकॉर्ड पर कोई बिक्री रेटिंग नहीं है, और वेडबश ने हाल ही में $671 के स्ट्रीट उच्च पर कवरेज खोला है।
बड़ी धनराशि सहमत है। बफेट ने व्यक्तिगत रूप से बर्कशायर की हिस्सेदारी शुरू की और अभी भी AI खर्च की दौड़ को असली पैसा कहते हैं, यह रुख बफेट के एल्फाबेट के समर्थन में स्पष्ट है।
बर्कशायर के अलावा, 13F फाइलिंग दिखाती हैं कि केन फिशर और रे डेलियो द्वारा चलाए गए फंड ने पिछले क्वार्टर में शेयर जोड़े, हालांकि कुछ प्रतिद्वंद्वियों ने कटौती की।
संख्याएँ दांव निर्धारित करती हैं। विश्लेषक इस तिमाही में लगभग $116.9 बिलियन की राजस्व और प्रति शेयर $2.90 की आय की उम्मीद करते हैं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 20% से अधिक बढ़ी है।
इन आंकड़ों को मात देना, विशेष रूप से क्लाउड पर, यह दिखाएगा कि खर्च वृद्धि में परिवर्तित हो रहा है। कम होना, या फिर से कैपेक्स बार बढ़ाना, संदेहों को मजबूत करेगा।
तो बुधवार यह दिखाएगा कि गूगल का $190 बिलियन का दांव दृष्टिवादी है या लापरवाह।
स्रोत: BeInCrypto
