SEC आयुक्त हेस्टर पियर्स ने 22 जुलाई को चेतावनी दी कि क्रिप्टो गतिविधियों को ऑनचेन स्थानांतरित करना इसके प्रतिभूति कर्तव्यों को मिटाता नहीं है। उन्होंने चेतावनी दी कि सक्रिय प्रबंधन के साथ वॉल्ट और उधारी रणनीतियाँ पंजीकरण आवश्यकताओं को ट्रिगर कर सकती हैं।
उनका बयान, जिसका शीर्षक “हेडस्टैंड्स और समरवॉल्ट्स” है, एक पूर्व चेतावनी पर आधारित है कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ प्रतिभूतियाँ बनी रहती हैं। पियर्स ने उस सिद्धांत को ऑनचेन यील्ड टूल्स की एक नई पीढ़ी तक बढ़ाया।
वॉल्ट्स निवेश कंपनी नियमों का जोखिम
वॉल्ट्स उपयोगकर्ताओं को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में क्रिप्टो संपत्तियाँ जमा करने की अनुमति देते हैं जो फंड को स्टेकिंग या उधारी की ओर रूट करते हैं। पियर्स ने नोट किया कि वे पूरी तरह से स्वचालित आवंटनों से लेकर उन सेटअप तक होते हैं जिनमें एक प्रबंधक सक्रिय रूप से रणनीतियों का चयन करता है।
यह स्पेक्ट्रम पूरी तरह से प्रोग्रामेटिक वॉल्ट्स से लेकर उन वॉल्ट्स तक फैला हुआ है जो पूरी तरह से एक प्रबंधक की विवेकाधीनता पर निर्भर करते हैं, उन्होंने लिखा।
यह भेद महत्वपूर्ण है। एक वॉल्ट एक निवेश अनुबंध बन सकता है जब जमा करने वाले मुख्य रूप से एक क्यूरेटर के प्रयासों से लाभ की अपेक्षा करते हैं। इसी तरह, यह मानक SEC-CFTC संयुक्त नियम द्वारा इस वर्ष की शुरुआत में औपचारिक रूप से स्थापित क्रिप्टो संपत्ति वर्गीकरण को दर्शाता है।
कुछ वॉल्ट्स म्यूचुअल फंड के समान भी हो सकते हैं, क्योंकि सक्रिय रूप से प्रबंधित वॉल्ट क्यूरेटर रणनीतियाँ विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में लोकप्रियता प्राप्त कर रही हैं। सक्रिय वॉल्ट प्रबंधक निवेश सलाहकार कर्तव्यों को ट्रिगर कर सकते हैं, जो फंड पंजीकरण के परे एक अलग अनुपालन स्तर है।
उधारी प्लेटफार्मों को SEC नोट परीक्षण का सामना करना पड़ता है
ऑनचेन उधारी रणनीतियाँ नियामकों के लिए अलग चिंताएँ उठाती हैं। जमा करने वाले स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से उधारकर्ताओं को संपत्तियाँ उधार देते हैं। इस बीच, प्लेटफ़ॉर्म ऑपरेटर अक्सर ब्याज दरें, ऋण-से-मूल्य सीमाएँ, और परिसंपत्ति नीलामी की सीमाएँ निर्धारित करते हैं।
ये विकल्प एक ऋण को एक सुरक्षा-शैली नोट के समान बना सकते हैं, पीयर्स ने लिखा, चाहे जो भी संपत्ति इसे समर्थन दे। अदालतों ने 1990 के रेव्स बनाम अर्न्स्ट एंड यंग के फैसले के बाद से एक समान नोट परीक्षण लागू किया है, उसने नोट किया।
उसके कार्यालय ने इस बयान से पहले समान तनावों को चिह्नित किया था। उसने पहले प्रस्तावित वॉलेट ब्रोकर नियमों का विरोध किया और मई में उसने जो टोकनयुक्त स्टॉक छूट बनाई थी, उसे सीमित किया। यदि सावधानी से बनाया जाए, तो ये संपत्ति तैनाती उपकरण अभी भी मुख्यधारा के पोर्टफोलियो प्रबंधन विकल्प बन सकते हैं, पीयर्स ने जोड़ा।
SEC अनुपालन सहयोग के लिए आमंत्रित करता है
पीयर्स ने नियमों से बचने के प्रयासों के बारे में स्पष्ट शब्दों में बात की।
“यदि आप कानून को इस तरह पढ़ने के लिए सिर के बल खड़े होते हैं, बैकफ्लिप करते हैं, और अन्य जिम्नास्टिक करते हैं ताकि यह क्रिप्टो संपत्तियों और गतिविधियों पर लागू न हो जो संघीय प्रतिभूति कानूनों के दायरे में हैं, तो आपको एक दर्दनाक गिरावट का सामना करना पड़ेगा,” पीयर्स ने कहा।
उसने वॉल्ट ऑपरेटरों और उधारी प्लेटफार्मों को सीधे एजेंसी से संपर्क करने के लिए आमंत्रित किया। यह आमंत्रण इस वर्ष बाद में SEC से उसकी अपनी नियोजित विदाई से पहले आता है। आयुक्त ने पूछा कि क्या मौजूदा नियम नवाचार को रोकते हैं। वह SEC में ऐसे समायोजन चाहती है जो निवेशक सुरक्षा को कमजोर न करें।
क्या वॉल्ट डिज़ाइनर उस प्रस्ताव को स्वीकार करते हैं, बजाय इसके कि प्रवर्तन का जोखिम उठाएं, यह 2026 के बाकी हिस्से में ऑनचेन यील्ड उत्पादों को आकार दे सकता है। नियामक और निर्माता दोनों को उस संतुलन को सही करने में रुचि है।
स्रोत: BeInCrypto
