फेड ने बुधवार, 29 जुलाई को अपनी प्रमुख दर को लगातार पांचवीं बैठक के लिए स्थिर रखा। हालांकि, 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.21% पर कूद गई, जो 2007 के बाद का सबसे उच्च स्तर है।
तीन फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के सदस्यों ने असहमति जताई और इसके बजाय दर बढ़ाने के लिए मतदान किया। यह 2016 के बाद से एक ही दिशा में पहली तीन-तरफा असहमति है।
क्यों निष्क्रियता ने बांड व्यापारियों को परेशान किया
बाजारों ने मुद्रास्फीति पर कड़ी बात की उम्मीद की। तेल की कीमतें फिर से अमेरिका और ईरान के बीच तनाव बढ़ने के कारण चढ़ गईं। इसके बजाय, फेड के अध्यक्ष केविन वार्श ने कोई आगे की मार्गदर्शन नहीं दी। उन्होंने कहा कि वह चाहते थे कि बाजार वास्तविक डेटा पर प्रतिक्रिया करें, न कि फेड के संकेतों पर।
यह अस्पष्टता, न कि दर का निर्णय स्वयं, बांड बाजार के लंबे अंत को प्रभावित किया। इंटरएक्टिव ब्रोकर के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोस्निक ने व्यापारियों की निराशा को संक्षेप में बताया।
“मुद्रास्फीति से लड़ने के बारे में बात करना एक बात है। इसके बारे में कुछ करना पूरी तरह से दूसरी बात है। और फिर, यह स्पष्ट नहीं है कि वह इसके बारे में क्या कर रहा है।”
— सोस्निक
फिर से, यह दीर्घकालिक दरें थीं, न कि फेड की बेंचमार्क दर, जिन्होंने बंधक लागत और अन्य उधारी लागतों को निर्धारित किया। 30-वर्षीय निश्चित बंधक दर पिछले सप्ताह 6.58% पर पहुंच गई, जो लगभग एक वर्ष में इसका सबसे उच्च स्तर है।
जब निवेशक संदेह करते हैं कि फेड मुद्रास्फीति को नियंत्रित कर सकता है, तो वे दीर्घकालिक ऋण पर उच्च यील्ड की मांग करते हैं। इससे उधारी की लागत बढ़ जाती है, चाहे फेड की आधिकारिक दर क्या कहती हो।
वार्श की रक्षा और वॉल स्ट्रीट के संदेह के बीच एक विभाजन
वार्श ने इस विचार का विरोध किया कि दरों को स्थिर रखना स्थिर बैठना है। पहले, उन्होंने कहा था कि वह नीति निर्माताओं के बीच वास्तविक असहमति चाहते हैं, और उन्हें यह मिली।
“मैंने एक अच्छा पारिवारिक झगड़ा मांगा, और मुझे एक मिला।”
— वार्श
हर कोई इस ढांचे को स्वीकार नहीं करता। कैटो इंस्टीट्यूट के जय केडिया, जो सीमित सरकार के पक्षधर हैं, एक गहरे समस्या को देखते हैं।
वह तर्क करते हैं कि FOMC के पास अपने निर्णयों के लिए कोई सुसंगत ढांचा नहीं है। केडिया चाहते हैं कि फेड एक निश्चित नीति नियम का पालन करे बजाय इसके कि प्रत्येक सदस्य को निर्णय लेने दिया जाए।
बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्री बुधवार की कार्रवाई को एक विश्वसनीयता परीक्षण के रूप में देखते हैं। “डवेड एंड कन्फ्यूज्ड” शीर्षक वाले एक नोट में, उन्होंने कहा कि संदेह फेड को सितंबर में बढ़ोतरी की ओर धकेल सकता है, रॉयटर्स के अनुसार।
बिटकॉइन (BTC) और सोना दोनों घोषणा के कुछ ही मिनटों में चढ़ गए। कुछ व्यापारियों ने विभाजित वोट को महंगाई के अनुकूल पढ़ा, भले ही दीर्घकालिक ट्रेजरी उपज दूसरी दिशा में बढ़ी।
अगला परीक्षण ताजा महंगाई और नौकरियों के आंकड़ों के साथ फेड की सितंबर बैठक से पहले आता है। वार्श को बांड बाजार को वास्तव में यह विश्वास दिलाना होगा कि उनका “पारिवारिक झगड़ा” सही निर्णय लाता है।
स्रोत: BeInCrypto
