ऐसा नियम जो दशकों से जापानी येन को प्रभावित कर रहा था, अब टूट गया है, अपोलो का कहना है

वर्षों से, एक संख्या ने व्यापारियों को बताया कि जापानी येन (JPY) कहाँ जा रहा था। वह संख्या अमेरिका और जापान के ब्याज दरों के बीच का अंतर था। अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट का कहना है कि यह अब काम नहीं करता।

मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक का कहना है कि येन कैरी ट्रेड अप्रैल 2025 के बाद टूट गया। अब जापान का ऋण बिल मुद्रा को प्रभावित करता है।

जापानी येन ने ब्याज दरों का अनुसरण करना क्यों बंद कर दिया

व्यापार सरल था। निवेशकों ने लगभग शून्य दरों पर येन उधार लिया। उन्होंने डॉलर के ऐसे संपत्तियाँ खरीदीं जो कहीं अधिक भुगतान करती थीं। उन्होंने अंतर को रखा।

यह प्रवाह डॉलर-येन दर को उपज अंतर से जोड़ता था। एक चौड़ा अंतर येन को नीचे धकेलता था। एक संकीर्ण अंतर इसे वापस ऊपर खींचता था।

अपोलो का चार्ट जनवरी 2021 से टूटने तक दोनों रेखाओं को एक साथ चलते हुए ट्रैक करता है। स्लोक का कहना है कि यह संबंध दशकों तक बना रहा।

स्लोक टूटने की तारीख को लिबरेशन डे, 2 अप्रैल 2025 को व्यापक अमेरिकी टैरिफ के लागू होने के रूप में बताते हैं। अस्थिरता बढ़ गई, और व्यापार लाभ देना बंद कर दिया।

गणित कठोर है। एक कैरी स्थिति हर दिन थोड़ा कमाती है। एक तेज येन रैली उस वर्ष को मिटा सकती है। इसलिए व्यापारियों ने जोखिम कम किया जबकि अंतर चौड़ा बना रहा।

जापान बैंक ने दबाव बढ़ाया। उसने 31 जुलाई को 1% के आसपास अपनी नीति दर को 8-1 के वोट से बनाए रखा। बोर्ड के सदस्य हाजिमे ताकाटा ने 1.25% की इच्छा जताई।

उच्च जापानी उपज येन में उधार लेने के लिए पुरस्कार को कम करती है। एक कठोर असहमति संकेत देती है कि पुरस्कार और भी कम हो सकता है।

उपज अंतर कम हुआ जबकि येन गिरता रहा

यही वह जगह है जहाँ पुराना नियम टूटता है।

6 अगस्त को, अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 4.64% थी, फेडरल रिजर्व के डेटा के अनुसार। उसी दिन, जापान की 10-वर्षीय बांड उपज 2.76% थी, वित्त मंत्रालय के डेटा के अनुसार।

इससे लगभग 1.8% का अंतर रह जाता है। अपोलो का चार्ट इसे तीन अंकों के करीब रखता है जब टैरिफ लागू हुए।

एक छोटे अमेरिकी उपज लाभ का मतलब एक मजबूत येन होना चाहिए। इसके विपरीत हुआ।

जुलाई के अंत में येन लगभग 164 प्रति डॉलर गिर गया, जो चार दशकों में इसका सबसे कमजोर स्तर है। यह गुरुवार को लगभग 157.9 पर कारोबार कर रहा था।

जापान का ऋण बिल अब स्वर सेट करता है

जापान का बजट खोलें और नया चालक स्पष्ट है।

वित्तीय 2026 बजट ने रिकॉर्ड ¥122.31 ट्रिलियन ($774.5 बिलियन) को छुआ। केवल ऋण सेवा में ¥31.28 ट्रिलियन ($198.08 बिलियन) लगते हैं, जो भी एक रिकॉर्ड है।

एक पंक्ति सबसे महत्वपूर्ण है। सरकार अब 3.0% की दीर्घकालिक ब्याज दर मानती है, जो एक साल पहले 2.0% थी। टोक्यो महंगे ऋण के लिए बजट बना रहा है।

उस बिल के पीछे का स्टॉक विशाल है। केंद्रीय सरकार का कर्ज 31 मार्च को ¥1,343.8 ट्रिलियन ($8.51 ट्रिलियन) तक पहुंच गया, वित्त मंत्रालय के आंकड़ों के अनुसार। छोटे यील्ड मूव्स असली पैसे की कीमत चुकाते हैं।

प्रधान मंत्री सना ताका इची योजना का बचाव करती हैं। वह कहती हैं कि उनका कर्ज-फाइनेंस किया गया खर्च बढ़ाने का प्रयास अभी भी एक प्राथमिक संतुलन अधिशेष प्रदान करेगा, जो 1998 के बाद का पहला होगा। यह ¥29.58 ट्रिलियन ($187.3 बिलियन) के नए उधारी पर भी निर्भर करता है।

“बात यह है कि येन कैरी ट्रेड टूट गया है, और येन अब दरों की कहानी नहीं है। जब तक अस्थिरता कम नहीं होती, यह जापान के वित्तीय दृष्टिकोण पर व्यापार करेगा न कि ब्याज दर के अंतर पर,” टॉर्स्टन स्लोक, अपोलो के मुख्य अर्थशास्त्री, कंपनी के 2 अगस्त के नोट में।

जैसे ही समाचार होते हैं, हमें X पर फॉलो करें

अधिकारियों ने मुद्रा का बचाव करने की कोशिश की है। जापान ने 30 जुलाई को येन खरीदा, और वाशिंगटन ने एक दिन बाद शामिल हुआ।

आकार अभी के लिए अनौपचारिक बना हुआ है। जापान के वित्त मंत्रालय ने 29 जुलाई तक कोई हस्तक्षेप नहीं किया है। 30 जुलाई का ऑपरेशन अगले मासिक रिपोर्ट में आएगा, जो अगस्त के अंत में आएगी, इसलिए वर्तमान आंकड़े बाजार के अनुमान हैं।

इतिहास दिखाता है कि अमेरिका का यह कदम कितना दुर्लभ था। अंतिम अमेरिकी येन खरीद 17 जून, 1998 को हुई थी। न्यूयॉर्क फेड ने ¥142.21 ($0.90) पर डॉलर के साथ $833 मिलियन खरीदा। बिसेंट के लीक हुए नोट ने इस बार $5 बिलियन से $10 बिलियन की ओर इशारा किया।

कुछ ही लोग उम्मीद करते हैं कि एक ऑपरेशन प्रवृत्ति को बदल देगा।

“बाजार का आधार मामला यह प्रतीत होता है कि हस्तक्षेप येन के मूल्य में गिरावट को धीमा कर सकता है, न कि स्थायी उलटाव की ओर ले जा सकता है,” विन्सेंट चंग, टी. रोवे प्राइस के फिक्स्ड इनकम डिवीजन में पोर्टफोलियो प्रबंधक, रॉयटर्स से।

जापान का बैंक अगली बार 17 और 18 सितंबर को बैठक करेगा। तब तक, येन वाशिंगटन की उपज पर कम और टोक्यो के ऋण बिल पर अधिक निर्भर हो सकता है।

स्रोत: BeInCrypto