दक्षिण कोरिया के छोटे निवेशकों ने लीवरेज्ड एआई चिप फंड्स पर $19 बिलियन का दांव लगाया। महीनों बाद, यह व्यापार ढह गया। KOSPI दुर्घटना ने जून से इंडेक्स का एक तिहाई मिटा दिया, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद की सबसे गहरी गिरावट है।
लगभग $1.59 ट्रिलियन का बाजार मूल्य गायब हो गया है। सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और SK Hynix, इंडेक्स के दो भारी वजन, ने उस नुकसान का 76% उत्पन्न किया। अब कोरिया बैंक (BOK) अधिक ब्याज दरों में वृद्धि का संकेत दे रहा है।
कैसे KOSPI दुर्घटना ने $19 बिलियन के लीवरेज्ड दांव को मिटा दिया
लीवरेज्ड सिंगल-स्टॉक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) एक स्टॉक की दैनिक चाल को दो गुना कर देते हैं। लाभ दो बार तेजी से आते हैं। नुकसान भी ऐसा ही होता है।
मध्य-2025 से, निवेशकों ने मेमोरी चिप निर्माताओं को ट्रैक करने वाले ऐसे फंड्स में $19 बिलियन से अधिक डाला। ब्लूमबर्ग के आंकड़े दिखाते हैं कि SK Hynix के उत्पादों ने अकेले $10.8 बिलियन आकर्षित किए। यह सैमसंग के कुल से दोगुना है।
समय बहुत कठोर था। सैमसंग और SK Hynix से जुड़े इन 16 ETFs ने 27 मई को सियोल में सूचीबद्ध किया। कुछ हफ्तों बाद, एआई-चालित मेमोरी रैली पलट गई, जिससे एक व्यापक मेमोरी चिप बिक्री हुई।
हांगकांग का एक फंड जो SK Hynix की दैनिक वापसी को दो गुना करता है, जून के उच्चतम स्तर से 86% गिर गया है।
बाध्य बिक्री, एक देर से कार्रवाई, और एक माफी
दुर्घटना ने ब्रोकरों को ग्राहकों की होल्डिंग्स को बेचना मजबूर कर दिया। एक्सचेंज डेटा के अनुसार, जून और जुलाई में लगभग $1.4 बिलियन की खुदरा स्थिति को मजबूरन बेचा गया।
यह साल के दो सबसे भारी परिसंपत्ति निपटान महीने थे। मार्जिन ऋण 27.4 ट्रिलियन वोन ($19.3 बिलियन) तक गिर गए, जो 2026 का सबसे निचला स्तर है। यह दबाव वैश्विक बाजारों में रिकॉर्ड मार्जिन ऋण के बारे में व्यापक चेतावनियों की गूंज है।
नियामकों ने 31 जुलाई से उत्पादों को व्यापार करने के लिए आवश्यक न्यूनतम जमा राशि को 30 मिलियन वोन ($21,700) तक तीन गुना बढ़ा दिया। उन्होंने नए लिस्टिंग को भी रोक दिया और विज्ञापनों पर प्रतिबंध लगा दिया।
फिर सात लीवरेज्ड SK Hynix ETFs का दैनिक वॉल्यूम 90% गिरकर 100 मिलियन शेयर से कम हो गया। लीवरेज्ड ETF पर कार्रवाई केवल तब आई जब नियामकों ने बाजार के शिखर के करीब उत्पादों को मंजूरी दी।
वित्त मंत्री कू युन-चोल ने 29 जुलाई को संसद में उनके बिना पर्याप्त जांच के मंजूरी देने के लिए माफी मांगी।
मॉर्गन स्टेनली, जिसने हाल ही में दक्षिण कोरियाई शेयरों को अपग्रेड किया, का अनुमान है कि डेलिवरेजिंग आधे से अधिक हो चुकी है। विदेशी निवेशक आश्वस्त नहीं हैं। उन्होंने जून में रिकॉर्ड $30 बिलियन और उसके बाद $10 बिलियन से अधिक का निपटान किया।
जब BOK हॉकिश हुआ, तो खुदरा धन वॉल स्ट्रीट की ओर भाग गया।
कोरिया के छोटे व्यापारी, जिन्हें 'चींटियाँ' कहा जाता है, अपने बटुए के साथ मतदान कर रहे हैं। उन्होंने जुलाई में अमेरिकी शेयरों में $4.6 बिलियन खरीदे, जो जून की गति का पांच गुना है, रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया। विदेशी खरीद ने फरवरी के बाद पहली बार घरेलू खरीद को पीछे छोड़ दिया।
सरकारी कर छूट का उद्देश्य उस पैसे को घर पर रखना था। इसके बजाय, खातों ने जुलाई में अपना पहला मासिक बहिर्वाह देखा।
दर नीति दर्द को बढ़ा सकती है। बीओके के वरिष्ठ उप गवर्नर र्यू सांग-डाई ने मंगलवार को कहा कि और वृद्धि की संभावना है। जुलाई में 2.75% की चौथाई-बिंदु वृद्धि जनवरी 2023 के बाद पहली थी।
“अवधारणीय आय वृद्धि के समर्थन से वृद्धि मजबूत रहने की उम्मीद है, जबकि अंतर्निहित मुद्रास्फीति दबाव बना हुआ है और वित्तीय स्थिरता के जोखिम बढ़ सकते हैं,” र्यू ने सियोल की एक ब्रीफिंग में यह टिप्पणी की, यह बताते हुए कि जुलाई में उपभोक्ता कीमतें 2.8% बढ़ गईं, जो केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से ऊपर है।
लेवरेज खत्म हो गया है। विश्वास वापस नहीं आया है। जब KOSPI रिकॉर्ड-निम्न 5.1 गुना अग्रिम आय पर है, तो सौदेबाज अभी भी लौट सकते हैं। फिलहाल, बीओके का 27 अगस्त का दर निर्णय बाजार का अगला परीक्षण है।
स्रोत: BeInCrypto
