SanDisk ने निवेशकों को वित्तीय वर्ष 2030 तक 80% सकल मार्जिन की ओर मार्गदर्शन किया। आज यह 84.6% कमाता है। फिर भी, शेयर 13.67% बढ़ा।
मार्जिन को नीचे की ओर मार्गदर्शन करना सामान्यतः शेयर की कीमत को दंडित करता है। इसका कारण कंपनी के हाल के आंकड़ों में है।
क्यों SanDisk का शेयर एक कम मार्जिन लक्ष्य पर बढ़ा
सकल मार्जिन वह लाभ है जो उत्पादन लागत के बाद बचता है। SanDisk ने 3 जुलाई को समाप्त तिमाही के लिए 84.6% की रिपोर्ट की। तीन महीने पहले यह 78.4% था। लगभग 80% का नया लक्ष्य दोनों आंकड़ों से नीचे है।
अब पीछे और देखें। मार्च 2025 में समाप्त तिमाही में, वही मार्जिन 22.5% था। फिर यह 26.2%, 29.8%, 50.9%, 78.4% और 84.6% तक बढ़ा। यह संख्या पांच तिमाहियों में लगभग चार गुना हो गई।
इसलिए मार्गदर्शन वास्तव में एक डाउनग्रेड नहीं है। प्रबंधन का दावा है कि एक स्पाइक स्थायी हो सकता है। शेयर गुरुवार को $1,528.11 पर बंद हुए। निवेशकों ने 80% को एक फर्श के रूप में माना न कि एक छत के रूप में।
SanDisk के मार्जिन वृद्धि के पीछे का नंबर
SanDisk NAND फ्लैश बनाता है, जो ठोस-राज्य ड्राइव के अंदर मेमोरी चिप्स होते हैं। एआई डेटा केंद्र इन्हें विशाल मात्रा में खरीदते हैं। पिछले तिमाही में राजस्व $8.97 बिलियन तक पहुंच गया, जो तीन महीनों में 51% और एक वर्ष में 372% बढ़ा। पूरे वर्ष का राजस्व $20.2 बिलियन तक पहुंच गया।
हालांकि, कंपनी ने SEC को बताया कि वह वृद्धि कहाँ से आई। वृद्धि का लगभग दो-तिहाई हिस्सा उच्च कीमतों से आया। केवल एक-तिहाई हिस्सा अधिक चिप्स भेजने से आया।
कीमतों ने इन मार्जिनों का निर्माण किया। कीमतें उन्हें हटा भी सकती हैं।
नजीर हाल की है। NAND बाजार 2023 में लगभग 40% घटकर $36.7 बिलियन हो गया, जो सेमीकंडक्टर इतिहास में सबसे तेज गिरावट में से एक है।
SanDisk के मार्जिन इसके बाद लगभग 22% पर पहुँच गए। AI मेमोरी स्टॉक रैली के बारे में चेतावनियाँ उसी चक्र की ओर इशारा करती हैं।
प्रबंधन का उत्तर अनुबंध हैं। आठ ग्राहकों ने वित्तीय 2027 शिपमेंट के लगभग आधे को कवर करने वाले बहु-वर्षीय सौदों पर हस्ताक्षर किए हैं, जो वित्तीय 2028 में दो-तिहाई तक बढ़ेंगे।
ये सौदे मूल्य फर्श निर्धारित करते हैं। मुख्य कार्यकारी डेविड गोएकलर ने चौथी तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट करते समय इनकी ओर इशारा किया।
“हमने वित्तीय 2026 को एक प्रमुख तकनीकी पोर्टफोलियो के साथ समाप्त किया, डेटा सेंटर को एक प्रमुख विकास स्तंभ के रूप में स्थापित किया, और अपने ग्राहक साझेदारियों को गहरा किया।”
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क्या आप SanDisk के 500% रन में देर से हैं?
वॉल स्ट्रीट का कहना है नहीं, और यह सर्वसम्मति से कहता है। JPMorgan ने $2,250 के लक्ष्य के साथ ओवरवेट पर कवरेज फिर से शुरू किया, जो गुरुवार के बंद से लगभग 47% ऊपर है।
Susquehanna $3,250 पर है। यहां तक कि सतर्क अंत भी बुलिश है, Jefferies $1,750 पर है, जो अभी भी वर्तमान मूल्य से 15% ऊपर है।
कोई प्रमुख बैंक उस स्तर से नीचे का लक्ष्य प्रकाशित नहीं करता जहां स्टॉक व्यापार करता है। यह सर्वसम्मति अपने आप में ध्यान देने योग्य है।
मूल्यांकन वही धारणा ले जाता है। शेयर पिछले लाभ पर 20.7 गुना हाथ बदलते हैं, लेकिन केवल अपेक्षित लाभ पर 7.2 गुना।
यह अंतर केवल तब समझ में आता है जब लाभ बढ़ते रहें। 2026 के अधिकांश बेहतरीन एआई स्टॉक्स कम आशावादी गणित पर व्यापार करते हैं।
जो कोई भी गलत अनुमान लगाता है, उसके लिए समय बहुत कठिन रहा है। शेयर 25 जून को $2,335 पर चरम पर पहुंचे, फिर 29 जुलाई को $1,015.89 पर बंद हुए।
यह पांच हफ्तों में 56% की गिरावट है, जिसके बाद 50% की उछाल आई। इस साल स्टॉक 541% ऊपर है और अभी भी जून के उच्च स्तर से 35% नीचे है, लेकिन विश्लेषक इसे मजबूत खरीद रेटिंग देते हैं।
क्या मामले को तोड़ सकता है
चीन सबसे स्पष्ट खतरा है। निर्माता YMTC अगले साल तक वैश्विक NAND क्षमता का 10% हासिल कर सकता है।
इसके तीसरे वुहान संयंत्र में 2027 में बड़े पैमाने पर उत्पादन शुरू होगा। सस्ती चीनी आपूर्ति कीमतों को प्रभावित करेगी जो दो-तिहाई काम कर रही है।
संकेन्द्रण दूसरा जोखिम है। निवेशक स्टीव आइसमैन ने तर्क किया है कि एआई व्यापार की कमजोर जगह इसकी कुछ खरीदारों पर निर्भरता है।
सैनडिस्क ने आठ के साथ अनुबंध किया है। खुला सवाल यह है कि क्या 80% इसका फर्श साबित होता है या एक बहुत अच्छे वर्ष की उसकी याद।
स्रोत: BeInCrypto
