फाइनेंशियल टाइम्स ने मंगलवार को बताया कि गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली ने तीनों बड़ी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों से अनुरोध किया है कि ओपनएआई और एंथ्रोपिक के सार्वजनिक होने के तुरंत बाद उन्हें निवेश-योग्य उधारकर्ता माना जाए।
निवेश-योग्य रेटिंग का वह स्तर है जो पेंशन फंडों और बीमा कंपनियों को किसी कंपनी के बॉन्ड खरीदने की अनुमति देता है। दोनों एआई लैब मुनाफ़ा नहीं कमा रही हैं, लेकिन नकदी खर्च करते रहने के बावजूद वॉल स्ट्रीट उन्हें यह दर्जा दिलाना चाहता है।
एनवीडिया के 105 अरब डॉलर इस पर दांव पर लगे हैं
फाइनेंशियल टाइम्स को मिले खातों के अनुसार, ओपनएआई को 2025 में 13.1 अरब डॉलर के राजस्व पर 20.9 अरब डॉलर का परिचालन घाटा हुआ। एंथ्रोपिक को 2028 तक और ओपनएआई को 2030 तक भी घाटे से उबरने की उम्मीद नहीं है।
एनवीडिया ने अगस्त में ओहायो के पाइक काउंटी में ओपनएआई के एक कैंपस की लीज़ संबंधी देनदारियों में 105 अरब डॉलर तक की गारंटी देने पर सहमति जताई थी। प्रतिभूति संबंधी फाइलिंग में यह भी बताया गया है कि एनवीडिया इस दायित्व से कैसे मुक्त हो सकता है।
फाइलिंग के एक अंश में लिखा है, “किसी समझौते के तहत एनवीडिया की देनदारियां निम्नलिखित में से जो भी घटना सबसे पहले हो, उस पर समाप्त हो जाएंगी… (iii) ओपनएआई को संतोषजनक क्रेडिट रेटिंग मिलना।”
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एनवीडिया की देनदारियां समाप्त होने की शर्तें ये हैं। इस मामले में तीसरी शर्त ही असली इनाम है:
- संबंधित लीज़ शुरू होने की 20वीं वर्षगांठ।
- ओपनएआई द्वारा लीज़ की शर्तों के अनुसार संबंधित लीज़ को समाप्त करना।
- ओपनएआई को संतोषजनक क्रेडिट रेटिंग मिलना, और,
- समाप्ति की अन्य प्रथागत घटनाएँ। OpenAI ने NVIDIA को Agreements के तहत Lessor को वास्तव में चुकाई गई किसी भी और सभी राशि की प्रतिपूर्ति करने और उससे क्षतिपूर्ति करने पर सहमति जताई है।
क्रेडिट रेटिंग केवल उधारी की लागत घटाने से कहीं अधिक करती है। यह AI से जुड़े सैकड़ों अरब डॉलर के जोखिम को Nvidia, Google और Broadcom से हटाकर साधारण बॉन्ड निवेशकों पर डाल देती है।
Google और Broadcom ने Anthropic को अपने चिप इस्तेमाल करने में सक्षम बनाने के लिए उसे दसियों अरब डॉलर की सहायता दी है। दोनों को उम्मीद है कि कंपनी के सूचीबद्ध होने के बाद वे यह सहायता वापस ले लेंगे।
SpaceX को मिली मंज़ूरी, लेकिन उसके बॉन्ड फिर भी लुढ़क गए
19 जून को SpaceX को तीनों एजेंसियों से निवेश-योग्य रेटिंग मिली—उसके ऐतिहासिक प्रारंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) के कुछ ही दिन बाद।
इसके बाद उसने 25 अरब डॉलर के बॉन्ड बेचे। कुछ ही दिनों में, सबसे लंबी परिपक्वता अवधि वाले बॉन्ड के लिए निवेशकों द्वारा माँगी गई अतिरिक्त यील्ड 190 आधार अंकों से ऊपर चली गई, जो जंक रेटिंग वाली कीमतों के करीब थी।
Meta, Netflix और Tesla को इसी तरह का दर्जा पाने के लिए एक दशक या उससे अधिक इंतज़ार करना पड़ा।
रेटिंग एजेंसियों ने अभी हाँ नहीं कहा है
रेटिंग विश्लेषक अब भी दोनों लैब को सट्टा-श्रेणी का और घाटे में चलने वाला बताते हैं, और कहते हैं कि इनके बारे में खुलासा सीमित है। चीन के सस्ते ओपन-सोर्स मॉडल एक और चिंता बढ़ाते हैं।
एंथ्रोपिक सितंबर के आखिर में सूचीबद्ध हो सकती है और इसके साथ 2 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन का प्रस्ताव रख सकती है।
ओपनएआई की अपनी आईपीओ समय-सीमा 2027 की ओर इशारा करती है।
मांग सरल है, लेकिन असामान्य। आईपीओ से मिलने वाली नकदी को मुनाफ़े के विकल्प के तौर पर देखा जाए। अब तक, एजेंसियों ने ऐसा नहीं किया है।
स्रोत: BeInCrypto
