गुरुवार को जारी PPI के आंकड़ों से जाहिर है कि महंगाई फिर से बढ़ रही है। अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड 5% के करीब पहुंच रही है, और अमेरिकी सरकार बॉन्ड बाज़ार को स्थिर करने की कोशिश कर रही है, जबकि एक और खरब डॉलर के प्रोत्साहन कार्यक्रम का प्रस्ताव भी दे रही है।
बिटकॉइन पर इसके तात्कालिक प्रभाव मंदी के संकेत देते हैं। हालांकि, लंबी अवधि की तस्वीर कहीं अधिक जटिल है।
अभी के लिए BTC के लिए बुरा
अगस्त में उत्पादक कीमतें साल-दर-साल 5.4% बढ़ीं, जो उम्मीदों से बस थोड़ी ही अधिक थीं। इसी दौरान, इस सप्ताह ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 100 डॉलर के पार पहुंच गई, क्योंकि मध्य पूर्व की स्थिति में कोई वास्तविक सुधार नहीं दिख रहा है और आपूर्ति में रुकावटें जारी हैं। वायदा बाज़ारों और कुछ पूर्वानुमान प्लेटफ़ॉर्मों के अनुसार, 16 सितंबर को FOMC बैठक समाप्त होने के बाद ब्याज दर बढ़ने की संभावना 70% से अधिक है।
लंबी अवधि के सरकारी कर्ज़ में तरलता बेहतर करने के ट्रेजरी के लगातार प्रयासों के बावजूद, 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड बढ़कर 5% से कुछ ही कम पर पहुंच गई। आम तौर पर, ऊंची यील्ड का मतलब है वित्तीय स्थितियों का अधिक सख्त होना, अपेक्षाकृत सुरक्षित सरकारी कर्ज़ में निवेश बनाए रखने की अधिक प्रेरणा और—बिटकॉइन के तेजी के निवेशकों के लिए दुर्भाग्य से—सट्टा परिसंपत्तियों में कम दिलचस्पी।
इससे समझ आता है कि BTC की शुरुआती तेजी, जिसने इसकी कीमत 65,000 डॉलर से नीचे से बढ़ाकर 82,000 डॉलर तक पहुंचाई थी, क्यों दीवार से टकराकर रुक गई और पिछले कुछ हफ्तों में यह परिसंपत्ति इससे आगे क्यों नहीं बढ़ पाई। हालांकि, कहानी का यह केवल आधा हिस्सा है।
लंबी अवधि में तेजी के संकेत
जैसा कि पहले बताया गया था, वित्त मंत्रालय ने 19 अगस्त को लंबी अवधि के बॉन्ड की पुनर्खरीद को शुरू में प्रति कार्रवाई 2 अरब डॉलर से दोगुना करके कम-से-कम 4 अरब डॉलर कर दिया था, जिससे BTC में पहली तेजी आई। इसी दौरान, लंबी अवधि की यील्ड तुरंत गिर गई और डॉलर कमजोर हो गया।
इस सप्ताह की शुरुआत में वित्त मंत्रालय ने एक कदम और आगे बढ़ाते हुए खरीद को 6 अरब डॉलर तक बढ़ा दिया। अब राष्ट्रपति ट्रंप का प्रस्ताव है कि यदि नवंबर में रिपब्लिकन कांग्रेस पर अपना नियंत्रण बनाए रखते हैं, तो हर अमेरिकी वयस्क को 5,000 डॉलर दिए जाएँ। अनुमानों के अनुसार, इस पर 1.20 ट्रिलियन से 1.35 ट्रिलियन डॉलर तक खर्च हो सकता है और इसके लिए कांग्रेस की मंजूरी आवश्यक होगी।
कोबेसी लेटर के विश्लेषकों ने इसे “अभूतपूर्व” स्थिति बताया। महँगाई अब भी इतनी अधिक है कि फेड मौद्रिक नीति में ढील नहीं दे सकता, जबकि भारी घाटे और ब्याज लागत में बढ़ोतरी एक साथ उधारी की लागत कम करने का दबाव बना रहे हैं।
कोबेसी लेटर का तर्क था कि इन परिस्थितियों से परिसंपत्ति मालिकों को लाभ होगा और उसने खास तौर पर BTC, सोने और शेयरों का उल्लेख किया। हालाँकि, इससे यह गारंटी नहीं मिलती कि मौजूदा आर्थिक ढाँचे में BTC अपने-आप फलता-फूलता रहेगा। दरअसल, आगे का रास्ता शुरुआत में मुश्किल हो सकता है।
यदि महँगाई बढ़ती रहती है और फेड जवाब में ब्याज दरों में और बढ़ोतरी करता है, तो यील्ड चढ़ने के साथ BTC पर दबाव और बढ़ सकता है। तेजी का आधार बाद में उभर सकता है, यदि राजकोषीय दबाव अंततः नीति-निर्माताओं को अधिक हस्तक्षेप, वित्तीय परिस्थितियों में ढील या सामान्य खर्च बढ़ाने वाली नीतियों की ओर धकेलता है।
स्रोत: CryptoPotato
