जापान का बैंक (BOJ) गुरुवार और शुक्रवार को बैठक करेगा और व्यापक रूप से उम्मीद है कि वह अपनी नीतिगत ब्याज दर बढ़ाकर 1.25% करेगा, जो अप्रैल 1995 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर होगा। फैसले से पहले ही जापान की अल्पकालिक बॉन्ड यील्ड में तेज़ उछाल आया है।
जापानी सरकारी बॉन्ड, येन और टोक्यो के शेयर—तीनों की कीमतों में तेज़ी से बदलाव हो रहा है। बिटकॉइन (BTC) इस रुझान का अनुसरण नहीं कर रहा, और इस हफ़्ते पहली बार इस अंतर की असली परीक्षा होगी।
दर वृद्धि से पहले जापान की अल्पकालिक यील्ड में तेज़ उछाल
जापान के छह-महीने के ट्रेज़री बिल की यील्ड शुक्रवार को लगभग 1.335% पर बंद हुई। दो साल पहले, इसी अवधि के बिल की यील्ड शून्य से नीचे थी।
2026 में हुई इस बढ़ोतरी में लगभग कोई गिरावट नहीं आई है। यह रुझान बताता है कि व्यापारी इस बारे में अपने अनुमान लगातार बदल रहे हैं कि ब्याज दरें अंततः कहाँ पहुँचेंगी—और यह बदलाव केंद्रीय बैंक की कार्रवाई से भी तेज़ है।
शुक्रवार को प्रकाशित रॉयटर्स के सर्वेक्षण में 68 में से 66 अर्थशास्त्रियों ने इस हफ़्ते दर वृद्धि की उम्मीद जताई। लगभग 90% का अनुमान है कि मार्च के अंत तक दर 1.50% पहुँच जाएगी। पिछले हफ़्ते की खबरों से भी सख्ती की रफ़्तार तेज़ होने के संकेत मिले, और 2026 में एक और बढ़ोतरी संभव है।
यह महँगाई का नहीं, राजकोषीय मसला है
दीर्घकालिक अवधि की यील्ड में भी उतनी ही बड़ी बढ़ोतरी हुई है। इस महीने 10-वर्षीय यील्ड 3% तक पहुँच गई—1996 के बाद पहली बार—और दो-वर्षीय यील्ड लगभग 1.85% पर है।
इसका कारण महँगाई नहीं है। जुलाई में उपभोक्ता कीमतें सालाना आधार पर 1.9% बढ़ीं, जबकि कोर महँगाई 1.8% रही—लगातार सातवें महीने 2% के लक्ष्य से नीचे।
असल वजह बढ़ती आपूर्ति है। मंत्रालयों ने अगले वित्त वर्ष के लिए रिकॉर्ड ¥143 ट्रिलियन की माँग की है, और वित्त मंत्रालय ने दीर्घकालिक बॉन्ड दर का अपना अनुमान बढ़ाकर 3.8% कर दिया है। जापानी सरकारी कर्ज़ को अपने पास रखने के लिए निवेशक अब अधिक प्रतिफल माँग रहे हैं।
बिटकॉइन कोई प्रतिक्रिया नहीं दे रहा
येन कैरी ट्रेड के खुलने के ठोस सबूत मौजूद हैं। जापान और अमेरिका के रिकॉर्ड ¥15.4 ट्रिलियन के हस्तक्षेप के बाद, जुलाई के निचले स्तर से येन लगभग 6% मजबूत हुआ है। 2011 के बाद यह पहली संयुक्त कार्रवाई थी।
8 सितंबर को समाप्त हुए सप्ताह में सट्टेबाज़ों ने येन में शुद्ध लॉन्ग पोज़िशन अपना ली—103,000 कॉन्ट्रैक्ट का बदलाव। फरवरी से जून के बीच अमेरिकी ट्रेज़री में जापान की होल्डिंग्स $122.6 बिलियन घट गईं।
निक्केई 225 एक महीने में 8.4% गिरा है और जून के रिकॉर्ड स्तर से 13% नीचे कारोबार कर रहा है। बिटकॉइन लगभग $77,721 पर कारोबार कर रहा था, जो 24 घंटों में 0.8% ऊपर था, और पिछले सप्ताह येन के ऐसे ही झटके को पहले ही झेल चुका था।
अगस्त 2024 में, BOJ की ब्याज दर को बढ़ाकर महज़ 0.25% करने से निक्केई एक ही सत्र में 12.4% गिर गया और बिटकॉइन लगभग $70,000 से $49,000 पर आ गया। शुक्रवार का कदम नीतिगत दर को पाँच गुना कर देगा।
शुक्रवार को असली परीक्षा होगी। आगे ब्याज दरें कितनी तेज़ी से बढ़ेंगी, इस पर सख़्त संकेत—न कि दर में बढ़ोतरी—इस अलग रुझान को तोड़ सकता है।
स्रोत: BeInCrypto
