S&P 500 गुरुवार को केवल दो अंक गिरकर बंद हुआ—सत्र इतना शांत था कि चार्ट पर मुश्किल से ही नज़र आया।
लेकिन इंडेक्स के स्तर से आगे देखें तो तस्वीर बदसूरत हो जाती है: इसके 328 शेयर गिरे, जबकि केवल 174 बढ़े। यानी “स्थिर” बंद वास्तव में व्यापक गिरावट थी, जिसे कुछ विजेता शेयरों ने ढक दिया।
कुछ चुनिंदा नामों के सहारे टिका बाज़ार
मुख्य आँकड़े और बाज़ार की अंदरूनी स्थिति के बीच का अंतर ही असली कहानी है। तकनीक, सामग्री, औद्योगिक और उपभोक्ता विवेकाधीन—चार चक्रीय और विकास-संवेदनशील क्षेत्रों ने इंडेक्स पर दबाव डाला, जबकि ईरान से जुड़े लगातार तनाव के बीच तेल चढ़ने से ऊर्जा क्षेत्र ने बाज़ार को संभाले रखा।
अपने नए Muse AI एजेंट को लेकर आशावाद से Meta की तेज़ी ने ज़्यादातर बढ़त दिलाई और लगभग हर जगह की कमजोरी को छिपा दिया। चुनिंदा बड़ी कंपनियों के नेतृत्व वाला यह रुझान उस पैटर्न की याद दिलाता है जिसे BeInCrypto पहले भी दर्ज कर चुका है—इस साल की शुरुआत में कमज़ोर बाज़ार-व्यापकता के बावजूद इंडेक्स के रिकॉर्ड छूने के समय भी, जब बढ़त AI की उन कंपनियों तक सिमट गई थी जिनकी संख्या लगातार घट रही थी।
यील्ड दबाव का निकास-द्वार बनी
बाज़ार-व्यापकता की समस्या अकेले नहीं हो रही। 30-वर्षीय ट्रेज़री यील्ड 2004 के बाद के अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गई, और 10-वर्षीय यील्ड अक्टूबर 2024 के बाद अपनी सबसे बड़ी मासिक उछाल दर्ज करने की राह पर है। इससे ठीक उन्हीं चक्रीय और क्षेत्रीय शेयरों पर दबाव बढ़ रहा है जो इंडेक्स को नीचे खींच रहे हैं।
KBW बैंक इंडेक्स पहले ही अपने अगस्त के शिखर से 10% से अधिक गिरकर सुधार क्षेत्र में पहुंच चुका है। गुरुवार को लगातार दूसरे दिन इसमें गिरावट आई, जबकि अलग KRX क्षेत्रीय-बैंक सूचकांक उस दिन वास्तव में थोड़ा ऊपर चढ़ा और उसकी लगातार आठ दिनों की गिरावट का सिलसिला टूट गया।
फिर Oracle है, जिसके न्यू मैक्सिको प्रोजेक्ट को लेकर डेटा सेंटर डेवलपर Blue Owl Capital को अप्रत्याशित परिस्थितियों (फोर्स मेज्योर) का नोटिस भेजने के बाद उसके शेयर लगभग 3.5% गिर गए। यह इस बात का संकेत है कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर का विस्तार जारी रहने के बावजूद अनुमति, बिजली और निर्माण की समय-सीमाएं अब अड़चनें पैदा करने लगी हैं।
इतने ऊंचे स्तर तक खिंचे मूल्यांकन की तुलना पहले डॉट-कॉम उछाल के शिखर से की जा चुकी है। अगर बाजार की तेजी में भाग लेने वाले शेयरों की संख्या घटती रही, तो इस पृष्ठभूमि पर नज़र रखना उचित होगा।
दिन के अंतिम बंद भाव में इनमें से कुछ भी दिखाई नहीं देता। लेकिन जब बॉन्ड यील्ड अब भी बढ़ रही हैं और AI पर पूंजीगत खर्च पहली वास्तविक बाधा का सामना कर रहा है, तो सवाल यह है कि मुट्ठी भर शेयर कब तक बाजार के बाकी हिस्से की गिरावट को छिपा सकते हैं।
स्रोत: BeInCrypto
