ईटीएफ से निकासी तेज़ होने के बीच ज़कैश $1,000 से नीचे फिसला

ZEC की गिरावट और बाज़ार से तुलना

रिपोर्ट में उद्धृत BeInCrypto Markets के आंकड़ों के अनुसार, ज़कैश (ZEC) $1,000 के स्तर से नीचे फिसलकर $982.12 पर आ गया—यह सितंबर की शुरुआत के बाद का इसका सबसे निचला स्तर था। पिछले सात दिनों में टोकन 25.22% नीचे था। इस गिरावट से कीमत उस स्तर से नीचे आ गई जिस पर ट्रेडर हाल में नज़र रख रहे थे, जबकि साप्ताहिक नुकसान का आकार ZEC के प्रदर्शन को कई अन्य बड़ी क्रिप्टोकरेंसी की तुलना में उल्लेखनीय रूप से कमजोर बनाता है।

रिपोर्ट की गई गिरावट के साथ अमेरिकी स्पॉट ज़कैश एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से बड़ी निकासी भी हुई। इसी समय, ग्रेस्केल के शोध में ज़कैश नेटवर्क पर काम करने वाले डेवलपर आधार के विस्तार का उल्लेख किया गया। ये घटनाक्रम विपरीत दिशाओं की ओर इशारा करते हैं: फंड प्रवाह और टोकन की कीमत कमजोर हुई है, जबकि डेवलपर संबंधी आंकड़ा बेहतर हुआ है। उपलब्ध आंकड़े इस विरोधाभास को दर्शाते हैं, लेकिन यह साबित नहीं करते कि इनमें से किसी एक रुझान ने दूसरे को जन्म दिया।

कीमतों की तुलना से यह भी स्पष्ट होता है कि गिरावट की व्याख्या केवल व्यापक बाज़ार की कमजोरी से करना कठिन है। इसी सात-दिवसीय अवधि में बिटकॉइन और एथेरियम दोनों गिरे, लेकिन ZEC का नुकसान बड़ा था। रिपोर्ट में शामिल गोपनीयता-केंद्रित एक अन्य प्रमुख कॉइन मोनेरो में भी गिरावट आई, हालांकि यह ज़कैश की गिरावट के आधे से भी कम थी। ये तुलनाएँ बताती हैं कि मापी गई अवधि में ZEC पर अपेक्षाकृत अधिक दबाव था, लेकिन उस दबाव का सटीक स्रोत स्पष्ट नहीं करतीं।

नवंबर में निकासी ने हाल की ETF मांग का रुख पलटा

SoSoValue के आंकड़ों के अनुसार, 11 नवंबर को अमेरिकी स्पॉट Zcash ETF से 14.61 मिलियन डॉलर की निकासी हुई। रिपोर्ट ने इसे 15 अक्टूबर के बाद से इन फंडों से एक दिन में हुई सबसे बड़ी निकासी बताया। इससे संबंधित अवधि के दौरान इन उत्पादों से निवेशकों द्वारा निकाली गई रकम का ठोस माप मिलता है। हालांकि, इससे अपने आप यह पता नहीं चलता कि निवेशकों ने निकासी क्यों की, या उनके फैसलों से सीधे ZEC की कीमत में गिरावट आई या नहीं।

निकासी केवल उस एक कारोबारी सत्र तक सीमित नहीं थी: रिपोर्ट में शामिल पिछले नौ कारोबारी दिनों में से छह दिन फंडों से पैसा निकला। इसके परिणामस्वरूप नवंबर में शुद्ध निकासी 29.78 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई, जबकि ETF की कुल शुद्ध परिसंपत्तियां घटकर 562.16 मिलियन डॉलर रह गईं। यह परिसंपत्ति कुल 4 सितंबर के बाद सबसे कम थी। कुल मिलाकर, ये आंकड़े रिपोर्ट में शामिल अवधि के दौरान फंड प्रवाह में लगातार आए उलटफेर को दर्शाते हैं, न कि किसी एक दिन के अलग-थलग बदलाव को।

इस निकासी से पहले अक्टूबर के आखिर में एक मजबूत दौर आया था, जब Zcash ETF में सितंबर के मध्य के बाद से सबसे बड़ी साप्ताहिक आवक दर्ज हुई। आवक के उस शिखर से नवंबर की निकासी तक का बदलाव दिखाता है कि प्रस्तुत आंकड़ों में इन उत्पादों की मांग कितनी तेजी से बदली। रिपोर्ट इस उलटफेर का कारण नहीं बताती, और न ही यह कहती है कि अक्टूबर के आखिर में हुई खरीदारी या बाद की निकासी किसी खास निवेशक समूह के कारण थी।

डेवलपर वृद्धि, टोकन की कमजोरी के विपरीत

रिपोर्ट में दी गई तुलना के अनुसार, ZEC की साप्ताहिक 25.22% गिरावट Bitcoin की 8.49% गिरावट से लगभग तीन गुना थी। Ethereum 15.45% गिरा, जो Zcash से लगभग 10 प्रतिशत अंक कम था। ये आंकड़े बताते हैं कि सबसे बड़ी परिसंपत्तियों में गिरावट एक जैसी नहीं थी। ये बताई गई सात-दिवसीय अवधि के सापेक्ष प्रदर्शन को दर्शाते हैं, लेकिन यह तय नहीं कर सकते कि उस अवधि के बाद भी ZEC की तेज गिरावट जारी रहेगी या नहीं।

इसी तुलना अवधि में Monero (XMR) 10.41% गिरा, जो ZEC या Ethereum में से किसी की भी गिरावट से कम थी। चूँकि Monero भी गोपनीयता-केंद्रित एक बड़ा कॉइन है, इसलिए उसका प्रदर्शन तुलना के लिए उपयोगी आधार देता है: गोपनीयता पर केंद्रित सभी परिसंपत्तियों में नुकसान एक समान नहीं था। रिपोर्ट इस अंतर को ऐसे संकेत के रूप में देखती है कि दबाव का असर Zcash पर अधिक केंद्रित था। यह बाज़ार रिटर्न की तुलना है, किसी खास घटना या केवल ZEC से जुड़े कारण का प्रमाण नहीं।

Grayscale का शोध, 10 नवंबर को प्रकाशित, बाज़ार की माँग के बजाय विकास गतिविधि पर नज़र रखता है। इसमें पाया गया कि Zcash के मासिक सक्रिय डेवलपरों की संख्या दो वर्षों में लगभग दोगुनी हो गई थी। उसी शोध में यह भी बताया गया कि इस अवधि में क्रिप्टोकरेंसी डेवलपरों की व्यापक संख्या घटी। अध्ययन के संदर्भ में Zcash का यह आँकड़ा उल्लेखनीय है, लेकिन रिपोर्ट डेवलपरों की कुल संख्या या अलग-अलग परियोजनाओं में गतिविधि के वितरण का विवरण नहीं देती।

कीमत के स्तर और वे संकेत जिन पर ट्रेडर नज़र रख रहे हैं

शोध में यह भी बताया गया कि Zcash के लगभग 70% सक्रिय डेवलपरों को क्रिप्टो में एक साल से अधिक का अनुभव था, जबकि पूरे उद्योग में यह आँकड़ा 58% था। Grayscale का तर्क था कि विकास की यह गति आगे चलकर ZEC के ऊँचे मूल्यांकन को समर्थन दे सकती है। यह कंपनी की लंबी अवधि की व्याख्या है, निकट अवधि में कीमत पर असर का प्रमाण नहीं। बताई गई अवधि में, डेवलपर संबंधी आँकड़ों में सुधार के बावजूद टोकन की कीमत नीचे गई।

निकट अवधि में कीमत के परिदृश्य को लेकर विश्लेषक Daan Crypto Trades ने Hyperliquid पर $800 और $900 के बीच लिक्विडेशन के जमावड़े की ओर इशारा किया। उन्होंने कहा कि यह क्षेत्र पहले के कंसोलिडेशन, एक Fibonacci स्तर और दैनिक 200-दिवसीय मूविंग एवरेज तथा एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज के साथ भी मेल खाता था। Daan ने कहा कि यदि कीमत इस क्षेत्र तक पहुँचती है, तो वे लॉन्ग पोज़िशन तलाशेंगे; वहाँ से $950 से $1,000 तक राहत उछाल संभव है। ये उनके बताए हुए स्तर और रणनीति हैं, बाज़ार के किसी पुष्ट नतीजे की पुष्टि नहीं।

रिपोर्ट में बताए गए अगले संकेत यह हैं कि क्या ZEC फिर से $1,000 के स्तर पर पहुंच सकता है और क्या ETF में निवेश का प्रवाह फिर से सकारात्मक होगा। $1,000 से ऊपर दैनिक क्लोज़ होने पर टोकन उस स्तर से ऊपर लौट आएगा, जिसे उसने हाल ही में गंवा दिया था; अगला उल्लिखित स्तर लगभग $1,100 है, जिसे अक्टूबर की रेंज का निचला स्तर बताया गया है। फंड में नए सिरे से निवेश का प्रवाह यह संकेत देगा कि निवेशक इन उत्पादों की ओर लौट रहे हैं। रिपोर्ट किए गए डेटा में न तो रिकवरी की पुष्टि हुई, न ही प्रवाह के रुख में बदलाव की।

स्रोत: BeInCrypto