माइकल सायलर ने मंगलवार, 7 जुलाई को स्ट्रैटेजी के BTC ब्रेकईवन ARR को उजागर किया। उन्होंने तर्क किया कि बिटकॉइन (BTC) को फर्म के पसंदीदा लाभांशों को अनंत काल तक पूंजीगत लाभ से वित्तपोषित करने के लिए केवल 3.3% वार्षिक वृद्धि की आवश्यकता है।
यह मीट्रिक वार्षिक पसंदीदा लाभांश दायित्वों को, जो अब कंपनी के आंकड़ों के अनुसार लगभग $1.76 बिलियन है, कॉर्पोरेट बिटकॉइन रिजर्व के मूल्य से विभाजित करता है। सायलर ने इसे स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रेटेजी) से जुड़े सबसे गलत समझे जाने वाले नंबरों में से एक कहा।
BTC ब्रेकईवन ARR का माइक्रोस्ट्रेटेजी के लिए क्या मतलब है
स्ट्रैटेजी रिपोर्ट करती है कि उसके पास 843,775 BTC हैं, जिनकी कीमत लगभग $53.8 बिलियन है, जबकि बिटकॉइन $63,603 के करीब व्यापार कर रहा है, और यह स्टैक बढ़ता जा रहा है। कंपनी ने अपने मई के आय रिलीज में 818,334 BTC का खुलासा किया, जिसका मतलब है कि उसने एक ड्रॉडाउन के माध्यम से 25,000 से अधिक सिक्के जोड़े।
सायलर, कंपनी के संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष, ने मंगलवार को X (ट्विटर) पर एक पोस्ट में मामला प्रस्तुत किया।
“$MSTR मीट्रिक में से एक सबसे गलत समझा जाने वाला BTC ब्रेकईवन ARR है। यदि BTC समय के साथ 3.3% से तेज़ी से बढ़ता है, तो BTC पूंजीगत लाभ $STRC लाभांशों को अनंत काल तक वित्तपोषित कर सकता है।”
स्ट्रैटेजी से एक सहायक चार्ट व्यापार-ऑफ को दर्शाता है। शून्य बिटकॉइन वृद्धि पर, रिजर्व और $2.55 बिलियन का नकद बफर लगभग 31 वर्षों के भुगतान को कवर करता है, कंपनी के डैशबोर्ड के अनुसार। बफर अकेले लगभग 17 महीनों के लिए वित्तपोषण करता है।
यह पिच एक वास्तविक ट्रैक रिकॉर्ड पर निर्भर करती है। माइक्रोस्ट्रेटेजी ने 2025 की शुरुआत से 23 लगातार पसंदीदा वितरण किए हैं, जिनका कुल योग $693 मिलियन से अधिक है, इसके Q1 रिलीज के अनुसार।
आलोचक बिटकॉइन लाभांश गणित पर सवाल उठाते हैं
मॉडल मानता है कि दायित्वों का संचय रुक जाता है, और अब तक, ऐसा नहीं हुआ है। प्राथमिक लाभांश 2026 की पहली तिमाही में $229.5 मिलियन तक पहुंच गया, जो एक साल पहले $10.6 मिलियन था। प्राथमिक इक्विटी का बकाया $13.5 बिलियन से अधिक हो गया है।
संशयवादी वित्तपोषण पक्ष पर भी संदेह करते हैं। JPMorgan ने हाल ही में चेतावनी दी कि रणनीति की बिटकॉइन बिक्री नीति $1.25 बिलियन तक की बिक्री दबाव जोड़ सकती है। ऑन-चेन डेटा पहले से ही 1 जुलाई को 491 BTC की एक नई बिटकॉइन बिक्री की ओर इशारा कर रहा था, जिसे बाद में 7 गुना बड़ा होने की पुष्टि की गई।
इस बीच, STRC ने मई में 11.5% वार्षिक दर का भुगतान किया, फिर भी यह अपने $100 पार लक्ष्य से नीचे व्यापार कर रहा है। प्राथमिक धारक अभी भी कम ब्रेकईवन बाधा के बावजूद जोखिम को मूल्य में रखते हैं।
चाहे 3.3% एक कम बार साबित होता है या नहीं, यह बिटकॉइन के दीर्घकालिक प्रवृत्ति को पुनः प्राप्त करने पर निर्भर करता है, जिसकी कीमत अक्टूबर के शिखर से लगभग 49% नीचे है।
हालांकि, आने वाले भुगतान यह प्रकट कर सकते हैं कि बोझ का कितना हिस्सा BTC बिक्री पर पड़ता है न कि पूंजीगत लाभ पर।
स्रोत: BeInCrypto
