बिटकॉइन (BTC) लगभग $62,600 पर व्यापार कर रहा है, जो अक्टूबर 2025 के अपने सभी समय के उच्च $126,080 से लगभग 50% नीचे है। दो दीर्घकालिक ऑन-चेन संकेतक अब सुझाव देते हैं कि बिटकॉइन भालू बाजार का निचला स्तर निकट आ रहा है, हालांकि कोई भी यह पुष्टि नहीं करता कि यह आ चुका है।
पुएल मल्टीपल खनन राजस्व को इसके वार्षिक औसत के खिलाफ मापता है, जबकि दीर्घकालिक धारक आपूर्ति उन सिक्कों को ट्रैक करती है जो 155 दिनों से अधिक समय तक नहीं हिले। ऐतिहासिक रूप से, दोनों मैट्रिक्स ने हर प्रमुख बिटकॉइन चक्र के निचले स्तर को चिह्नित किया है।
पुएल मल्टीपल 5 बिटकॉइन निचले स्तर को चिह्नित करने वाले क्षेत्र के निकट है
पुएल मल्टीपल नए जारी किए गए बिटकॉइन के दैनिक USD मूल्य को इसके 365-दिन के चलन औसत से विभाजित करता है। 0.5 से नीचे के रीडिंग ने ऐतिहासिक रूप से खनन की हार और चक्रीय निचले स्तर का संकेत दिया है।
ग्लासनोड डेटा इस क्षेत्र में पांच विस्तारित यात्राओं को दिखाता है। ये 2012, 2015, देर 2018, मध्य 2020, और देर 2022 में हुईं। प्रत्येक BTC मूल्य में एक मैक्रो निचले स्तर के साथ मेल खाती है। संकेतक ने 2012 और मध्य 2021 में भी संक्षेप में इस क्षेत्र को छुआ।
आज, मल्टीपल 0.5 के ठीक ऊपर मंडरा रहा है। यह ऐतिहासिक निचले क्षेत्र के निकट पहुंच रहा है लेकिन इसमें निर्णायक रूप से प्रवेश नहीं किया है। इसलिए, डेटा सुझाव देता है कि अंतिम निचला स्तर अभी भी आगे हो सकता है। 2023 की शुरुआत में एक समान रीडिंग ने उस क्षण को चिह्नित किया जब खनन करने वालों ने बेचना बंद कर दिया, और बाजार स्थिर हो गया।
इस बीच, संकेतक के शिखर और गर्त चक्र दर चक्र संकुचित होते जा रहे हैं। यह दीर्घकालिक संकुचन बिटकॉइन की घटती अस्थिरता को दर्शाता है क्योंकि संपत्ति परिपक्व होती है।
एक विश्लेषक जिसे पॉजिटिवक्रिप्टो के नाम से जाना जाता है, ने X पर सेटअप पर टिप्पणी की।
“दिलचस्प। Puell Multiple वर्तमान में दैनिक खनिक राजस्व को इसके 365 दिन के औसत से काफी नीचे दिखा रहा है, एक सेटअप जो हमेशा देर से भालू बाजार के निचले स्तर पर दिखाई देता है। खनिकों के लिए दर्दनाक क्योंकि मार्जिन संकुचित होते हैं, लेकिन ऐतिहासिक रूप से ये स्तर हैं जहां BTC के रिटर्न सबसे अधिक होते हैं।”
दीर्घकालिक धारक आपूर्ति ने रिकॉर्ड 16.75 मिलियन BTC को छू लिया
जबकि खनिकों का राजस्व संकुचित होता है, बिटकॉइन के सबसे धैर्यवान निवेशक खरीदना जारी रखते हैं। दीर्घकालिक धारक आपूर्ति, जिसे 155 दिनों से अधिक समय तक न हिलाए गए सिक्कों के रूप में परिभाषित किया गया है, 11 जुलाई को रिकॉर्ड 16.75 मिलियन BTC तक पहुंच गई, गैलेक्सी रिसर्च के अनुसार।
यह लगभग 84% परिसंचारी आपूर्ति के बराबर है। एक रिकॉर्ड स्तर जबकि कीमत अपने शिखर से लगभग 50% नीचे है, स्थिर संचय को दर्शाता है न कि वितरण।
पैटर्न परिचित है। प्रत्येक पिछले चक्र में, दीर्घकालिक धारक आपूर्ति नए उच्च स्तर पर पहुंच गई जब भालू बाजार गहरा हुआ। फिर यह चक्रीय निचले स्तर के बनने तक चढ़ती रही। हालिया प्रवाह इस पढ़ाई का समर्थन करते हैं, क्योंकि दीर्घकालिक धारकों ने 11 और 12 जुलाई को शुद्ध खरीदारी की ओर लौट गए।
यदि इतिहास दोहराता है, तो यह मीट्रिक तब तक बढ़ता रह सकता है जब तक Puell Multiple नीचे की ओर बढ़ता है, जब तक बाजार अपना अंतिम निचला स्तर नहीं बनाता।
दोनों संकेतकों का BTC मूल्य के लिए क्या सुझाव है
दोनों संकेतक एक सुसंगत कहानी बताते हैं। मजबूत हाथ कमजोरी में संचय कर रहे हैं, लेकिन वह आत्मसमर्पण जो ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन भालू बाजारों को समाप्त करता है, पूरी तरह से प्रकट नहीं हुआ है।
0.5 के नीचे एक निर्णायक Puell Multiple गिरावट, बढ़ती दीर्घकालिक धारक आपूर्ति के साथ, पिछले पांच चक्र के निचले स्तरों की सेटअप को दोहराएगी। ऑन-चेन मॉडल $47,000 के आसपास एक संभावित निचले स्तर की ओर इशारा करते हैं, जो वर्तमान मूल्य से लगभग 25% नीचे है।
हालांकि, संकेतक की घटती आयाम बारीकी जोड़ती है। प्रत्येक चक्र में अस्थिरता के घटने के साथ, 0.5 सीमा को संक्षिप्त रूप से छूना इस बार पर्याप्त साबित हो सकता है।
या तो Puell Multiple हरे क्षेत्र में अपनी यात्रा पूरी करता है और BTC एक स्थायी निचला स्तर बनाता है। या धैर्यपूर्वक संचय पहले शेष बिक्री दबाव को अवशोषित करता है, पुनर्प्राप्ति के लिए रास्ता छोटा करता है।
स्रोत: BeInCrypto
