स्ट्रेटेजी, जिसे पहले माइक्रोस्ट्रेटेजी कहा जाता था, ने जो MSTR मेट्रिक्स रिपोर्ट किए हैं, उन्हें पूरी तरह से बदल दिया है, और नए आंकड़े एक बात स्पष्ट करते हैं। इसका विशाल बिटकॉइन (BTC) भंडार पहले से ही उधारदाताओं और प्राथमिक निवेशकों को वादा किया गया है, न कि नियमित शेयरधारकों को।
कंपनी का कहना है कि यह बदलाव सामान्य शेयरधारकों को एक निष्पक्ष तस्वीर देता है। यह दिखाता है कि वास्तव में कितना बिटकॉइन उनका है, जब पहले सभी को भुगतान किया जाता है।
नए मेट्रिक्स वास्तव में क्या दिखाते हैं
स्ट्रेटेजी के पास लगभग 843,775 बिटकॉइन हैं। यह किसी भी सार्वजनिक कंपनी द्वारा स्वामित्व में सबसे बड़ा भंडार है। कागज पर, इसका लाइव डैशबोर्ड उस बिटकॉइन का मूल्य लगभग $58 बिलियन बताता है। लेकिन इसका सारा हिस्सा शेयरधारकों का नहीं है।
उधारदाताओं और प्राथमिक निवेशकों को पहले भुगतान किया जाता है। उन पर लगभग $22 बिलियन बकाया है। इसे निकाल दें, तो सामान्य शेयरधारकों के लिए लगभग $36 बिलियन का बिटकॉइन बचता है। स्ट्रेटेजी अब इसे शुद्ध रिजर्व कहती है।
कंपनी ने अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए उस ऋण को लिया। इस वर्ष उसने अपने डिजिटल क्रेडिट ढांचे में इस दृष्टिकोण को स्पष्ट किया। उसने जून में एक पूर्व मेट्रिक्स बहस के दौरान नए आंकड़ों का परीक्षण भी किया।
ऋण की असली लागत
एक पकड़ है। उस ऋण और प्राथमिक स्टॉक की सेवा करने की लागत लगभग $1.8 बिलियन प्रति वर्ष है। स्ट्रेटेजी इसे ब्याज और लाभांश में चुकाती है। यह उन बिलों को कवर करने के लिए दिसंबर में स्थापित एक नकद रिजर्व भी रखती है।
नए मेट्रिक्स जोखिम को भी दिखाते हैं। एक संख्या जिसे एम्प्लीफिकेशन कहा जाता है, जो अब लगभग 1.53x है, इसे मापती है। सीधे शब्दों में कहें तो, शेयरधारकों को तब अधिक लाभ होता है जब बिटकॉइन बढ़ता है। जब यह गिरता है, तो वे भी अधिक खोते हैं। स्टॉक इस बात को साबित करता है। MSTR ने एक साल में लगभग 77% गिरावट दर्ज की है, जो बिटकॉइन की 45% गिरावट से कहीं अधिक है।
MicroStrategy ने अपने मुख्य मूल्य माप को भी फिर से काम किया है, जिसे mNAV के रूप में जाना जाता है। यह शेयर की कीमत की तुलना शेयरधारकों के लिए बचे बिटकॉइन से करता है, और यह अब 1.00x पर है। सीधे शब्दों में कहें तो, पुराना प्रीमियम चला गया है।
कंपनी स्वीकार करती है कि उसके पुराने आंकड़े इसे छिपाते थे। उन्होंने उन निवेशकों को छोड़ दिया जो पहले भुगतान प्राप्त करते हैं। इसलिए उधार लिए गए पैसे से खरीदा गया बिटकॉइन कभी भी सामान्य शेयरधारकों तक नहीं पहुंच सकता। आलोचकों ने महीनों से mNAV मॉडल पर सवाल उठाए हैं।
“बिटकॉइन कैपिटल मार्केट्स को एक नई वित्तीय भाषा की आवश्यकता है,” माइकल सायलर, कंपनी के संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष ने कहा।
इस लेखन के अनुसार बिटकॉइन लगभग $65,136 पर कारोबार कर रहा है, जो दिन में लगभग 1.4% नीचे है। जब यह गिरता है, तो शेयरधारक इसे पहले महसूस करते हैं, जो यह तय करता है कि नुकसान कौन उठाता है।
योजना स्वयं में नहीं बदली है। रणनीति अभी भी बिटकॉइन खरीदती है, और यह अभी भी अपने उधारदाताओं का पहले कर्जदार है। लेकिन अब शेयरधारक देख सकते हैं कि वास्तव में कितना बिटकॉइन उनका है।
स्रोत: BeInCrypto
