पूरे बाजार में अब एक व्यापार है, बड़े शॉर्ट निवेशक स्टीव आइसमैन कहते हैं

स्टीव आइसमैन ने अपनी लंबे समय से रखी हुई गूगल की स्थिति को आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) के जोखिम को कम करने के लिए बेच दिया है। 2008 के आवास बाजार को शॉर्ट करने वाले निवेशक के पास अब नकद है, और चेतावनी दी है कि पूरा बाजार एक एआई दांव बन गया है।

उन्होंने एक प्रतिस्थापन नहीं खरीदा है। आइसमैन का कहना है कि रक्षात्मक स्टॉक्स काम नहीं करेंगे, क्योंकि निवेशक या तो एआई चाहते हैं या कुछ नहीं।

आइसमैन ने गूगल को इसके रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब बेचा

सीएनबीसी के स्क्वॉक बॉक्स पर बोलते हुए, पूर्व न्यूबरगर बर्मन पोर्टफोलियो प्रबंधक ने निकासी को जानबूझकर कहा। उन्होंने फ्रंटपॉइंट पार्टनर्स में सबप्राइम बंधक को शॉर्ट करके अपनी प्रतिष्ठा बनाई।

“मैंने अपने गूगल को कुछ महीने पहले बेचा। मैंने गूगल का मालिकाना हक रखा है। मैं आपको यह भी नहीं बता सकता कि मैंने गूगल का मालिकाना हक कब से रखा है, लेकिन मुझे लगा कि मैं एआई के जोखिम को कम करना चाहता था,” आइसमैन ने कहा।

अब तक का समय अच्छा लग रहा है। अल्फाबेट ने 18 मई को $408.61 पर अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंचा। स्टॉक 24 जुलाई को $319.74 पर बंद हुआ। यह लगभग दो महीनों में लगभग 20% की गिरावट है।

एक सत्र ने अधिकांश नुकसान किया। अल्फाबेट 23 जुलाई को 7.1% गिर गया, जो कि Q2 आय के अगले दिन था। कंपनी ने 2026 के पूंजी व्यय मार्गदर्शन को $195 बिलियन से $205 बिलियन के बीच बढ़ा दिया था।

आइसमैन ने सुरक्षा में नहीं घुमाया। उन्होंने एक पंक्ति में इसका कारण बताया।

“लोग या तो एआई खरीदना चाहते हैं या वे एआई नहीं खरीदना चाहते, लेकिन वे क्लोरॉक्स खरीदने के लिए इससे बाहर नहीं जाना चाहते,” उन्होंने कहा।

नकद अभी भी अप्रयुक्त है। “मैं बस बैठा हूँ… मेरे पास नकद है,” उन्होंने कहा। उन्हें उम्मीद नहीं है कि एआई बहस “अगले दो हफ्तों के भीतर” सुलझ जाएगी।

क्यों आइज़मैन कहते हैं कि बाजार 'एक व्यापार' है

उनकी चिंता संकेंद्रण है, मूल्यांकन नहीं।

“यह सब एक व्यापार है। यह सचमुच एक है,” आइज़मैन ने कहा।

उन्होंने फिर एक मानक पोर्टफोलियो पर अपनी गणना दिखाई।

“यहां तक कि लोग जो सोचते हैं कि वे विविधीकृत हैं क्योंकि उनके पास 60% स्टॉक्स और 40% बॉंड्स हैं, वे इस तथ्य को नजरअंदाज कर रहे हैं कि वे वास्तव में विविधीकृत नहीं हैं... 50% से अधिक... तकनीक और एआई से संबंधित है। और 40% बॉंड्स में, अधिकांश नए बॉंड जारी करने का संबंध एआई से है,” उन्होंने कहा।

क्या आइज़मैन के नंबर सही हैं?

स्टॉक का आधा हिस्सा व्यापक रूप से सही है। सूचना प्रौद्योगिकी 24 जुलाई को S&P 500 का 37.19% था, और संचार सेवाओं ने 9.34% जोड़ा। यह मिलाकर 46.5% है।

अमेज़न और टेस्ला को जोड़ें, जो उपभोक्ता विवेकाधीन में हैं, और यह आंकड़ा 51.5% तक पहुंच जाता है। इसलिए उनका “50% से अधिक” काम करता है, लेकिन केवल एक उदार परिभाषा पर।

संकेंद्रण स्वयं में संदेह में नहीं है। 10 सबसे बड़े घटक सूचकांक का 36.85% बनाते हैं।

बॉंड का आधा हिस्सा कमजोर है। उच्च प्रौद्योगिकी ने दूसरे तिमाही में अमेरिकी कॉर्पोरेट बॉंड जारी करने का 14.2% बनाया, SIFMA के अनुसार। वित्तीय क्षेत्र ने 46.4% का नेतृत्व किया। एआई नए जारी करने का “अधिकांश” नहीं है।

उनका मूल बिंदु अभी भी कायम है, और आधिकारिक डेटा इसे बेहतर बनाता है। इंग्लैंड के बैंक ने इस महीने रिपोर्ट किया कि पांच AI हाइपरस्केलर्स ने 2025 के अंत में केवल 3% मौजूदा अमेरिकी निवेश-ग्रेड ऋण रखा, फिर भी इस वर्ष के जारी किए गए 15% से अधिक का हिस्सा थे, जो मई की शुरुआत तक था।

उच्च-उपज परिवर्तन अधिक तेज है। उन जारीकर्ताओं ने इस वर्ष गैर-रीफाइनेंसिंग अमेरिकी उच्च-उपज जारी करने का 41% हिस्सा लिया, जबकि उनका इंडेक्स वजन 1% था।

डील के आकार गति को स्पष्ट करते हैं। अमेज़न ने 10 मार्च को $37 बिलियन के नोट्स की कीमत तय की, जो इन डील्स में सबसे बड़ा है, इसके SEC फाइलिंग के अनुसार। मेटा ने पिछले अक्टूबर में $30 बिलियन और अप्रैल में $25 बिलियन जुटाए।

एक चेतावनी कागजी कार्रवाई में है। फाइलिंग में कहा गया है कि प्राप्त धन सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए जाता है, इसलिए इनमें से कोई भी ऋण औपचारिक रूप से AI के लिए निर्धारित नहीं है।

क्या AI विफल होने पर एक सुधार आ रहा है?

जब पूछा गया कि अगर AI व्यावसायिक रूप से विफल होता है तो क्या होगा, तो आइसमैन ने स्पष्ट रूप से कहा। “मुझे लगता है कि हमारे पास एक बड़ा सुधार होगा,” उन्होंने कहा। उन्होंने इसका आकार नहीं बताया।

“जो… मुझे डराता है वह यह है कि यह सब एक व्यापार है। इसलिए इसे सफल होना चाहिए,” उन्होंने जोड़ा।

केंद्रीय बैंकों ने उसी पाइप को चिह्नित किया है। अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक ने जून में चेतावनी दी थी कि यदि हाइपरस्केलर्स पूंजी व्यय को धीमा करते हैं तो निश्चित आय “एक स्पष्ट संवेदनशीलता” है।

यह क्रिप्टो के लिए क्या मतलब है

क्रिप्टो उसी जोखिम की बाल्टी में है। बिटकॉइन (BTC) लगभग $64,980 पर व्यापार करता है और पिछले वर्ष में लगभग 45% नीचे है।

यह लिंक जून में दिखाई दिया, जब एक बड़े टेक सेलऑफ ने बिटकॉइन को नीचे खींच लिया। इस वर्ष खुदरा प्रवाह ने क्रिप्टो फंडों की तुलना में सेमीकंडक्टर ईटीएफ को प्राथमिकता दी है।

अन्य लोग भी इसी ओवरलैप को देख रहे हैं। चीनी हेज फंडों ने एक स्पष्ट रोटेशन में एआई विजेताओं को कम करना शुरू कर दिया है, और एक 2008 के बुलबुले के पूर्वानुमानकर्ता ने 70% ड्रॉडाउन की चेतावनी दी है।

जहां थिसिस टूटता है

ईसमैन एक क्रैश की भविष्यवाणी नहीं कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि वह इस बाजार को शॉर्ट नहीं करेंगे, और उन्हें उम्मीद है कि तकनीक काम करेगी।

“यह कुछ वास्तव में अच्छा होने जा रहा है। इसका मतलब यह नहीं है कि हर कोई सफल होगा,” उन्होंने कहा।

यह अंतर जोखिम को परिभाषित करता है। एआई एक तकनीक के रूप में सफल हो सकता है जबकि इसके चारों ओर बना व्यापार अभी भी खुलता है।

निकट भविष्य में उसे तेजी से परखा जाएगा। माइक्रोसॉफ्ट और मेटा 29 जुलाई को आय रिपोर्ट करते हैं, और अमेज़न 30 जुलाई को अनुसरण करता है। तीन और कैपेक्स अपडेट 72 घंटों के भीतर आते हैं।

स्रोत: BeInCrypto