माइक्रोस्ट्रेटेजी की दूसरी तिमाही की आय में $8.22 बिलियन का शुद्ध नुकसान और एक नया मैट्रिक, BTC Hurdle ARR शामिल है, जो रणनीति की अपनी बिटकॉइन उपज वर्तमान में नीचे चल रही है।
कंपनी ने उस बाधा को 10.8% पर सेट किया और वर्ष के लिए 4.5% बिटकॉइन उपज की रिपोर्ट की। मुख्य वित्तीय अधिकारी एंड्रयू कांग ने इस आंकड़े को इसका प्रभावी क्रेडिट लागत कहा।
नया मैट्रिक क्या दिखाने के लिए है
रणनीति ने इस सप्ताह अपनी वेबसाइट पर BTC Hurdle ARR और नेट बिटकॉइन प्रति शेयर प्रकाशित किया, जो परिणामों के साथ समयबद्ध था। एक साथ, वे यह दिखाने के लिए meant हैं कि क्या बिटकॉइन वृद्धि कंपनी द्वारा ऋणदाताओं और पसंदीदा धारकों को चुकाए गए राशि से अधिक है।
कांग ने खुद परीक्षण निर्धारित किया।
“हमारा BTC Hurdle ARR 10.8% हमारे वर्तमान प्रभावी क्रेडिट लागत का प्रतिनिधित्व करता है। यदि BTC ARR इस दर से ऊपर है, तो नेट BTC प्रति शेयर एक सकारात्मक स्प्रेड को कैप्चर करता है और आगे बढ़ने के आधार पर बिटकॉइन की तुलना में तेजी से बढ़ता है,” एंड्रयू कांग, मुख्य वित्तीय अधिकारी, रणनीति ने बयान में कहा।
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तुलना पूरी तरह से साफ नहीं है। रणनीति ने कोई वर्तमान BTC ARR आंकड़ा प्रकाशित नहीं किया, और BTC उपज प्रति शेयर वृद्धि को एक निश्चित विंडो के भीतर ट्रैक करती है न कि वार्षिक दर।
4.5% और 10.8% के बीच की दूरी
दिशा अभी भी जांचने योग्य है। 1 जनवरी और 26 जुलाई के बीच जमा की गई 4.5% उपज लगभग 8% वार्षिक होती है, जिससे लगभग तीन प्रतिशत अंक की कमी रह जाती है।
कंपनी की अपनी तर्कशक्ति के अनुसार, नकारात्मक स्प्रेड का मतलब है कि नेट बिटकॉइन प्रति शेयर बिटकॉइन को खुद से आगे नहीं बढ़ा पाता। जो कोई भी लीवरेज्ड एक्सपोजर के लिए MSTR रखता है, वह वर्तमान में मशीन द्वारा लौटाए गए क्रेडिट से अधिक भुगतान कर रहा है।
उस मशीनरी की जांच नई नहीं है। नए मैट्रिक्स पर बहस ने 2026 तक रणनीति का पीछा किया है, जैसे कि MSTR के अपने होल्डिंग्स के मुकाबले प्रीमियम में गिरावट।
क्रेडिट की लागत क्यों बढ़ती जा रही है
जो भी रणनीति पैसे के लिए भुगतान करती है, उसके साथ बाधा बढ़ती है। STRC जारी करने से इस वर्ष $7.53 बिलियन प्राप्त हुए, 254% की वृद्धि, और प्रबंधन ने उन पसंदीदा शेयरों पर भुगतान दर को 12% तक बढ़ा दिया।
पसंदीदा लाभांश अकेले इस तिमाही में $400.7 मिलियन का उपभोग किया, जबकि एक साल पहले यह $49.1 मिलियन था। इन्हें कवर करने के लिए लगभग $218.4 मिलियन का बिटकॉइन बेचा गया।
तिमाही दंडात्मक थी। $8.32 बिलियन की राइटडाउन ने $8.22 बिलियन का शुद्ध नुकसान उत्पन्न किया, या प्रति पतला शेयर $24.45। बिटकॉइन $64,713 के करीब व्यापार कर रहा है, 843,775 सिक्कों की स्थिति अपने $63.69 बिलियन के लागत से लगभग $8.9 बिलियन नीचे है।
संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सायलर इस अवधि को तनाव के बजाय संक्रमण के रूप में पढ़ते हैं।
“इस शांत बिटकॉइन भावना और बाजार के संदेह के चरण के बीच, हम अपने व्यवसाय मॉडल को विकसित करना जारी रखते हैं और डिजिटल क्रेडिट को एक नए संपत्ति वर्ग के रूप में स्थापित करते हैं,” सायलर ने कहा।
रिलीज के कुछ हिस्से उस पढ़ाई का समर्थन करते हैं। परिवर्तनीय नोट्स मई की बायबैक के बाद $8.21 बिलियन से $6.71 बिलियन तक गिर गए, जो कि पार के मुकाबले 8% छूट पर था, और सॉफ़्टवेयर राजस्व 6.9% बढ़कर $122.4 मिलियन हो गया।
एक $3.75 बिलियन का रिजर्व 2.1 वर्षों के लिए लाभांश और ब्याज को कवर करता है, इसलिए कुछ भी तुरंत टूटता नहीं है, हालांकि STRC की स्थिरता पर विवाद है। तेज सवाल यह है कि क्या फैलाव उस कुशन के पतले होने से पहले सकारात्मक हो जाता है।
स्रोत: BeInCrypto
