जेपी मॉर्गन चेज़ के सीईओ जेमी डाइमोन कहते हैं कि मार्जिन ऋण बाजार के इतिहास में सबसे उच्च स्तर पर पहुँच गया है। वह कई जोखिमों का भी उल्लेख करते हैं जिन्हें वह मानते हैं कि निवेशक पर्याप्त ध्यान नहीं दे रहे हैं।
डाइमोन ने बुधवार को CNBC के साथ बात की। उन्होंने चार लीवरेज के स्रोतों का नाम लिया: प्राइम ब्रोकर, हेज फंड, लीवरेज्ड ETF, और ट्रेजरी आर्बिट्रेज ट्रेड। उन्होंने कहा कि संयुक्त कुल स्तरों तक पहुँच गया है जिसे उन्होंने काफी उच्च कहा।
जोखिम एक: रिकॉर्ड मार्जिन ऋण स्पष्ट रूप से छिपा हुआ है
डाइमोन कहते हैं कि मार्जिन ऋण सभी समय के उच्चतम स्तर पर है। वह जोड़ते हैं कि नियामक इसका पूरा दृश्य नहीं देख सकते। इस उधारी का अधिकांश भाग “मार्जिन ऋण” लेबल को पूरी तरह से छोड़ देता है।
बैंक और ब्रोकर इसे अलग-अलग नामों के तहत अलग-अलग बैलेंस शीट पर बुक करते हैं। इससे प्रणाली में लीवरेज के वास्तविक पैमाने को मापना कठिन हो जाता है।
जोखिम दो: धीमी गिरावट के बजाय एक त्वरित झटका
डाइमोन चेतावनी देते हैं कि भारी लीवरेज अचानक व्यवधान की संभावनाओं को बढ़ाता है बजाय कि धीरे-धीरे पीछे हटने के। वह हाल ही में सिचुएशनल अवेयरनेस, एक एआई केंद्रित हेज फंड, के विघटन का उदाहरण देते हैं।
जेपी मॉर्गन इसके प्राइम ब्रोकरों में से एक के रूप में कार्य करता था। वह कहते हैं कि बाजार ने उस विघटन को अच्छी तरह से अवशोषित किया। फिर भी, तीन सिटाडेल फंड ने संकटग्रस्त शेयरों को भारी छूट पर खरीदने के बाद तेजी से लाभ प्राप्त किया। यह दिखाता है कि एक फर्म की लीवरेज विफलता जल्दी से दूसरी की अवसर बन जाती है।
जोखिम तीन: फेड अब निजी क्रेडिट पर नज़र रख रहा है
डिमोन कहते हैं कि फेडरल रिजर्व ने इस सप्ताह निजी क्रेडिट बाजारों की समीक्षा शुरू की। वह आज इसे एक प्रणालीगत खतरा नहीं मानते। लेकिन वह सोचते हैं कि नियामकों को ध्यान से देखना चाहिए। BeInCrypto ने पहले ही एक बड़े ऋणदाता पर एक प्रमुख निजी क्रेडिट रिडेम्प्शन रोकने का पता लगाया है। वह रोक संकेत देती है कि क्षेत्र पहले से ही तनाव बिंदुओं को वहन करता है।
जोखिम चार: शेयरों और बांडों में खींची गई मूल्यांकन
डिमोन अपने पहले के टिप्पणियों से शेयरों और बांडों पर एक चेतावनी दोहराते हैं। डिमोन आज की कीमतों पर लंबे समय तक के ट्रेजरी या व्यापक शेयर नहीं खरीदेंगे। वह तर्क करते हैं कि ट्रेजरी यील्ड पहले से ही उन मुद्रास्फीति के अनुमान को मूल्य में डालती है जिन्हें वह बहुत आशावादी मानते हैं।
वह यह भी नोट करते हैं कि शेयरों के मूल्यांकन सभी समय के स्तरों के शीर्ष पांच से दस प्रतिशत में हैं। फिर भी, वह सामान्य बयानों के खिलाफ चेतावनी देते हैं। वह कहते हैं कि व्यक्तिगत शेयर किसी भी समय अच्छे मूल्य की पेशकश कर सकते हैं। यह नियम वैश्विक रूप से लागू होता है, केवल अमेरिका में नहीं।
डिमोन सभी चार जोखिमों को निगरानी करने के लिए चीजें के रूप में प्रस्तुत करते हैं, न कि घबराने के कारण। फेड की निजी क्रेडिट समीक्षा यह दिखाएगी कि बाजारों को उनकी चेतावनी को कितना महत्व देना चाहिए।
“आपके पास इस बात की अधिक संभावना है कि कुछ जल्दी से बाजार को बाधित करेगा और लोग इसके बारे में परेशान हो जाएंगे।”
जेमी डिमोन, ब्लूमबर्ग
स्रोत: BeInCrypto
