अर्जेंटीना में, जावियर मिले के तहत महंगाई तेजी से गिरी है। फिर भी, एक दशक की बर्बाद हुई बचत और महंगे दीर्घकालिक ऋण यह समझाते हैं कि अर्जेंटीनी डॉलर की तलाश क्यों जारी रखते हैं।
अर्जेंटीनी 29.9% पर दीर्घकालिक बंधक पर उधार लेते हैं। इक्वाडोरियन, जो अमेरिकी डॉलर का उपयोग करते हैं, 7.5% पर उधार लेते हैं।
स्टीव हैंके, अर्थशास्त्री जिन्होंने 2000 में इक्वाडोर को यह बदलाव करने में मदद की, ने समीक्षा कीBeInCrypto Intelligence की नई LATAM रिपोर्ट‘द एक्सोडस इकोनॉमी’ और कहते हैं कि अर्जेंटीना को इसका पालन करना चाहिए, इससे पहले कि अगली सरकार मिले की प्रगति को उलट दे।
एक अर्जेंटीनी जिसने जून 2016 से जून 2026 तक 10,000 डॉलर के समकक्ष पेसो नकद रखा, वह लगभग 114 डॉलर के अमेरिकी डॉलर मूल्य के साथ समाप्त होता।
यह BeInCrypto Intelligence की नई रिपोर्ट में सबसे स्पष्ट निष्कर्षों में से एक है,द एक्सोडस इकोनॉमी। लगभग 99% पैसे के डॉलर मूल्य ने दस वर्षों में महंगाई और मुद्रा अवमूल्यन के कारण गायब हो गया।
नुकसान केवल नकद तक सीमित नहीं था। एक स्थानीय अर्जेंटीनी टर्म डिपॉजिट ने नुकसान को कम किया, लेकिन फिर भी इसकी प्रारंभिक क्रय शक्ति का केवल 44% ही संरक्षित किया। तुलना में, एक ब्राज़ीलियाई CDI-लिंक्ड डिपॉजिट ने उसी अवधि में वास्तविक रूप से 50% लाभ प्राप्त किया। एक मैक्सिकन डिपॉजिट ने 30% लाभ प्राप्त किया।
यह अंतर यह बताता है कि अर्जेंटीना में डॉलर की मांग एक वित्तीय आदत बन गई है, न कि किसी संकट के प्रति एक तात्कालिक प्रतिक्रिया।
मिलेई ने महंगाई को तेज़ी से धीमा किया है
अर्जेंटीना की तत्काल स्थिति में सुधार हुआ है। उपभोक्ता कीमतें जून में 1.9% बढ़ीं, जो दस महीनों में सबसे कम मासिक दर है। वार्षिक महंगाई 33.5% पर थी, जबकि 2026 के पहले आधे में कीमतें 16.8% बढ़ीं, INDEC के अनुसार।
डॉलर के लिए समानांतर बाजार प्रीमियम भी लगभग 2% तक गिर गया है, जो 2023 में 150% से अधिक था। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने कहा कि हाल के वित्तीय, मौद्रिक और विदेशी मुद्रा सुधारों ने अर्जेंटीना के रिजर्व बफर्स को मजबूत किया है और झटकों को अवशोषित करने की इसकी क्षमता में सुधार किया है।
जॉन्स हॉपकिंस विश्वविद्यालय के अनुप्रयुक्त अर्थशास्त्र के प्रोफेसर स्टीव हैंके कहते हैं कि प्रगति अभी भी संवेदनशील है।
“जबकि राष्ट्रपति मिलेई की व्यापक, लेकिन पूर्ण नहीं, विदेशी मुद्रा बाजार की उदारीकरण ने समानांतर प्रीमियम को गिरने और महंगाई को कम करने की अनुमति दी है, महंगाई अभी भी स्थायी स्थिरीकरण के लिए बहुत अधिक है,” हैंके ने BeInCrypto को बताया।
हैंके ने 2000 में जब इक्वाडोर ने अमेरिकी डॉलर अपनाया था, तब उसे सलाह दी थी और पहले अर्जेंटीना के लिए एक पारंपरिक मुद्रा-समिति प्रस्ताव विकसित किया था।
गृह ऋण दरें शेष जोखिम को प्रकट करती हैं
हैंके अर्जेंटीना की मौद्रिक प्रणाली में विश्वास के एक माप के रूप में दीर्घकालिक उधारी लागतों की ओर इशारा करते हैं।
“अर्जेंटीना में पेसो-निर्धारित 20–30 वर्ष के बंधक के लिए वर्तमान औसत ब्याज दर 29.9% है,” उन्होंने कहा। “इक्वाडोर में, एक ऐसा देश जिसमें मैंने 2000 में डॉलराइजेशन में मदद की, समान बंधकों के लिए यह केवल 7.5% है।”
महंगाई में तेजी से गिरावट आ सकती है जब कोई बड़ा नीति परिवर्तन होता है। एक दीर्घकालिक ऋणदाता को यह विचार करना चाहिए कि महंगाई और पेसो भविष्य की कई सरकारों के तहत कैसे दिख सकते हैं। अर्जेंटीना की उच्च बंधक दर यह दर्शाती है कि यह राजनीतिक और मुद्रा जोखिम महंगा बना हुआ है।
हंके का तर्क है कि वर्तमान ढांचा भविष्य की प्रशासन को मीलाई के सुधारों को पलटने की जगह देता है।
“मीलाई हमेशा सत्ता में नहीं रहेंगे,” उन्होंने कहा। “पूर्ण डॉलराइजेशन स्थिरता को एक ऐसे तरीके से लॉक करेगा जो वर्तमान व्यवस्थाएं नहीं कर सकतीं।”
आधिकारिक डॉलराइजेशन पेसो को अमेरिकी डॉलर से बदल देगा और केंद्रीय बैंक की अपनी मुद्रा जारी करने की क्षमता को हटा देगा। हंके का मानना है कि इससे अधिक कड़े वित्तीय अनुशासन लागू होंगे और उधारी के जोखिम को कम किया जाएगा।
यह नीति भी लागतें उठाती है। अर्जेंटीना अपनी मौद्रिक नीति पर नियंत्रण खो देगा, जबकि इसका केंद्रीय बैंक संकट के दौरान बैंकों का समर्थन करने की क्षमता कम होगी। आईएमएफ का शोध लंबे समय से पूर्ण डॉलराइजेशन की किसी भी चाल में इनको केंद्रीय व्यापार-बंद के रूप में मानता है।
अर्जेंटीनी पहले से ही निजी तौर पर डॉलराइजेशन कर रहे हैं
कई घरों और व्यवसायों ने अब राज्य की प्रतीक्षा करना बंद कर दिया है। वे वेतन प्राप्त करने, संतुलन की रक्षा करने और सीमा पार भुगतान करने के लिए डॉलर खातों और स्थिरकॉइन्स का उपयोग करते हैं।
BeInCrypto के ऑन-चेन विश्लेषण ने पाया कि ट्रैक किए गए स्थिर मुद्रा निकासी मात्रा का 99% से अधिक 30 दिनों के भीतर फिर से स्थानांतरित हो गया। निकासी समूह के आधे हिस्से को आगे बढ़ने में आवश्यक समय मार्च 2026 में 10.9 दिन था।
यह सुझाव देता है कि डिजिटल डॉलर बढ़ती हुई रूप से कार्यशील धन के रूप में कार्य करते हैं। ठेकेदार स्थिर मुद्राओं में भुगतान प्राप्त करते हैं, जबकि व्यवसाय इनका उपयोग चालान और आपूर्तिकर्ता लागतों का निपटान करने के लिए करते हैं।
“अनौपचारिक डॉलरकरण लैटिन अमेरिकियों को उन गरीब मौद्रिक नीतियों से आंशिक रूप से बचने की अनुमति देता है जो कई राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के पास हैं,” हैंके ने कहा। “लेकिन यह पूर्ण डॉलरकरण के साथ होने वाले कुछ लाभों को अभी भी चूकता है।”
एक डॉलर संतुलन एक व्यक्ति को पेसो के अवमूल्यन से बचा सकता है। यह अर्थव्यवस्था में बंधक दरों को कम नहीं कर सकता या भविष्य की सरकार को मौद्रिक नीति बदलने से रोक नहीं सकता।
अर्जेंटीना ने महंगाई के खिलाफ स्पष्ट प्रगति की है। रिपोर्ट के दस वर्षीय परिणाम दिखाते हैं कि विश्वास को फिर से बनाना क्यों अधिक समय लेगा। जिन्होंने $10,000 को $114 में बदलते देखा है, उनके पास कुछ महीनों के सुधारात्मक डेटा के बाद डॉलर को छोड़ने का कोई कारण नहीं है।
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स्रोत: BeInCrypto
