Eurizon SLJ Capital का कहना है कि डॉलर ने संयुक्त अमेरिका-जापान येन हस्तक्षेप के बाद येन के मुकाबले अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गया है। फर्म का मानना है कि येन डॉलर के मुकाबले 125 तक पहुँच जाएगा, जो आज से 20% से अधिक की वृद्धि है।
बाजार अभी तक सुन नहीं रहा है। सोमवार को येन डॉलर के मुकाबले 1% गिरकर 159.27 पर पहुँच गया, जो ग्रुप-ऑफ-10 (G10) प्रमुख मुद्राओं में सबसे कमजोर है।
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क्यों Eurizon मानता है कि डॉलर-येने ने अपने उच्चतम स्तर को छू लिया है
स्टीफन जेन, Eurizon SLJ Capital के मुख्य कार्यकारी, ने मंगलवार को पोर्टफोलियो प्रबंधक जोआना फ्रेयर के साथ एक नोट में यह बात कही। जेन ने 'डॉलर स्माइल' का निर्माण किया,यह सिद्धांत कि डॉलर अमेरिका के बूम और वैश्विक संकटों में बढ़ता है लेकिन बीच में गिरता है.
इसका नाम उस U-आकार के वक्र से आया है जो यह बनाता है। यहाँ उनकी तर्क सरल है। दोनों सरकारों ने रक्षा पर वास्तविक धन खर्च किया है, और न तो हार मानने या बाजार के सामने झुकने की स्थिति में हैं।
“डॉलर-येने ने सबसे अधिक संभावना अपने उच्चतम स्तर को छू लिया है, क्योंकि न तो अमेरिका और न ही जापान बाजार के सामने हार मानेंगे या झुकेंगे। ... प्रतिरोध व्यर्थ है,” ब्लूमबर्ग ने Eurizon का हवाला देते हुए रिपोर्ट किया।
वाशिंगटन और टोक्यो ने 30 और 31 जुलाई को येन खरीदने में लगभग 87 अरब डॉलर खर्च किए। यह 1998 के बाद उनका पहला संयुक्त येन खरीद था। केवल 2011 का फुकुशिमा प्रतिक्रिया इससे बड़ा था।
सट्टेबाजों ने नोटिस लिया। हेज फंड ने 4 अगस्त तक के सप्ताह में अपने येन शॉर्ट दांव को कम किया, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के आंकड़े दिखाते हैं।
येने हस्तक्षेप के लाभ पहले ही आधे चले गए हैं
समस्या यह है कि इसके बाद क्या हुआ। डॉलर-येन् लगभग 164 से 155.2 पर गिर गया। यह अब 159.3 के करीब व्यापार कर रहा है। दो हफ्तों के भीतर, येन् ने अपने हस्तक्षेप लाभ का आधा वापस दे दिया है।
कारण नहीं बदला है। अमेरिकी ब्याज दरें अभी भी जापान की तुलना में काफी ऊँची हैं, इसलिए जापानी पैसा विदेशों में बहता रहता है। गोल्डमैन सैक्स के डेटा से पता चलता है कि जापानी निवेशकों ने जुलाई के माध्यम से विदेशी बांडों को तेज गति से खरीदा।
जापान की वित्तीय स्थिति रक्षा को कठिन बनाती है। सरकारी ऋण जून के अंत में रिकॉर्ड 1,346.7 ट्रिलियन येन पर पहुँच गया, प्रति निवासी लगभग $69,000। बांड यील्ड 31 साल के उच्चतम स्तर पर हैं, और चार सबसे बड़े बीमाकर्ता लगभग 14.5 ट्रिलियन येन के अवास्तविक बांड हानि रखते हैं।
खजाना सचिव स्कॉट बेसेंट कहते हैं कि अमेरिका जापान का समर्थन करने के लिए तैयार है। बाजार सितंबर में बैंक ऑफ जापान (BOJ) ब्याज दर वृद्धि की लगभग 63% संभावना का मूल्यांकन करते हैं। नौ बोर्ड सदस्यों में से कम से कम तीन ने जुलाई में तेजी से वृद्धि के लिए दबाव डाला, बैंक का सारांश सोमवार को दिखाया।
संशयवादी एक जाल देखते हैं, न कि एक मोड़ का बिंदु
रोबिन ब्रूक्स आश्वस्त नहीं हैं। ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन के वरिष्ठ साथी और पूर्व गोल्डमैन सैक्स मुद्रा रणनीतिकार ने मंगलवार को चैनल 4 न्यूज़ के एक साक्षात्कार में बात की। उन्होंने तर्क किया कि कोई भी येन् की वसूली तब तक नहीं टिक सकती जब तक BOJ बांड खरीद लंबे समय तक यील्ड को कृत्रिम रूप से कम रखती है।
माइकल गाएड, लीड-लैग रिपोर्ट न्यूज़लेटर के प्रकाशक, कुछ अधिक अचानक की उम्मीद करते हैं।
“उपज बढ़ रही है क्योंकि जापान ट्रेजरी को बेच रहा है। सभी शॉर्ट स्क्वीज़ का जनक येन के लिए आ रहा है। शेयरों में गिरावट। बांड्स को बचाओ। उल्टा कैरी ट्रेड। गॉडज़िला मार्जिन कॉल,” उसने X पर एक पोस्ट में इसे स्पष्ट किया।
इतिहास दोनों पक्षों को एक सबक देता है। 1998 का हस्तक्षेप भी येन की गिरावट को रोक नहीं सका। उस वर्ष अक्टूबर में मोड़ आया। येन कैरी ट्रेड का अचानक unwind ने मुद्रा को एक सप्ताह में लगभग 15% बढ़ा दिया। इस ट्रेड में, निवेशक सस्ते येन उधार लेकर विदेशों में संपत्तियाँ खरीदते हैं।
सितंबर में वृद्धि उस दर के अंतर को कम कर देगी जो आज के येन कैरी ट्रेड को जीवित रखता है। उन पदों को बंद करना विश्व स्तर पर बिक्री को मजबूर करता है। BOJ की बैठक असली परीक्षा है। यह येन को वह समर्थन दे सकती है जो $87 बिलियन नहीं खरीद सका, या उन संदेहियों द्वारा वर्णित unwind को शुरू कर सकती है।
स्रोत: BeInCrypto
