जनवरी से सोने का सुधार शेयरों की तुलना में बहुत अलग दिखता है। सोना अब अपने जनवरी के उच्चतम स्तर से 21% नीचे है। इसी अवधि में, S&P 500-से-सोने का अनुपात लगभग 1.27 से 1.79 तक उभरा है, जो 40% की वृद्धि है। यह एक महत्वपूर्ण सापेक्ष मूल्य पुनर्स्थापन है।
हम सोचते हैं कि 2026 की शुरुआत में भीड़भाड़ वाला सोने का व्यापार काफी हद तक साफ हो गया है, और अब सबूत का संतुलन सोने के शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करने की ओर झुकता है। सोना लगभग 21% अपने जनवरी के रिकॉर्ड से नीचे है, शेयरों के खिलाफ सापेक्ष-मूल्य खिंचाव लगभग 40% गिर गया है, और जो खरीदार महत्वपूर्ण हैं, केंद्रीय बैंक और ईटीएफ, ने कीमत गिरने के दौरान अपनी स्थिति बढ़ाई।
दीर्घकालिक दृष्टिकोण
सोने की कोई आय, नकद प्रवाह या पुस्तक मूल्य नहीं है, इसलिए इसका डॉलर मूल्य अकेले यह नहीं बता सकता कि यह सस्ता है या महंगा, और चार्ट अकेले केवल प्रवृत्ति और स्तर दिखाता है। सापेक्ष मूल्य का आकलन करने के लिए हम S&P 500-से-सोने के अनुपात का उपयोग करते हैं, जो सूचकांक मूल्य को प्रति औंस सोने के मूल्य से विभाजित करता है। एक उच्च अनुपात का मतलब है कि शेयरों ने सोने को पीछे छोड़ दिया है और सोना शेयरों की तुलना में सस्ता दिखता है; एक निम्न अनुपात का मतलब है कि इसके विपरीत।
आमतौर पर, शेयरों ने भू-राजनीतिक स्थिरता, अवस्फीति और स्थिर आर्थिक विकास के दौरान सोने की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है, जबकि सोना अस्थिरता के दौरान बेहतर प्रदर्शन करने की प्रवृत्ति रखता है। एक परिस्थिति से दूसरी में स्विच करना S&P 500/सोने के अनुपात में शक्तिशाली प्रवृत्तियों को शुरू कर सकता है जो वर्षों, यहां तक कि दशकों तक चल सकती हैं।
1980 से 2000 तक, S&P 500-से-सोने का अनुपात एक लंबे समय तक शेयरों के प्रभुत्व के दौरान बढ़ा। अवस्फीति, गिरती हुई मैक्रोइकोनॉमिक अस्थिरता, वैश्वीकरण और प्रौद्योगिकी-नेतृत्व वाले उत्पादकता वृद्धि ने कॉर्पोरेट आय और उच्च शेयर मूल्यांकन का समर्थन किया। सोने ने धीरे-धीरे 1970 के दशक के दौरान जमा हुए बड़े मुद्रास्फीति और संकट प्रीमियम को खो दिया। 2000 के प्रौद्योगिकी-बाजार के शिखर तक, शेयरों ने सोने के मुकाबले एक असाधारण प्रीमियम पर व्यापार किया, जिससे अनुपात एक चरम उच्च स्तर के करीब रह गया।
2000 से 2011 तक, चक्र उलट गया। डॉट-कॉम का पतन, 2001 की मंदी, डॉलर की कमजोरी, वैश्विक वस्तु बाजार का उछाल और 2008 का वित्तीय संकट वित्तीय संपत्तियों में विश्वास को कमजोर कर दिया और मौद्रिक सुरक्षा की मांग बढ़ा दी। आक्रामक ब्याज दर में कटौती, मात्रात्मक सहजता और संप्रभु ऋण चिंताओं ने सोने को और मजबूत किया, जबकि S&P 500 ने दो प्रमुख भालू बाजारों से गुजरा। अनुपात एक दशक से अधिक समय तक गिरा और सोने के 2011 के शिखर के आसपास एक दीर्घकालिक निम्न स्तर पर पहुंच गया, जब सोने ने शेयरों की तुलना में एक महत्वपूर्ण संकट और मौद्रिक-जोखिम प्रीमियम रखा।
2011 से 2020 तक, अमेरिकी शेयरों ने सापेक्ष नेतृत्व फिर से प्राप्त किया। आर्थिक सुधार, कम मुद्रास्फीति, मजबूत कॉर्पोरेट लाभ और प्रौद्योगिकी क्षेत्र की वृद्धि ने S&P 500 का समर्थन किया, जबकि सोने का संकट के बाद का प्रीमियम फीका पड़ गया और पश्चिमी निवेशकों ने ETF एक्सपोजर को कम किया।
स्रोत:
वर्तमान सेटअप सोने के पक्ष में है
2020 के बाद एक नवीनीकृत सोने-नेतृत्व वाले शासन की नींव रखी गई, हालांकि सापेक्ष प्रदर्शन में बदलाव केवल हाल ही में निर्णायक बना। महामारी के दौरान बैलेंस-शीट का विस्तार, महंगाई का झटका, लगातार वित्तीय दबाव, भू-राजनीतिक विखंडन और भंडार विविधीकरण ने सोने की मौद्रिक और रणनीतिक प्रीमियम को फिर से स्थापित किया।
S&P 500-से-सोने का अनुपात 2011 के बाद के ऊंचे स्तर से गिर गया है, यह दिखाते हुए कि सोने ने सापेक्ष नेतृत्व फिर से प्राप्त कर लिया है। ऐतिहासिक चक्र सुझाव देते हैं कि ये शासन कई वर्षों तक बने रह सकते हैं, रास्ते में तेज प्रतिकूल प्रवृत्तियों के साथ।
जनवरी 2026 में वृद्धि ने उस व्यापक प्रवृत्ति के भीतर एक तेजी का प्रतिनिधित्व किया। सोने की अंतिम चाल $5,500 से ऊपर गई, जिसने अनुपात को एक गहरे चक्रीय निम्न स्तर पर संकुचित कर दिया और कीमत में एक महत्वपूर्ण गति प्रीमियम जोड़ा। इसके बाद का सुधार सोने को जनवरी के शिखर से लगभग 21% नीचे छोड़ दिया। इसी अवधि में, S&P 500-से-सोने का अनुपात लगभग 1.27 से 1.79 तक उभरा, जो लगभग 40% की वृद्धि है। समायोजन ने प्रारंभिक वर्ष के सापेक्ष-मूल्य के अधिशेष को हटा दिया जबकि व्यापक सोने के पुनर्मूल्यांकन को बनाए रखा।
स्रोत:
सुधार ने बाजार की स्वामित्व संरचना को भी बेहतर बनाया। गति-संवेदनशील और लीवरेज वाले निवेशकों ने जोखिम को कम किया, जिससे बाजार की निरंतर मूल्य खोज पर निर्भरता कम हो गई। रणनीतिक खरीदारों ने तब कीमतों के कमजोर होने पर अपनी उपस्थिति बढ़ाई। इस प्रकार सोना गति-प्रभुत्व वाले चरण से एक पुनः संचय चरण की ओर बढ़ गया, जो लंबे निवेश क्षितिज वाले पूंजी द्वारा समर्थित है।
केंद्रीय बैंकों ने सबसे स्पष्ट सबूत प्रदान किए हैं। आधिकारिक क्षेत्र की शुद्ध खरीदें दूसरे तिमाही में 288.9 टन तक पहुंच गईं, जो किसी भी दूसरे तिमाही के लिए एक रिकॉर्ड है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 62% अधिक है और पहले तिमाही के कुल 57 टन से पांच गुना अधिक है। केंद्रीय बैंकों ने उस समय संचय बढ़ाया जब सोना अपने चक्र की सबसे तेज सुधार से गुजर रहा था, यह संकेत देते हुए कि कम कीमतों ने रणनीतिक बोली को मजबूत किया।
स्रोत:
ईटीएफ प्रवाह दिखाते हैं कि निजी निवेश की मांग पुनः संचय के प्रारंभिक चरण में प्रवेश कर गई है। वैश्विक सोने के ईटीएफ ने जुलाई में लगभग $3 बिलियन प्राप्त किए, जो दो लगातार महीनों के बहिर्वाह को पलटते हैं।
स्रोत:
एक साथ मिलाकर, अनुपात रीसेट, केंद्रीय बैंक का नया संचय और सुधारित ईटीएफ प्रवाह सभी सोने के लिए सकारात्मक हैं। ऐतिहासिक चक्र दिखाते हैं कि एक बार जब सापेक्ष नेतृत्व सोने की ओर स्थानांतरित होता है, तो S&P 500-से-सोने का अनुपात कई वर्षों तक नीचे की ओर प्रवृत्त हो सकता है और अपने प्रारंभिक रीसेट से बहुत आगे बढ़ सकता है। वर्तमान रीडिंग पिछले सोने-नेतृत्व वाले चक्रों के दौरान पहुंची सबसे गहरी गहराइयों से काफी ऊपर बनी हुई है, जिससे अनुपात के चरम पर पहुंचने से पहले और अधिक संकुचन के लिए पर्याप्त जगह बचती है।
अस्वीकृति: यहां प्रदान की गई जानकारी निवेश सलाह, वित्तीय सलाह, व्यापार सलाह, या किसी अन्य प्रकार की सलाह नहीं है, और इसे इस तरह से नहीं माना जाना चाहिए। नीचे सेट किया गया सभी सामग्री केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है।
स्रोत: BeInCrypto
