जुलाई के अंतिम शुक्रवार को, एक एथेरियम वॉलेट जिसे ऑन-चेन विश्लेषकों ने आर्थर हेज़ से जोड़ा, अचानक बेचना शुरू कर दिया।
कुछ ही मिनटों में, 2,364 ETH कंबरलैंड और गैलेक्सी डिजिटल, दो प्रमुख क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्मों को भेजा गया। वॉलेट ने लगभग $1,821 प्रति ETH पर बेचा, जिससे उसने केवल कुछ हफ्ते पहले खरीदे गए सिक्कों पर लगभग $241,000 का नुकसान दर्ज किया।
फिर अजीब हिस्सा आया।
दो दिन बाद, वही वॉलेट फिर से लगभग $1,869 पर एथेरियम खरीदने लगा। सोमवार की शाम, 3 अगस्त 2026 को, इसके पास लगभग 2,676 ETH जमा हो गए - जिससे इसके पास बेचे जाने से पहले की तुलना में अधिक ETH हो गया।
जो भी कारण था जिसने शुक्रवार को वॉलेट को बाहर निकलने के लिए प्रेरित किया, वह सप्ताहांत में बदल गया प्रतीत होता है।
एक अनुभवी क्रिप्टो निवेशक जैसे आर्थर हेज़ नुकसान पर क्यों बेचेगा, केवल कुछ दिन बाद और अधिक खरीदने के लिए?
लुकऑनचेन ने घंटों के भीतर लेनदेन को पकड़ लिया और उस लाइन को पोस्ट किया जो वर्षों से बिटमैक्स के सह-संस्थापक का पीछा कर रही है:
“आर्थर हेज़ ने फिर से ऊँचा खरीदा और नीचा बेचा!”
वह शब्द, “फिर से,” एक गंभीर आरोप लेकर आता है। यह एक पैटर्न का संकेत देता है। यह संकेत देता है कि क्रिप्टो का सबसे उद्धृत मैक्रो टिप्पणीकार, एक ऐसा व्यक्ति जिसकी निबंध बाजारों को हिला सकते हैं, वह भी इसका सबसे विश्वसनीय विपरीत संकेतक है।
क्रिप्टो का जिम क्रैमर, जैसा कि मीम जाता है।
लेकिन मजाक सस्ते होते हैं। रसीदें नहीं। इसलिए BeInCrypto ने पिछले दो साल और आठ महीने में हेज़ से जुड़े तीन वॉलेट्स से हर लेनदेन को खींचा, हर व्यापार की कीमत लगाई, हर बिक्री को पहले आई खरीद के खिलाफ मिलाया, और सब कुछ जोड़ दिया।
उत्तर: मीम आधा सच है। जो आधा सच है, उसने उसे लगभग $2.47 मिलियन की लागत दी। और सबसे दिलचस्प खोज यह नहीं है कि वह कहाँ हारता है। यह एकमात्र स्थान है जहाँ वह जीतता है।
स्कोरबोर्ड: एक विजेता, छह हारने वाले
वॉलेट्स ने कुल मिलाकर लगभग $2.47 मिलियन खो दिए। ENA — जहाँ हेज़ एक सलाहकार और टोकन धारक हैं — एकमात्र लाभकारी टोकन था, जिसने अन्य जगहों पर लगभग $5.5 मिलियन के नुकसान की भरपाई की।
इस बीच, यदि आप केवल बंद पुनर्निर्मित व्यापारों पर विचार करते हैं, तो परिणाम $2.24 मिलियन का नुकसान है।
हमारे मॉडल द्वारा ट्रैक की गई खुली स्थितियों को शामिल करें, लगभग 8,165 ETH जो औसतन $1,884 में खरीदी गई और 25.3 मिलियन ENA जो औसतन $0.091 में खरीदी गई, दोनों वर्तमान में पानी के नीचे हैं, और कुल मिलाकर लगभग $92 मिलियन पर काम करने पर कुल $2.47 मिलियन का नुकसान होता है।
ध्यान दें कि वॉलेट्स में मॉडल द्वारा ट्रैक की गई मात्रा से अधिक है, लगभग 10,800 ETH और 28.45 मिलियन ENA प्रति आर्कहम। ये अंतर प्री-विंडो सिक्के हैं, और 10 अगस्त को एक एथेना मल्टीसिग से प्राप्त 3.1 मिलियन ENA, जिनमें से कोई भी हमारी विंडो में खरीद मूल्य नहीं है, इसलिए इनमें से कोई भी लाभ गणना में नहीं आता।
व्यापार रिकॉर्ड: 15 जीत, 25 हार।
टोकन दर टोकन, चित्र स्पष्ट है।
- ETH ने पुनर्निर्मित $2.04 मिलियन खो दिए।
- SYN ने $1.41 मिलियन का नुकसान किया।
- LDO ने $1.26 मिलियन का नुकसान किया।
- ETHFI ने $474,000 का नुकसान किया।
- PEPE ने $152,000 का नुकसान किया।
- PENDLE ने $124,000 का नुकसान किया।
एक टोकन ने पैसे कमाए: ENA, $3.23 मिलियन ऊपर।
ENA एथेना का गवर्नेंस टोकन है। यह एक प्रोजेक्ट है जिस पर हेज़ औपचारिक रूप से सलाह देते हैं, इसमें वेस्टेड टोकन रखते हैं, और इसे लगातार बढ़ावा देते हैं।
उन छह टोकनों पर जहां वह केवल एक अन्य व्यापारी हैं जिनकी मजबूत राय है, वॉलेट्स ने लगभग $5.5 मिलियन का नुकसान किया। उस एक टोकन पर जहां उनके पास एक अंदरूनी सीट है, उन्होंने $3 मिलियन कमाए।
ETH पैटर्न: कम बेचना, अधिक खरीदना
एथेरियम वह जगह है जहां मीम अपनी कमाई करता है क्योंकि उच्च खरीदने और कम बेचने का बार-बार पैटर्न होता है। हमारे निष्कर्ष दिखाते हैं कि हेज़ से जुड़े वॉलेट्स ने अल्पकालिक डर में बिक्री की, फिर कीमतों के ठीक होने के बाद वापस खरीदा, कभी-कभी steep प्रीमियम पर।
वॉलेट्स ने हमारे विंडो में 34 बार ETH का व्यापार किया, और कोरियोग्राफी दोहराई जाती है: डर में बेचें, बाजार को स्थिर होते देखें, खराब कीमत पर वापस खरीदें।
सबसे स्पष्ट उदाहरण अगस्त 2025 के माध्यम से चला।
1 अगस्त को, जब हेज़ मैक्रो चित्र पर सार्वजनिक रूप से सतर्क थे, वॉलेट ने दो ट्रेडिंग डेस्क पर 2,373 ETH जमा किए, एक बिक्री जिसे Lookonchain ने लगभग $3,507 प्रति सिक्का ट्रैक किया। एथेरियम ने डर की अनदेखी की और लगभग सीधे ऊपर चला गया।
10 अगस्त को, उसी वॉलेट ने लगभग $4,252 पर 1,500 ETH वापस खरीदे। वही संपत्ति, लगभग $745 प्रति सिक्का अधिक महंगी। केवल पुनर्खरीद किए गए सिक्कों पर, निकासी और पुनः प्रवेश की लागत लगभग $1.1 मिलियन थी।
जुलाई 2026 की घटना जिसने इस लेख को खोला, एक सप्ताहांत में संकुचित समान स्क्रिप्ट का पालन करती है। शुक्रवार को $241,000 की वास्तविक हानि पर 2,364 ETH बेचें।
सोमवार तक उससे अधिक पुनर्खरीद करें। हानि ने कुछ नहीं खरीदा: कोई सुरक्षा नहीं, कोई सूखी पाउडर नहीं, कोई बदला हुआ सिद्धांत नहीं। दोनों लेनदेन चेन पर हैं ताकि कोई भी सत्यापित कर सके, जिसमें कंबरलैंड को 1,167 ETH का हस्तांतरण शामिल है।
प्रत्येक व्यक्तिगत बिक्री का एक कारण था। एक डरावना मैक्रो प्रिंट, एक टैरिफ शीर्षक, एक तरलता की चिंता, सभी हेज़ के निबंधों में व्यक्त की गई। समस्या किसी एक निर्णय की नहीं है।
यह है कि उनका डर सप्ताहांत के समय के पैमाने पर काम करता है जबकि एथेरियम की चालें मासिक पैमाने पर काम करती हैं। वॉलेट्स ने गिरावट पर बेचना और वसूली पर पुनर्खरीद करना जारी रखा, और ETH व्यापार का चल रहा कुल केवल नए निम्न स्तरों को ही पाया।
प्रतिवाद: उन्होंने ENA का एक बार शानदार व्यापार किया।
निष्पक्षता ENA अध्याय की मांग करती है, क्योंकि यह एक स्पष्ट अपवाद था।
हेज़-लिंक किए गए वॉलेट्स ने अन्य ट्रेड्स की तुलना में टोकन को बेहतर समय पर खरीदा, जिससे लाखों का लाभ हुआ - हालांकि नवीनतम ENA स्थिति पहले से ही घाटे में है।
नवंबर 2024 के अंत में, वॉलेट्स ने लगभग $11.2 मिलियन खर्च किए, लगभग $0.67 पर 16.79 मिलियन ENA जमा किए, जो Binance, Wintermute, और Flowdesk के माध्यम से था।
फिर, असामान्य रूप से, हेज़ ने इंतजार किया। तीन सप्ताह बाद, 21 दिसंबर को, Ethena की प्रशंसा करते हुए ट्वीट करने के दो घंटे बाद, वॉलेट ने Binance पर $8.4 मिलियन ENA स्थानांतरित किया और लगभग $1.19 पर बेचा, जो उसके $0.67 के प्रवेश मूल्य से लगभग 78% अधिक था। हमारी पुनर्निर्माण ने उस दिन की बिक्री पर लगभग $3.7 मिलियन के वास्तविक लाभ का श्रेय दिया।
इसके बाद की आलोचना नैतिकता से संबंधित थी: एक टोकन को सार्वजनिक रूप से बढ़ावा देना और दो घंटे के भीतर पंप में बेचना। किसी ने भी ट्रेड को बेवकूफ नहीं कहा।
हमारी पूरी विंडो में, उसके ENA खरीदने के बाद एक महीने के भीतर औसतन 30% का प्रदर्शन बेहतर रहा, और उसके ENA बेचने से 22% का प्रदर्शन खराब हुआ। ट्रेड के दोनों पक्ष, सही समय पर, बार-बार।
आर्थर हेज़ ENA ट्रेड्स में अच्छे क्यों हैं?
दो संरचनात्मक कारण। पहला, निकटता। मेलेस्ट्रॉम Ethena को सलाह देता है। दूसरा, धैर्य, लेकिन केवल यहाँ।
उन्होंने नवंबर की स्थिति को हफ्तों तक बनाए रखा, जबकि उनके ETH विश्वास की शेल्फ लाइफ दिनों की होती है।
2026 का सीक्वल खराब जा रहा है। Lookonchain डेटा दिखाता है कि उन्होंने फरवरी में $0.23 पर 15.8 मिलियन ENA खरीदी और $0.14 पर 3.6 मिलियन बेचे।
और प्रकाशन से कुछ दिन पहले, वॉलेट्स ने फिर से सक्रियता दिखाई। उन्होंने 1 अगस्त से 6 अगस्त के बीच Binance, Wintermute, Flowdesk, और Galaxy Digital के माध्यम से लगभग 25 मिलियन ENA का बाजार खरीदारी की, जिसकी कुल कीमत $0.08 से $0.09 थी, जो सीधे Ethena के 5 अगस्त के 172 मिलियन नए टोकन के अनलॉक के समय पर थी।
10 अगस्त को एक Ethena मल्टीसिग से 3.1 मिलियन ENA आए, जो एक वेस्टिंग वितरण के अनुरूप है, जिसे हम उनकी खरीद से बाहर रखते हैं। जैसे ही हम प्रकाशित करते हैं, ENA की ट्रेडिंग $0.082 पर हो रही है, जो 2024 के शिखर से 94% नीचे है, और खरीदी गई ट्रांच पहले से ही घाटे में है।
ट्यूशन बिल
छोटी ट्रेडों में वही समस्या दिखती है: हेज़ से जुड़े वॉलेट्स बार-बार कथाओं को बहुत देर से खरीदते थे या बहुत जल्दी बाहर निकल जाते थे, मजबूत विश्वासों को भारी नुकसान में बदल देते थे।
फाइल में सबसे खराब एकल प्रविष्टि SYN है। वॉलेट्स ने Synapse में $2 मिलियन डाले, इसे एक महीने के भीतर बाजार के मुकाबले आधे से अधिक मूल्य खोते हुए देखा, और अंततः 1 अगस्त, 2026 को स्थिति को समाप्त कर दिया, 6.16 मिलियन SYN को $658,000 में बेचा। हर डॉलर पर 33 सेंट वापस।
सबसे अधिक क्रैमर-आकार का क्षण PENDLE का है। 12 सितंबर, 2024 को, हेज़ ने ट्वीट किया कि वह PENDLE पर $10 पहुंचने पर दांव लगा रहा था।
नौ दिन बाद, वॉलेट्स ने 1.2 मिलियन PENDLE बेचे, जो स्थिति का लगभग 61% है, लगभग $3.52 पर, जिसमें एक ट्रांच 36% नुकसान पर बेची गई। बिक्री के बाद, PENDLE लगभग तुरंत 24% बढ़ गया।
निर्णय: न तो क्रैमर, कुछ अधिक विशिष्ट
यहाँ एक मोड़ है। हेज़ ट्रेड में प्रवेश करते समय वास्तव में एक बढ़त रखते हैं; उनकी खरीद अगले महीने में बेहतर प्रदर्शन करती है, लेकिन खराब निकासी और कमजोर दीर्घकालिक होल्ड बार-बार उस लाभ को मिटा देती हैं।
डेटासेट में हर खरीद के लिए, हमने एक सवाल पूछा। अगले 30 दिनों में उस टोकन ने क्या किया, इसकी तुलना में जो यह आमतौर पर करता है?
तुलना महत्वपूर्ण है। हर टोकन का हमारे अवधि में एक सामान्य 30-दिन का मूव होता है, इसकी ड्रिफ्ट।
उस बार के खिलाफ, हेज़, खरीदार, वास्तव में अच्छा है। जिन टोकनों को उसने खरीदा, उन्होंने अगले महीने में अपने ड्रिफ्ट को लगभग 10% से पीछे छोड़ दिया, यह इस बात पर निर्भर करता है कि उसने कितना पैसा लगाया।
उसकी नाक उस चीज़ के लिए जो चलने वाली है, वास्तविक है। यही कारण है कि हेज़ के विपरीत अंधाधुंध करना, जो रणनीति क्रिप्टो ट्विटर पर मजाक बनाता है, वह मजाक से भी बदतर काम करता।
समस्या यह है कि 10% वह है जो उसकी प्रविष्टियाँ एक महीने तक रखी जाती हैं। वह लगभग कभी एक महीने तक नहीं रखते। शुक्रवार रात की बिक्री, अपने खुद के मूल्य लक्ष्य के नौ दिन बाद PENDLE डंप, और $4,252 पर ETH बायबैक। उन निकासों में से प्रत्येक ने बढ़त को जल्दी नकद किया या इसे एक वास्तविक हानि में बदल दिया।
और जब उसने पकड़ रखा, तो बाजार अंततः उसके लिए आया। उसी माप को 90 दिनों तक बढ़ाएं, और यह उलट जाता है। उसकी खरीदें एक तिमाही के भीतर अपनी ड्रिफ्ट से 20.5% पीछे रह गईं। जो ताकत वह खरीदता है वह वास्तविक है लेकिन पुरानी है। यह उसके आने के बाद लगभग एक महीने तक भुगतान करती है, फिर मर जाती है।
उन नंबरों को एक साथ रखें, और आपके पास पूरा व्यापारी है। उसकी प्रवृत्तियाँ 30-दिन की घड़ी पर चलती हैं। लेकिन उसकी नसें 3-दिन की घड़ी पर चलती हैं। उसकी हानियाँ दोनों के बीच के अंतराल में रहती हैं।
वह अंतराल स्कोरबोर्ड है। एक महीने का लाभ हर व्यक्तिगत प्रविष्टि को उचित बनाता है, यही कारण है कि कोई भी एकल हेज़ ट्रेड कभी भी अलगाव में बेवकूफ नहीं लगता। तीन-दिन की नसें मतलब वह अपनी सबसे अच्छी विचारों को बार-बार बाधित करता है।
क्या आर्थर हेज़ क्रिप्टो का जिम क्रैमर है?
तो क्या वह एक लाभदायक व्यापारी है? दृश्य वॉलेट के सबूत के अनुसार, नहीं।
क्या वह क्रिप्टो का जिम क्रैमर है? भी नहीं, और यह अंतर महत्वपूर्ण है।
क्रैमर का मजाक यह है कि वह बस गलत है। हेज़ गलत नहीं है। वह एक महीने की घड़ी पर जल्दी है और या तो बहुत जल्दी या बहुत देर से चला गया है।
एक अंतिम निष्पक्षता का बिंदु। उसके व्यापार रिकॉर्ड में जो भी कहा गया है, हेज़ संरचनात्मक रूप से एथेरियम के लिए लंबे समय तक हैं।
ईटीएच के अलावा जो वॉलेट पूरी तरह से रखते हैं, आर्कम लगभग 3,176 eETH और 1,167 weETH को स्टेक्ड पोजीशनों में दिखाता है, जिससे उसकी कुल एक्सपोजर लगभग 15,200 ETH समकक्ष है, जिसकी कीमत लगभग $28.5 मिलियन है।
वह स्थिति के चारों ओर खराब तरीके से व्यापार करता है, लेकिन उसने कभी इसे छोड़ नहीं दिया। और $2.47 मिलियन का व्यापारिक नुकसान एक शुद्ध संपत्ति के खिलाफ एक गोलाई त्रुटि है, जिसे आर्कम $200 मिलियन से $350 मिलियन के बीच अनुमानित करता है, जिसमें से अधिकांश बिटमेक्स पर बनाया गया है, जो एक्सचेंज है जिसे उसने सह-स्थापित किया था, जिसने 23 जुलाई को घोषणा की कि यह 11 वर्षों के बाद 23 सितंबर को स्थायी रूप से बंद हो जाएगा।
हमने जिन वॉलेट्स का परीक्षण किया, वे लेखन के समय $33 मिलियन रखते हैं। हेज कभी भी इतना नहीं लगाते कि उन्हें नुकसान हो, और यहाँ कुछ भी ऐसा नहीं है जो दिखाता हो कि मैल्स्ट्रोम का फंड, जिसे हम नहीं देख सकते, कैसे प्रदर्शन करता है।
उनकी ट्रेड्स विशेष रूप से खराब नहीं हैं। वे सामान्यतः खराब हैं, असाधारण निबंधों में वर्णित, और स्थायी रूप से प्रदर्शित हैं।
हम आर्थर हेज के ऑन-चेन ट्रेड्स को कैसे पढ़ते हैं
ब्लॉकचेन पर सब कुछ सार्वजनिक और स्थायी है। हमने आर्थर हेज से जुड़े तीन एथेरियम वॉलेट्स का विश्लेषण किया, जिन्हें आर्कहम इंटेलिजेंस द्वारा टैग किया गया है, और ट्रैकर जैसे लुकऑनचेन ने उन्हें पिछले दो वर्षों से उनके रूप में रिपोर्ट किया है:
स्रोत: BeInCrypto
