बिटकॉइन (BTC) ने तीन सप्ताह के भीतर दो अमेरिकी बाजार हस्तक्षेपों के दौरान व्यापार किया। हर बार यह विपरीत दिशा में चला। येन के लिए समर्थन ने इसे नीचे धकेल दिया। लंबे यील्ड पर हमले ने इसे 8.8% बढ़ा दिया।
खजाना सचिव स्कॉट बेसेंट ने गुरुवार को आगे बढ़कर कहा। उन्होंने कहा कि बायबैक प्रति मुद्दा $4 बिलियन से अधिक हो सकता है और यह नियमित हो जाएगा, जबकि यह इनकार किया कि दरों ने निर्णय को प्रभावित किया।
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दो हस्तक्षेप, दो विपरीत बिटकॉइन प्रतिक्रियाएँ
यह पैटर्न उतना चौड़ा नहीं है जितना यह दिखता है। बिटकॉइन स्वयं हस्तक्षेप का इनाम नहीं देता। यह उस हस्तक्षेप का इनाम देता है जो लंबे समय तक अमेरिकी उधारी लागत को कम करता है।
पहला अगस्त की शुरुआत में हुआ। जापान ने अपने स्वयं के मुद्रा के लिए अनुमानित $53 बिलियन खर्च किए। न्यूयॉर्क फेड ने फिर 1 अगस्त को ट्रेजरी के लिए येन खरीदा।
वाशिंगटन ने 1998 के बाद से येन नहीं खरीदा था। बिटकॉइन फिर भी $63,000 की ओर गिर गया, 1.25% नीचे, जबकि अमेरिकी शेयर उच्च स्तर पर बंद हुए।
लेवरेज यह समझाता है कि बिटकॉइन ने अकेले येन के झटके को क्यों सहन किया। व्यापारी उच्च-लाभ वाले संपत्तियों को खरीदने के लिए सस्ते में येन उधार लेते हैं, जिसे कैरी ट्रेड कहा जाता है।
जब येन कूदता है, तो उन पदों को बनाए रखना अधिक महंगा होता है। क्रिप्टो उस श्रृंखला के सबसे जोखिम भरे अंत पर बैठता है, इसलिए यह पहले बिकता है।
निर्णायक विवरण बांड बाजार में है। लंबे यील्ड उस सप्ताह कभी नहीं गिरे। 10-वर्षीय यील्ड 4.74% के करीब समाप्त हुआ, जो जनवरी 2025 के बाद का सबसे उच्चतम है, जबकि 30-वर्षीय 2007 के बाद के उच्चतम स्तर के करीब बना रहा।
एक व्याख्या यह है कि इस ऑपरेशन ने जापान को अमेरिकी ट्रेजरी बेचने से बचाया। इसने मुद्रा की रक्षा की, लंबे अंत की नहीं, इसलिए बिटकॉइन के पास इनाम देने के लिए कुछ नहीं था।
दूसरी हस्तक्षेप 19 अगस्त को आया और सीधे बांड बाजार को प्रभावित किया। ट्रेजरी ने अपने लंबे समय के बायबैक को दोगुना कर दिया, प्रत्येक ऑपरेशन के अधिकतम आकार को कम से कम $4 बिलियन तक बढ़ा दिया।
यह 30-वर्षीय उपज के 5.337% पर पहुंचने के एक दिन बाद आया, जो 2007 के बाद का सबसे उच्चतम स्तर है।
बिटकॉइन ने एक घंटे के भीतर जवाब दिया। लगभग $1.23 बिलियन के क्रिप्टो शॉर्ट पोजिशन 60 मिनट में समाप्त हो गए। BTC ने गुरुवार को $69,803 के करीब कारोबार किया, जो 24 घंटों में 8.8% की वृद्धि है।
लंबी उपजें येन से अधिक महत्वपूर्ण क्यों हैं
लंबी अवधि की उपजें लगभग कोई जोखिम न लेने के लिए उपलब्ध रिटर्न को निर्धारित करती हैं। 5% से अधिक का भुगतान करने वाला 30-वर्षीय बांड कठिन प्रतिस्पर्धा है।
उस उपज को नीचे धकेलें और गणना पलट जाती है। उधारी सस्ती हो जाती है, डॉलर कमजोर होता है, और पैसा जोखिम वक्र के बाहर और आगे बढ़ता है।
“जब उपज गिरती है और डॉलर कमजोर होता है, तो जोखिम वाले संपत्तियों में आमतौर पर तेजी आती है,” जेफ मेई ने कहा। वह एक्सचेंज BTSE के मुख्य परिचालन अधिकारी हैं।
दोनों घटनाएँ मजबूरी में भिन्न हैं। येन की मजबूती व्यापारियों को पोजिशनों से बाहर निकालती है। गिरती उपज उन्हें अंदर आमंत्रित करती है। निमंत्रण ने बड़ा आंदोलन उत्पन्न किया।
एक आपत्ति का उत्तर मिलना चाहिए। 8.8% की वृद्धि उन व्यापारियों द्वारा बढ़ाई गई थी जो शॉर्ट में फंसे थे, नए खरीदारों द्वारा नहीं। यह उचित है, लेकिन एक निचोड़ को एक ट्रिगर की आवश्यकता होती है, और ट्रिगर उपज में गिरावट थी।
क्या रैली को समाप्त कर सकता है
खतरा खुद यील्ड्स हैं। दोनों हस्तक्षेप पहले ही अपनी पकड़ खो चुके हैं।
यूएसडी/जेपीवाई गुरुवार को 158.79 के करीब हाथ बदल रहा था, लगभग वहीं जहां यह शुरू हुआ था। दो सरकारों ने दर्जनों अरब खर्च किए, और येन हस्तक्षेप फीका पड़ गया है।
बॉंड तेजी से वापस लौटे। ट्रेडिंगव्यू डेटा ने गुरुवार को 10-वर्षीय को 4.692% पर रखा, जो कि घोषणा से पहले 4.710% के करीब था। 30-वर्षीय 5.192% से बढ़कर 5.237% हो गया।
स्केल फीका होने की व्याख्या करता है। वृद्धि लगभग $14 अरब जोड़ती है जबकि बाजार का मूल्य $30 ट्रिलियन से अधिक है। इनमें से कोई भी 9 सितंबर से पहले शुरू नहीं होता।
“जबकि $2 अरब से तरलता खरीद-बैक संचालन बढ़ाना टाइटैनिक पर डेक चेयर को फिर से व्यवस्थित करने जैसा लग सकता है, अमेरिका के $40 ट्रिलियन के राष्ट्रीय ऋण को देखते हुए, कल का हस्तक्षेप अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा दुनिया भर के निवेशकों द्वारा गर्मजोशी से स्वागत किया गया है,” क्रिस टर्नर ने गुरुवार को ING में लिखा।
यह प्रवाह और संकेत के बीच के अंतर को पकड़ता है।
बेसेंट ने फिर उस अंतर को बंद करने की कोशिश की। उन्होंने गुरुवार को कहा कि खरीद-बैक प्रति मुद्दा $4 अरब से अधिक हो सकते हैं, ब्लूमबर्ग ने रिपोर्ट किया। उन्होंने यह भी कहा कि ट्रेजरी इन्हें नियमित रूप से चलाएगी, एक बार का आश्चर्य को स्थायी नीति में बदलते हुए।
ट्रेजरी के कार्यकारी ने 30-वर्षीय तरलता को विशेष रूप से खराब बताया और कहा कि यील्ड्स अंतर्निहित मूलभूत बातों को दर्शाती नहीं हैं। दोनों एक बैठे ट्रेजरी सचिव से असामान्य स्वीकृतियाँ हैं।
फिर भी उन्होंने कहा कि दरों ने निर्णय को प्रभावित नहीं किया। यह बाकी के साथ असहज रूप से बैठता है, क्योंकि बाजार ने इसे ठीक उसी तरह व्यापार किया।
उन्होंने कहा कि यह घाटा शायद इस प्रशासन के तहत अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। यदि ऐसा है, तो यह $40 ट्रिलियन के अमेरिकी ऋण बोझ के पीछे की आपूर्ति दबाव को कमजोर करता है।
दो चीजें अभी भी इस आंदोलन को समाप्त करेंगी:
- एक 30-वर्षीय पर 5.34% के ऊपर एक साफ ब्रेक है।
- दूसरा एक कठोर फेड है, जब मिनटों ने दिखाया कि तीन अधिकारियों ने वृद्धि की इच्छा जताई।
यह अब तनाव है। प्रवाह कम होता जा रहा है जबकि प्रतिबद्धता बढ़ती जा रही है। बिटकॉइन की वर्तमान कीमत एक लाइव स्कोरबोर्ड के रूप में काम करती है कि कौन जीतता है।
स्रोत: BeInCrypto
