Strategy, जिसे पहले MicroStrategy कहा जाता था, का कहना है कि उसकी बैलेंस शीट का 91% ऐसे धन पर टिका है जिसे कोई वापस नहीं मांग सकता। JPMorgan ग्राहकों की जमा राशि पर चलता है, जिसे वे किसी भी दिन निकाल सकते हैं। Strategy इसे अधिक सुरक्षित व्यवस्था बताती है।
यह दावा उस स्लाइड से आया है जिसे कंपनी ने निवेशकों के सामने रखा। इसमें Strategy की अल्पकालिक फंडिंग की कमी शून्य और JPMorgan की 1.2 ट्रिलियन डॉलर ऋणात्मक बताई गई है। इन परिभाषाओं को Strategy ने खुद तय किया।
Strategy कहती है, “MSTR पारंपरिक वित्त की व्यवस्था को उलट देता है।”
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MicroStrategy का दावा: JPMorgan क्या नहीं कर सकता
बैंक कम अवधि के लिए उधार लेते हैं और लंबी अवधि के लिए कर्ज देते हैं; जमा राशि एक ही दिन में निकल सकती है। साथ ही, कभी-कभी कर्ज चुकाए जाने में कई साल लग जाते हैं। इसी अंतर को पाटने के लिए जमा बीमा, नियामक और केंद्रीय बैंक की ऋण सुविधाएँ मौजूद हैं।
मार्च 2023 में एक ही दिन Silicon Valley Bank के ग्राहकों ने 42 अरब डॉलर निकालने की मांग की—जो उसकी जमा राशि का एक चौथाई था। अगली सुबह नियामकों ने बैंक बंद कर दिया।
MicroStrategy के पक्ष में दलील यह है कि उसके कोई जमाकर्ता नहीं हैं। उसके पास 845,050 Bitcoin (BTC) हैं, जिन्हें मुख्य रूप से परपेचुअल प्रेफर्ड स्टॉक जारी करके वित्तपोषित किया गया है। उन शेयरों पर निश्चित लाभांश मिलता है और उनकी कोई परिपक्वता तिथि नहीं होती। 8 सितंबर की उसकी फाइलिंग में 12 महीनों के भीतर देय कुछ भी नहीं दिखाया गया है।
इस तुलना में क्या छूट जाता है
पहले 48% की बात करें। JPMorgan की जून की फाइलिंग में 5.02 ट्रिलियन डॉलर की परिसंपत्तियों के मुकाबले 2.71 ट्रिलियन डॉलर की जमा राशि दर्ज है। यानी 54%। छोटा आंकड़ा उस श्रेणी का है जिसे MicroStrategy ने चुना।
BeInCrypto ने पिछले हफ्ते भी यही चलन देखा था, जब Strategy का रिज़र्व कैपिटल बनाम Berkshire वाला दावा उसकी अपनी फाइलिंग से मेल नहीं खाता था।
अब परिसंपत्तियों की बात। MicroStrategy ने प्रति कॉइन औसतन $75,415 चुकाए। यह लिखे जाने के समय बिटकॉइन करीब $78,498 पर कारोबार कर रहा है। उसके कुल $66.8 बिलियन के बिटकॉइन भंडार का मूल्य लागत से मुश्किल से 5% ऊपर है।
बिल फिर भी आते रहते हैं। Strategy ने अकेले दूसरी तिमाही में पसंदीदा शेयरों पर $400.7 मिलियन का लाभांश चुकाया। इन भुगतानों और अपने $6.71 बिलियन के कर्ज़ के लिए उसके पास $5.10 बिलियन का नकद भंडार है।
इसकी कीमत इस गर्मी में सामने आई, जब MicroStrategy ने अगस्त के आखिर तक 10 हफ़्तों तक कोई बिटकॉइन नहीं खरीदा। उसने $3.28 बिलियन जुटाए, लेकिन उसमें से एक भी डॉलर कॉइन खरीदने पर खर्च नहीं किया।
इसके बावजूद, बिटकॉइन की कीमत गिरने पर Strategy को कोई नहीं बचा सकता। जमा बीमा और फेडरल रिज़र्व की ऋण सुविधा ने 2023 में बैंकों से मची भगदड़ को रोक दिया था। बिटकॉइन 2021 के शिखर से 2022 के निचले स्तर तक 77% गिरा था, और Strategy पहले ही नक्शा बना चुकी है कि सबसे पहले क्या टूटेगा।
दोनों व्यवस्थाएँ टूट सकती हैं। एक दरवाज़े पर उमड़ी भीड़ से दम तोड़ती है। दूसरी कीमत के एक चार्ट और ऐसे लाभांश से, जिसे वह रोक नहीं सकती।
स्रोत: BeInCrypto
