Vanguard Communication Services ETF (VOX) ने दो महीनों में Space Exploration Technologies (SpaceX) में अपनी हिस्सेदारी 85.2% बढ़ा दी है। SpaceX के शेयरों पर कारोबार की पूरी अनुमति मिलने के बाद यह हिस्सेदारी अंततः फंड का पाँचवाँ हिस्सा (20%) तक हो सकती है।
30 जून को VOX के पास SpaceX (SPCX) के 632,077 शेयर थे। 31 अगस्त तक यह संख्या बढ़कर 1,170,398 हो गई। इससे SpaceX फंड की आठवीं सबसे बड़ी होल्डिंग बन गई है, हालाँकि Vanguard ने यह खुलासा नहीं किया है कि अब VOX में इसकी हिस्सेदारी ठीक कितनी है।
क्या SpaceX में यह संकेंद्रण ऐसी समस्या है जो सबकी नज़रों के सामने छिपी हुई है?
SpaceX ने 12 जून, 2026 को Nasdaq पर कारोबार शुरू किया था, उस समय उसके केवल लगभग 5% शेयर ही कारोबार के लिए उपलब्ध थे। तब से हर बार नए शेयरों पर कारोबार की अनुमति मिलने से यह फ्लोट बढ़ा है और इसके साथ ही फ्लोट-आधारित इंडेक्स में SpaceX का वज़न भी बढ़ा है।
Nasdaq-100 में SpaceX का वज़न उसके पूरे बाज़ार पूँजीकरण के बजाय उसके फ्लोट के गुणक के आधार पर तय किया जाता है। यह फ़ॉर्मूला तब तक लागू होता है, जब तक फ्लोट पर्याप्त बड़ा न हो जाए। जैसे-जैसे अधिक शेयरों पर कारोबार की अनुमति मिलती है, फ्लोट बढ़ता है और SpaceX का इंडेक्स वज़न भी।
VOX ने इस प्रक्रिया का फ़ायदा अपने Vanguard समकक्ष फंडों की तुलना में कहीं अधिक आक्रामक ढंग से उठाया है। तुलना में, Vanguard के अन्य फंडों ने SpaceX में बहुत कम निवेश किया है।
क्या इससे कोई फ़ायदा मिलने वाला है?
SpaceX, Vanguard Growth ETF की शीर्ष 50 होल्डिंग्स में शामिल नहीं है। Vanguard Total Stock Market ETF की शीर्ष 100 होल्डिंग्स में भी यह नहीं है। Vanguard Total World Stock ETF में भी यह शीर्ष 200 से बाहर है।
Vanguard, SpaceX को केवल संचार क्षेत्र के शेयर के रूप में वर्गीकृत करता है। इसका मतलब है कि इसका पूरा वज़न केवल VOX में शामिल होता है।
Alphabet और Meta Platforms पहले से ही फंड का 42.4% हिस्सा हैं। SpaceX को पूरी वेटेज देने पर VOX की शीर्ष तीन होल्डिंग्स पोर्टफोलियो के आधे से भी कहीं अधिक हिस्से पर कब्ज़ा कर सकती हैं।
निवेशकों ने इस तरह का उतार-चढ़ाव पहले भी देखा, जब SpaceX के Starship की एक अहम उपलब्धि के बाद एक ही कारोबारी सत्र में शेयर 6% चढ़ गया।
तो एक ही सेक्टर फंड में अब भी अस्थिर और हाल ही में सार्वजनिक हुई किसी एक कंपनी के शेयर का कितना हिस्सा होना चाहिए?
अगर SpaceX लगातार अच्छा प्रदर्शन करती रही, तो VOX का दांव सफल होगा। लेकिन इसका मतलब है कि फंड का रिटर्न तेजी से एक ऐसे शेयर पर निर्भर होता जाएगा जो अभी हाल ही में सार्वजनिक हुआ है। यह जोखिम Alphabet और Meta पर पहले से ही अत्यधिक केंद्रित दांव के ऊपर जुड़ता है।
समय के साथ यह संकेंद्रण कम होना चाहिए। SpaceX का सार्वजनिक रूप से कारोबार होने वाला शेयर-हिस्सा अंततः इतना बड़ा हो जाना चाहिए कि वह S&P 500 जैसे बेंचमार्क में शामिल हो सके—जिसकी उम्मीद 2027 की गर्मियों तक की जा रही है।
स्रोत: BeInCrypto
