बिटकॉइन की कीमत चक्रीय रूप से क्यों बढ़ती और घटती है?

बिटकॉइन चक्र क्या है और यह चार साल लंबा क्यों है?

कई विश्लेषक पहले क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमत की गतिशीलता में पैटर्न देखते हैं जो आधे होने से जुड़े होते हैं। इन पैटर्नों को "चार साल का चक्र" कहा जाता है, जो अक्सर क्रिप्टो उद्योग के प्रतिभागियों की व्यापारिक रणनीतियों और व्यवहार को आकार देने वाला एक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक कारक बन गया है।

आइए एक सामान्य बाजार चक्र के मुख्य चरणों की जांच करें।

संग्रहण

चक्र आमतौर पर एक संग्रहण चरण से शुरू होता है — यह पिछले मूल्य शिखर के बाद के पतन का अनुसरण करता है। अस्थिरता और नेटवर्क गतिविधि में कमी आती है, और बाजार के प्रतिभागियों का मूड तटस्थ या नकारात्मक रहता है।

चरण का नाम इसके सार को दर्शाता है: दीर्घकालिक निवेशक और बड़े खिलाड़ी, जो संपत्ति को कम मूल्यांकित मानते हैं, व्यवस्थित रूप से पदों का निर्माण करते हैं — यह ऑन-चेन डेटा में स्पष्ट है।

खुदरा व्यापारी, इसके विपरीत, आमतौर पर गहरे और लंबे सुधारों से डरते हैं, और ऐसे समय में उनकी क्रिप्टोक्यूरेंसी में रुचि न्यूनतम होती है। हालाँकि, क्रमिक "व्हेल" खरीदारी उद्धरणों में एक सुगम सुधार का समर्थन करती है।

“बुल रन”

संचित चरण 12–15 महीनों तक चलता है, जिसके बाद बाजार एक तेजी के रुझान में. 

विकास अक्सर आधी होने से पहले शुरू होता है, क्योंकि बाजार पहले से ही जारी करने में कमी की कीमत लगाता है। आपूर्ति की कमी की अपेक्षा मांग का समर्थन करती है: तरलता का प्रवाह बढ़ता है, बाजार की भावना में सुधार होता है और मीडिया का ध्यान बढ़ता है।

आधी होने की प्रक्रिया पारंपरिक रूप से पैराबोलिक वृद्धि को प्रेरित करती है: उद्धरण तेजी से बढ़ते हैं, और चिकनी गति तेज कूदों में बदल जाती है।

इस चरण में खुदरा निवेशक सामूहिक रूप से शामिल होते हैं। ताजा पूंजी का प्रवाह कीमत को नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर धकेलता है। त्वरित लाभ की खोज में, व्यापारी सक्रिय रूप से उच्च लीवरेज का सहारा लेते हैं, जिससे अस्थिरता में वृद्धि होती है।

सुधार

तेजी का बाजार 12 से 18 महीनों तक चलता है और एक गहरा सुधार के साथ समाप्त होता है। मार्जिन खिलाड़ियों की स्थिति को बलात्कारी रूप से बंद किया जाता है, ऑल्टकॉइन विशेष रूप से तेज गिरावट का सामना करते हैं, निराशा हावी होती है — भालू का चरण शुरू होता है।

इस चरण में कुछ व्यापारिक प्रतिभागियों को नुकसान पर संपत्तियों को बेचने के लिए मजबूर होना पड़ता है। सुधार संक्षिप्त उछालों ("मृत बिल्ली की उछाल") और थकाऊ पक्षीय गति के साथ बारी-बारी से होते हैं।

समय के साथ, आतंक कम होता है और एक बाजार का निचला स्तर बनता है। व्यापारियों की गतिविधि और उत्साह न्यूनतम स्तर पर गिर जाते हैं, फिर भी पारिस्थितिकी तंत्र का विकास नहीं रुकता: डेवलपर्स नए उत्पाद जारी करते रहते हैं।

तेज बिटकॉइन क्रैश क्यों होते हैं?

क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में, एक क्रैश का मतलब है कीमत में तेज और अप्रत्याशित गिरावट — जब बाकी संपत्तियाँ बिटकॉइन के साथ नीचे जाती हैं।

अपनी अपेक्षाकृत छोटी इतिहास में, पहले क्रिप्टोक्यूरेंसी ने एक से अधिक बार ऐसे एपिसोड का अनुभव किया है — यह उच्च अस्थिरता की विशेषता है। अल्पकालिक सुधारों की भविष्यवाणी करना कठिन है, फिर भी इसकी दीर्घकालिक मूल्य गतिशीलता में कुछ पैटर्न को देखा जा सकता है।

एक क्रैश के कई कारण हो सकते हैं: ऑन-चेन प्रवाह, बाहरी झटके (युद्ध, आपातकालीन फेड बैठक के बाद की दर में परिवर्तन)। सामान्यतः, यह कई कारकों के संयोग के कारण होता है। लेकिन कभी-कभी एक साधारण सुधार ही पर्याप्त होता है: कीमत बहुत अधिक बढ़ गई है और औसत मूल्यों की ओर लौट रही है।

अक्सर एक क्रैश अत्यधिक लीवरेज के कारण बाजार के अधिक गर्म होने से शुरू होता है। व्यापारी वृद्धि पर दांव लगाते हुए ऋण लेते हैं, और यहां तक कि एक छोटी सी नीचे की चाल स्वचालित रूप से ऋण चुकाने के लिए बिक्री आदेशों को सक्रिय कर देती है। मार्जिन कॉल सक्रिय होते हैं, पदों को बलात् बंद किया जाता है, और कीमत पर दबाव बढ़ता है।

इस तरह एक "लिक्विडेशन कैस्केड" शुरू होता है: शॉर्ट पोजीशन बाजार पर दबाव डालती हैं, कीमतें गिरती हैं, और नई बिक्री होती है। यह ठीक वही हुआ 29 जनवरी, 2026 को — प्रौद्योगिकी कंपनियों के कमजोर वित्तीय परिणामों ने नीचे की ओर एक छोटी सी धक्का दिया, जो क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में सामूहिक लिक्विडेशन में बदल गया।

वैश्विक मैक्रोइकोनॉमिक्स भी महत्वपूर्ण हैं। जब केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को कड़ा करते हैं या तरलता प्रणाली से बाहर निकलती है, तो निवेशक जोखिम वाले संपत्तियों में अपनी पोजीशन कम कर देते हैं।

कई बाजार प्रतिभागी डिजिटल गोल्ड को एक सुरक्षित आश्रय उपकरण मानते हैं, फिर भी अधिकांश संस्थागत खिलाड़ियों के लिए यह एक उच्च जोखिम वाली संपत्ति है। 2022 में, जब फेड ने 40 साल के उच्च स्तर पर पहुंची महंगाई से लड़ने के लिए प्रमुख दर को आक्रामक रूप से बढ़ाना शुरू किया, तो बिटकॉइन ने वर्ष के दौरान अपने मूल्य का 60% से अधिक खो दिया।

अन्य कारक भी दबाव डालते हैं: अधिकारियों द्वारा प्रतिबंधों और बैन की अफवाहें ऐतिहासिक रूप से सामूहिक बिक्री को प्रेरित करती हैं। मई 2021 में, बिटकॉइन ने अप्रैल के उच्च स्तर से लगभग 50% गिरावट का सामना किया जब चीन ने खनन उद्योग के खिलाफ उपायों को कड़ा किया।

क्रैश अन्य कारणों से भी होते हैं। 10 अक्टूबर, 2025 को, एक विस्तृत श्रृंखला की संपत्तियाँ एक साथ गिर गईं जब चीन से आयात पर 100% टैरिफ लगाने की रिपोर्ट आई।

बाजार का पतन एक लिक्विडेशन कैस्केड को प्रेरित करता है जिसका दैनिक वॉल्यूम रिकॉर्ड $19.3 बिलियन तक पहुंच गया। पहले क्रिप्टोक्यूरेंसी ने इतिहास में पहली बार $20,000 का दैनिक मोमबत्ती रिकॉर्ड किया।

मार्च 2020 में एक समान चित्र देखा गया: महामारी की खबरों ने 48 घंटों के भीतर बिटकॉइन को 50% गिरा दिया क्योंकि निवेशक जल्दी से जोखिम वाले संपत्तियों से बाहर निकल गए।

एक क्रैश के बाद क्या होता है?

जब बिटकॉइन गिरता है, तो अक्सर कई अन्य सिक्के भी इसका अनुसरण करते हैं। आल्टकॉइन, सामान्यतः, अधिक तेज़ी से गिरते हैं, क्योंकि उन्हें अधिक जोखिम वाले संपत्तियों के रूप में देखा जाता है। ऐसे समय में मीम टोकन दोनों दिशाओं में विशेष रूप से तेज़ उतार-चढ़ाव दिखाते हैं।

एक क्रैश बाजार से सट्टेबाजों और उच्च लीवरेज के समर्थकों को बाहर निकाल देता है। अक्सर इसके बाद ही एक底 बनता है: निवेशक पदों को जमा करना शुरू करते हैं, और डेवलपर्स एक गर्म बाजार की उन्माद के बिना गतिविधि फिर से शुरू करते हैं।

ब्लैकरॉक जैसे संस्थागत खिलाड़ियों की बढ़ती उपस्थिति उद्योग को बदल रही है। अस्थिरता धीरे-धीरे कम हो रही है, फिर भी समय-समय पर तेज गिरावट अभी भी क्रिप्टो बाजार की एक अंतर्निहित विशेषता बनी हुई है।

हैल्विंग का चार साल के चक्र से क्या संबंध है?

चार साल के चक्र का सिद्धांत हैल्विंग पर आधारित है - एक तंत्र जो सीधे बिटकॉइन की कीमत को प्रभावित करता है।

हर 210,000 ब्लॉक्स, लगभग हर चार साल में, नए ब्लॉक को जोड़ने के लिए खनिकों को मिलने वाला इनाम आधा हो जाता है। 2009 में यह 50 BTC था, और चार हैल्विंग के बाद यह 3.125 BTC पर गिर गया। यदि यह गति बनाए रखी जाती है, तो जारी करना तब तक जारी रहेगा जब तक 21 मिलियन सिक्कों की सीमा नहीं पहुंचती - लगभग 2140 तक।

यह सिद्धांत बिटकॉइन के निर्माता सतोशी नाकामोटो द्वारा संपत्ति की आपूर्ति को सीमित करने के लिए स्थापित किया गया था। पहली क्रिप्टोक्यूरेंसी 2008 के वित्तीय संकट के चरम पर प्रकट हुई, आंशिक रूप से बैंकों के लिए सरकारी समर्थन और फिएट मुद्राओं के अनियंत्रित निर्गमन के जवाब में।

अधिकांश राज्यों की मौद्रिक नीति लगातार बदलती रहती है, जबकि बिटकॉइन एक पूर्व निर्धारित एल्गोरिदम के अनुसार काम करता है जिसमें निर्गमन कार्यक्रम अपरिवर्तित रहता है।

इसमें यह सोने के समान है - मूल्य को बनाए रखने के लिए सबसे पुराने उपकरणों में से एक। कीमती धातु की कीमत तब बढ़ती है जब जमा समाप्त हो जाते हैं, जबकि क्रिप्टोक्यूरेंसी की कमी प्रारंभ से ही प्रोग्राम की गई है। नई आपूर्ति का प्रवाह जितना कम होगा, संपत्ति की दुर्लभता उतनी ही अधिक होगी।

अतीत में, आधे होने के बाद बिटकॉइन, सामान्यतः, एक मजबूत बुल चरण में प्रवेश करता था, जिसने इसे सीमित आपूर्ति वाली संपत्ति के रूप में अपनी प्रतिष्ठा को मजबूत किया।

पिछले चक्र किस चीज़ के लिए याद किए गए थे?

2013

पहला बिटकॉइन चक्र मुख्य रूप से एक तकनीकी वातावरण में आकार लिया: इंटरनेट फोरम, क्रिप्टोग्राफिक समुदाय, प्रारंभिक उत्साही। उन वर्षों का मीडिया एजेंडा 10,000 BTC में दो पिज्जा खरीदने और क्रिप्टोक्यूरेंसी के डिजिटल सोने के रूप में पहले चर्चाओं द्वारा परिभाषित किया गया था।

इस युग का मुख्य एक्सचेंज माउंट गॉक्स था: 2014 तक 70% से अधिक सभी लेनदेन इसके माध्यम से हुए। उस वर्ष फरवरी में ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म ने अचानक ट्रेडिंग रोक दी - यह पता चला कि 850,000 BTC गायब हो गए थे। एक जांच ने बाद में स्थापित किया कि सिक्के 2011 से प्लेटफॉर्म के वॉलेट से चोरी हो गए थे।

अगले वर्ष में डिजिटल गोल्ड ने अपनी कीमत का 85% खो दिया, केवल जनवरी 2015 में एक निचले स्तर पर पहुंचा।

2017

2017 तक बिटकॉइन वास्तव में एक बड़े पैमाने पर घटना में बदल गया था। 2015 में लॉन्च किया गया एथेरियम, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स से एक व्यापक दर्शकों को परिचित कराया - इस अवधि में ईथर की कीमत $10 से $1,400 तक बढ़ गई।

साथ ही ICO उन्माद शुरू हुआ: हजारों ERC-20 टोकन ने कभी-कभी केवल एक सफेद पत्र के आधार पर धन जुटाया। 2.5 वर्षों में बिटकॉइन की कीमत $200 से $20,000 तक पहुंच गई, और इस विषय को दुनिया के सबसे बड़े मीडिया आउटलेट्स ने उठाया।

ICO बूम दुर्घटना के मुख्य कारकों में से एक बन गया: परियोजनाओं ने जो एथेरियम में धन जुटाया था, उन्होंने सक्रिय रूप से इसे फिएट मुद्राओं में परिवर्तित करना शुरू कर दिया, जिससे कीमत पर दबाव पड़ा। SEC ने अधिकांश टोकन बिक्री को अनियमित प्रतिभूतियों के रूप में मान्यता दी और सिक्का जारी करने वालों की एक पूरी श्रृंखला के खिलाफ अभियोजन शुरू किया - कुछ परियोजनाएं स्पष्ट रूप से धोखाधड़ी निकलीं।

कई ट्रेडर्स ने घबराकर नुकसान को लॉक कर दिया, जबकि उच्च लीवरेज वाले पदों को बलात्कारी रूप से बंद कर दिया गया। बिटकॉइन 84% गिर गया - ~$3,200 तक।

2021

चक्र एक मौद्रिक प्रोत्साहन के युग के साथ मेल खाता था: महामारी के जवाब में, दुनिया भर की सरकारों ने अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए बड़े पैमाने पर कार्यक्रम शुरू किए।

वैश्विक तरलता की वृद्धि ने बैल बाजार को प्रेरित किया। बिटकॉइन ने एक मैक्रो संपत्ति के रूप में खुद को मजबूती से स्थापित किया: रणनीति (पूर्व में माइक्रोस्ट्रेटेजी) और टेस्ला ने इसे अरबों डॉलर में खरीदा, जबकि पेपाल और कैशऐप ने क्रिप्टोक्यूरेंसी खरीदने और बेचने के लिए पहुंच खोली।

2020 की "डीफाई गर्मी" और उसके बाद की एनएफटी उन्माद ने खुदरा निवेशकों की एक नई लहर को आकर्षित किया। बिटकॉइन $69,000 पर पहुंच गया।

चक्र का अंत दिवालियापन की एक श्रृंखला का परिणाम बना। UST स्थिर मुद्रा का पतन कुछ ही दिनों में $60 बिलियन की बाजार पूंजीकरण को "नष्ट" कर दिया। वॉयजर, सेल्सियस, ब्लॉकफाई और थ्री एरो कैपिटल जीवित नहीं रहे - कंपनियों में से प्रत्येक का संबंध सीधे या अप्रत्यक्ष रूप से गिरते हुए संपत्तियों और एक-दूसरे के कर्ज से था।

श्रृंखला में अंतिम कड़ी FTX एक्सचेंज का पतन था: यह सामने आया कि प्लेटफॉर्म ने गुप्त रूप से ग्राहक निधियों का उपयोग संबंधित मार्केट मेकर अलामेडा रिसर्च के हितों में किया था - दोनों ने उपयोगकर्ताओं के साथ निपटने के प्रयास में जल्दी से संपत्तियों को बेचा।

साथ ही, फेड ने प्रोत्साहन को समाप्त किया और दर बढ़ाने पर स्विच किया। बिटकॉइन ने भालू बाजार के नीचे $15,500 के निशान के पास पाया।

2025

चक्र की एक विशेषता संस्थागत मांग थी। जनवरी 2024 में SEC ने स्पॉट बिटकॉइन ETF को मंजूरी दी: ब्लैकरॉक, फिडेलिटी और वैनएक ने मानक निवेश उत्पादों में क्रिप्टोक्यूरेंसी को शामिल किया। कई कंपनियों ने रणनीति मॉडल का पालन किया, अपने बैलेंस शीट में डिजिटल संपत्तियों को जोड़ा - जिसमें जापान की मेटाप्लैनेट शामिल है।

चक्र असामान्य साबित हुआ: बिटकॉइन ने अप्रैल 2024 में होने वाले हॉल्विंग से पहले ही $73,000 के करीब एक नया सर्वकालिक उच्च सेट किया। वृद्धि संस्थागत खिलाड़ियों द्वारा संचालित थी, जबकि खुदरा भागीदारी पिछले चक्रों की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक विनम्र रही।

बिटकॉइन की चक्रीयता को और क्या समझाता है?

चक्रीयता की अन्य व्याख्याएँ भी हैं। सबसे लोकप्रिय में से एक है मनोविज्ञान और आत्म-पूर्ण भविष्यवाणियाँ: क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमत मुख्य रूप से कथाओं, भीड़ के व्यवहार और बाजार के प्रतिभागियों की अपेक्षाओं द्वारा निर्धारित होती है।

पारंपरिक उपकरणों - लाभांश देने वाले शेयरों या कूपन-bearing बांडों - के विपरीत, बिटकॉइन का पारंपरिक अर्थ में कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं है। इसकी कीमत इस बात से निर्धारित होती है कि लोग भविष्य में इसके लिए कितना भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

हर नए चक्र के साथ बाजार के प्रतिभागी इसके तर्क के अनुसार अधिक से अधिक इच्छापूर्वक व्यापार करते हैं - और यह जितना अधिक निश्चितता से दोहराता है।

तरलता

अन्य विश्लेषक चक्रीयता को वैश्विक तरलता की गतिशीलता से समझाते हैं। उदाहरण के लिए, बिटमैक्स के सह-संस्थापक आर्थर हेज़ प्रमुख मूल्य शिखरों को मौद्रिक नीति से जोड़ते हैं: 2013 का चरम — वैश्विक आर्थिक संकट के बाद मात्रात्मक सहजता के लिए, 2017 का शिखर — डॉलर के मुकाबले येन के अवमूल्यन के लिए, 2021 का उच्च — महामारी के दौरान मौद्रिक प्रोत्साहन के लिए।

हाल ही में चर्चा को मात्रात्मक कसावट के अंत और दरों में कटौती के साथ "सस्ती धन" नीति की वापसी की अपेक्षाओं ने बढ़ावा दिया है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि ये कारक वर्तमान चक्र में सामान्य पैटर्न को बाधित कर सकते हैं।

स्रोत: फोर्कलॉग