राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ़ और ईरान युद्ध से जुड़ी महँगाई, यानी ट्रम्पफ्लेशन, अब अधिक गहराई तक जड़ जमा चुकी है।नए आँकड़ों के मुताबिक, गर्मियों के दौरान मुख्य महँगाई दर लगभग 3.3% पर बनी रही, जबकि समग्र कीमतों में तेज़ी से गिरावट आई।
समग्र कीमतों में गिरावट और मुख्य महँगाई के लगातार ऊँचे बने रहने के बीच का यही अंतर असली कहानी है। इससे पता चलता है कि ट्रम्पफ्लेशन गैस पंप से आगे फैलकर अमेरिका की व्यापक अर्थव्यवस्था में जम गई है।
ट्रम्पफ्लेशन की महँगाई की दोहरी चुनौती
सुप्रीम कोर्ट में हार के महीनों बाद, ट्रंप ने जुलाई में व्यापार अधिनियम की धारा 301 के तहत टैरिफ़ फिर से लागू किए। कारोबारियों ने आयातित सामग्री की बढ़ी हुई लागत ग्राहकों पर डाल दी है।
ईरान ने फ़रवरी के आखिर में होर्मुज़ जलडमरूमध्य बंद कर दिया, जिससे रोज़ाना लगभग 2 करोड़ बैरल तेल का आवागमन रुक गया। यह दुनिया की कच्चे तेल की आपूर्ति का लगभग पाँचवाँ हिस्सा है।
Barchart द्वारा उद्धृत आँकड़ों के अनुसार, सितंबर में डीज़ल की कीमत 6.50 डॉलर प्रति गैलन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुँच गई। दुनिया की लगभग एक-तिहाई उर्वरक आपूर्ति भी इसी जलडमरूमध्य से होकर गुज़रती है, जिससे फ़सलों और उपज की लागत बढ़ रही है।
महँगाई की यह जड़ता कोर पर्सनल कंज़म्पशन एक्सपेंडिचर्स (PCE) में दिखाई देती है, जो फ़ेडरल रिज़र्व का पसंदीदा महँगाई माप है। इसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागत शामिल नहीं होती।
मैक्रो रणनीतिकार जिम बियांको ने बताया है कि कोर PCE लगातार 65 महीनों से फ़ेड के 2% लक्ष्य से ऊपर बना हुआ है। उनका तर्क है कि इस लगातार सिलसिले से पता चलता है कि तेल पर ध्यान केंद्रित करके बाज़ार बड़ी कहानी को नज़रअंदाज़ कर रहे हैं।
बाज़ारों के लिए यह क्यों मायने रखता है
फेड चेयर केविन वॉर्श की फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फिर भी 16 सितंबर को ब्याज दरों में एक चौथाई प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी की। जमी हुई महँगाई को काबू में करने के लिए आम तौर पर लंबे समय तक दरें बढ़ानी पड़ती हैं, सिर्फ़ एक बार की बढ़ोतरी से काम नहीं चलता।
यह उस शेयर बाज़ार के लिए समस्या है, जिसका मूल्यांकन डॉट-कॉम बुलबुले के बाद से अपने सबसे ऊँचे स्तर के करीब है। इसका पैमाना शिलर प्राइस-टू-अर्निंग्स अनुपात है। वॉल स्ट्रीट की AI-प्रेरित तेजी में आगे दरों से लगातार राहत मिलने की उम्मीद काफी हद तक पहले ही शामिल हो चुकी है।
अगर इसके बजाय ट्रम्पफ़्लेशन फ़ेड को लगातार सख़्त कदम उठाने पर मजबूर करता रहा, तो यह दाँव उलट सकता है। सस्ते पैसे की उम्मीद लगाए बैठे निवेशकों को फिर से सोचना पड़ सकता है कि यह तेजी कितने समय तक टिक सकती है। वॉर्श के नेतृत्व वाला फ़ेड भी इसे इसी तरह देखता है या नहीं, यह उसकी अगली बैठक में स्पष्ट हो सकता है।
स्रोत: BeInCrypto
