ब्लैकरॉक ने कहा कि अक्टूबर 2025 में अपने सर्वकालिक उच्च से मध्य 2026 के निम्न स्तर तक बिटकॉइन में 50% से अधिक की गिरावट ने इसके दीर्घकालिक निवेश मामले को नहीं बदला है।
अपनी नवीनतम रिपोर्ट में, संपत्ति प्रबंधक ने इस बिकवाली का श्रेय "विशिष्ट डेलिवरेजिंग और प्रवाह गतिशीलता" को दिया, न कि क्रिप्टोक्यूरेंसी की दिशा में संरचनात्मक बदलाव को।
दीर्घकालिक मामला बरकरार है
ब्लैकरॉक ने कहा कि बिटकॉइन की मुख्य भूमिका एक उभरते वैश्विक मौद्रिक विकल्प और एक अद्वितीय पोर्टफोलियो विविधीकरण के रूप में अपरिवर्तित है। बिकवाली के दौरान, BTC ने "दोहरी व्यक्तित्व" दिखाई, कभी-कभी एक सुरक्षित संपत्ति के रूप में कार्य करते हुए, विशेष रूप से अमेरिका-ईरान संघर्ष के बाद, जबकि डेलिवरेजिंग एपिसोड जैसे फरवरी 2026 के दौरान जोखिम संपत्तियों के साथ उच्च सहसंबंध भी दिखाया।
ब्लैकरॉक के अनुसार, यह उन निवेशकों द्वारा आकारित किया गया था जो मैक्रो जोखिमों के खिलाफ एक हेज की तलाश कर रहे थे और बाजार की स्थिति द्वारा। फर्म ने कहा कि जब सट्टा स्थिति उच्च हो जाती है तो बिटकॉइन का जोखिम संपत्तियों के साथ सहसंबंध बढ़ने की प्रवृत्ति होती है और इसके बाद डेलिवरेजिंग होती है। स्थिति चरम स्तरों पर पहुंच गई जब क्रिप्टो पिछले अक्टूबर में $120,000 से ऊपर चला गया, जिसके दौरान वायदा ओपन इंटरेस्ट $90 बिलियन से अधिक हो गया और यह ऑफशोर एक्सचेंजों पर लीवरेज्ड परपेचुअल फ्यूचर्स में भारी रूप से केंद्रित था।
एक मैक्रो-चालित जोखिम-ऑफ उत्प्रेरक, जिसमें चीन टैरिफ की सुर्खियाँ शामिल थीं, ने कीमती धातुओं और क्रिप्टो बाजारों में डेलिवरेजिंग को प्रेरित किया। लिक्विडेशन की लहरों ने जून 2026 तक BTC को $60,000 से नीचे धकेल दिया। कमजोर संस्थागत प्रवाह एक और कारक था जिसने बिटकॉइन की कीमत की वसूली को धीमा किया। स्पॉट BTC ETPs ने जनवरी 2024 के लॉन्च से अक्टूबर 2025 तक रिकॉर्ड $60 बिलियन का प्रवाह आकर्षित किया, लेकिन बाद में निवेशक का ध्यान AI-थीम वाले उत्पादों की ओर मुड़ने के कारण $5 बिलियन से अधिक का बहिर्वाह देखा, जिसने उसी अवधि में $30 बिलियन को आकर्षित किया।
डिजिटल संपत्ति ट्रेजरी संस्थाओं की बैलेंस शीट स्थिरता के बारे में चिंताओं ने भावना पर और भी दबाव डाला। लेकिन ब्लैकरॉक इन विकासों को चक्रीय प्रवाह गतिशीलता के रूप में देखता है और BTC की दीर्घकालिक संस्थागत अपनाने में संरचनात्मक परिवर्तन के प्रमाण के रूप में नहीं।
ब्लैकरॉक ने BTC आवंटन का समर्थन किया
लंबे समय के दौरान, फर्म ने कहा कि बिटकॉइन एक कम-संबंधित संपत्ति बनी रही है, जो वैश्विक मौद्रिक विकल्प और फिएट अवमूल्यन के खिलाफ एक हेज के रूप में अपनी संभावित भूमिका द्वारा समर्थित है। ब्लैकरॉक ने यह भी बताया कि पिछले एक सदी में हर विकसित बाजार की मुद्रा ने सोने के मुकाबले 99% से अधिक मूल्य खो दिया है। इसके पोर्टफोलियो विश्लेषण ने पाया कि क्रिप्टो संपत्ति ने सकारात्मक रूप से झुके हुए रिटर्न और पारंपरिक जोखिम संपत्तियों, जिसमें शेयर शामिल हैं, के साथ कम संबंध प्रदान किया है।
पिछले अक्टूबर से भारी डेलीवरेजिंग के कारण बिटकॉइन और जोखिम वाले संपत्तियों के बीच संबंध कम हो सकते हैं, ब्लैकरॉक के अनुसार। एक ही समय में, पिछले दशक में इसकी अस्थिरता कम हुई है क्योंकि बाजार संरचना परिपक्व हुई है, जिसमें डेरिवेटिव और ईटीपी का विस्तार इस गिरावट को बढ़ाने में मदद कर रहा है।
हालांकि, पिछले वर्ष में लीवरेज्ड परपेचुअल फ्यूचर्स की वृद्धि ने उस प्रवृत्ति को आंशिक रूप से संतुलित किया है। ब्लैकरॉक के अद्यतन ट्रेलिंग 10-वर्षीय विश्लेषण में पाया गया कि 1%-2% BTC आवंटन ने पारंपरिक 60/40 पोर्टफोलियो में जोखिम-समायोजित रिटर्न में सुधार किया हो सकता है, और उसने कहा कि एक मापी गई आवंटन “आकर्षक” रह सकती है क्योंकि यह दीर्घकालिक पोर्टफोलियो निर्माण के लिए एक रणनीतिक विविधीकरण के रूप में कार्य कर सकती है।
स्रोत: CryptoPotato
