दरें, ETF से निकासी और लिक्विडेशन के एक साथ असर से बिटकॉइन $69,000 से नीचे

कई कारकों से हुई बिकवाली ने बिटकॉइन को लंबे समय के एक तकनीकी स्तर पर ला दिया

एक ही सप्ताह में कई दबाव एक साथ उभरने के कारण बिटकॉइन अगस्त के मध्य के बाद पहली बार $69,000 से नीचे चला गया। इस गिरावट से BTC अपने 200-सप्ताह के साधारण मूविंग एवरेज तक आ गया है, जो लगभग $67,975 पर है। यही स्तर गर्मियों की रिकवरी के दौरान भी सहारा बना था। उपलब्ध विवरण किसी एक घटना को गिरावट का एकमात्र कारण नहीं बताता; इसके बजाय, इसमें दरों को लेकर बदलती उम्मीदों, निवेश प्रवाह, लेवरेज और नीतिगत अनिश्चितता के मेल का ज़िक्र है।

अक्टूबर के अपेक्षा से अधिक महंगाई के आंकड़ों के बाद फेडरल रिज़र्व को लेकर परिदृश्य अब कम अनुकूल हो गया है। रिपोर्ट में उद्धृत CME FedWatch के आंकड़ों के अनुसार, 9 दिसंबर की बैठक में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की 88.7% संभावना है। इससे लक्ष्य सीमा 3.75%–4% से बढ़कर 4%–4.25% हो जाएगी। शेष 11.3% संभावना 50 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की है, जिससे सीमा 4.25%–4.5% तक पहुंच जाएगी।

दरें बढ़ाने पर बहस बिटकॉइन के लिए मायने रखती है, क्योंकि स्रोत के अनुसार उधार लेने की लागत बढ़ने पर BTC असुरक्षित हो सकता है: सख्त मौद्रिक स्थितियां सुरक्षित प्रतिफल देने वाली संपत्तियों को अधिक आकर्षक बना सकती हैं। फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने कहा है कि वे दिसंबर में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी का समर्थन करेंगे। ये संकेत जोखिम वाली संपत्तियों के लिए मुश्किल माहौल बनाते हैं, लेकिन पहले से यह तय नहीं करते कि फैसला क्या होगा; 9 दिसंबर की घोषणा अभी भविष्य की घटना है।

ब्याज दरें और संस्थागत निवेश प्रवाह BTC पर दबाव बढ़ाते हैं

एक और चिंता MSCI की 30 नवंबर को Strategy को अपने बेंचमार्क इंडेक्स से हटाने की योजना है। Strategy को सबसे बड़ी कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारक कंपनी बताया गया है, और इस निष्कासन से कंपनी को कोई BTC बेचने की जरूरत नहीं होगी। बाजार पर संभावित असर अप्रत्यक्ष है: MSCI के नियमों से पूंजी जुटाना कठिन हो सकता है, जबकि Strategy इसी पूंजी का इस्तेमाल बिटकॉइन खरीदने के लिए करती है। खरीदारी की रफ्तार धीमी होने से मांग का एक नियमित स्रोत घट सकता है।

स्पॉट बिटकॉइन फंडों से भी काफी निकासी दर्ज की गई है। Farside Investors के आंकड़ों के अनुसार, लगातार पांच कारोबारी सत्रों में अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF से 1.44 अरब डॉलर निकले। इसकी शुरुआत 5 नवंबर को 430.2 मिलियन डॉलर की निकासी से हुई और अगले दिन 411.9 मिलियन डॉलर निकले। पांच दिनों की कुल निकासी में BlackRock के iShares Bitcoin Trust का हिस्सा लगभग 1.07 अरब डॉलर था। स्रोत के अनुसार, महीने की शुरुआत से 4 नवंबर ही एकमात्र ऐसा सत्र था जिसमें शुद्ध निवेश आया।

सभी उत्पादों में निकासी का रुझान एक जैसा नहीं है। स्रोत के अनुसार, Morgan Stanley के स्पॉट बिटकॉइन फंड MSBT में पिछले लगातार चार सत्रों में निवेश आया। इसकी फीस 0.14% है, जो सबसे कम बताई गई है। 12 नवंबर के शुरुआती आंकड़ों में 47.7 मिलियन डॉलर की अतिरिक्त शुद्ध निकासी दिखाई गई, हालांकि IBIT और Fidelity के FBTC के आंकड़े तब तक उपलब्ध नहीं थे। इस अधूरी जानकारी के चलते उस दिन फंडों से हुए अंतिम निवेश प्रवाह का भरोसे के साथ आकलन करना कठिन है।

लिक्विडेशन और कानून बाज़ार की अनिश्चितता को और बढ़ाते हैं

ETF के प्रवाह को संस्थागत निवेशकों की रुचि पर नज़र रखने के एक तरीके के रूप में पेश किया जाता है, और IBIT में केंद्रित निकासी से पता चलता है कि सबसे बड़े फंड में बिकवाली काफ़ी महत्वपूर्ण थी। लेकिन, इससे अपने-आप यह साबित नहीं होता कि हर निवेशक ने पैसे क्यों निकाले, या सभी संस्थान अपना निवेश घटा रहे हैं। MSBT में हाल ही में हुए निवेश के साथ यह अंतर भी आगाह करता है कि फंडों के पूरे समूह को एक ही ट्रेड न माना जाए। कुल मिलाकर, ये आँकड़े दिखाते हैं कि समग्र रूप से मांग कमज़ोर हुई, जबकि कुछ उत्पादों में निवेश आता रहा।

लीवरेज ने कीमतों में गिरावट को और तेज़ चाल में बदलने में मदद की। रिपोर्ट में उद्धृत CoinGlass के आँकड़ों के अनुसार, 24 घंटों में क्रिप्टो में 1.65 अरब डॉलर के लिक्विडेशन हुए, जिनमें लगभग 89% पोज़िशन लॉन्ग थीं। ये ऊँची कीमतों की उम्मीद पर लगाए गए दाँव थे, और बाज़ार गिरने पर जिन ट्रेडरों की पोज़िशन लिक्विडेट हुईं, उन्हें बाज़ार से बाहर होना पड़ा। ये आँकड़े लिक्विडेशन के पैमाने और दिशा को बताते हैं, न कि ट्रेडरों की पहचान या शुरुआती गिरावट के पूरे कारण को।

इस विवरण में एक फीडबैक लूप बताया गया है: लॉन्ग पोज़िशन वाले ट्रेडरों की मजबूरन की गई बिकवाली गिरावट के दौरान बाज़ार में आपूर्ति बढ़ाती है और कीमतों को इतना नीचे धकेल सकती है कि आगे और लिक्विडेशन शुरू हो जाएँ। इससे यह समझने में मदद मिलती है कि किसी एक अलग-थलग कारण से उसकी रफ्तार का पूरा हिसाब दिए बिना भी बाज़ार की चाल कैसे तेज़ हो सकती है। यह बाज़ार की कार्यप्रणाली को उन बुनियादी दबावों—ब्याज दरों, फंड के प्रवाह और नीतिगत जोखिम—से भी अलग करता है, जिन्होंने निवेशकों की धारणा को आकार दिया। लिक्विडेशन का बताया गया कुल आँकड़ा 24 घंटों की अवधि का एक स्नैपशॉट है, भविष्य में होने वाली बिकवाली का माप नहीं।

सपोर्ट स्तर और आने वाली तारीखें अगली परीक्षा तय करती हैं

अमेरिकी क्रिप्टो नीति अनिश्चितता का एक अलग स्रोत है। डेमोक्रेट्स ने 3 नवंबर के मध्यावधि चुनावों में प्रतिनिधि सभा और सीनेट, दोनों पर नियंत्रण हासिल किया और जनवरी 2027 में कार्यभार संभालेंगे। इस बदलाव से CLARITY Act पर सवाल खड़े हो गए हैं, जो यह परिभाषित करेगा कि अमेरिकी नियामक क्रिप्टो की निगरानी कैसे करेंगे। सितंबर में सीनेट के क्लोचर वोट में विधेयक पहले ही आगे बढ़ने में विफल रहा था—इसके पक्ष में 49 और विरोध में 50 वोट पड़े थे—और स्रोत के अनुसार, साल के अंत तक इसकी प्रगति रुकने का मतलब होगा कि डेमोक्रेटिक नियंत्रण में इसे फिर से शुरू करना पड़ सकता है।

राजनीतिक परिदृश्य अभी भी अनिश्चित है, इसका समाधान नहीं हुआ है। प्रतिनिधि सभा के डेमोक्रेट्स एक अधिक सख्त विकल्प पर चर्चा कर रहे हैं, जबकि किसी भी कानून के लिए सीनेट में 60 वोट और राष्ट्रपति के हस्ताक्षर आवश्यक हैं। स्रोत में बताई गई निकट-अवधि की चिंता देरी है: यदि विधेयक अटकता है, तो नियामकीय स्पष्टता 2027 या उसके बाद तक खिसक सकती है। विवरण से यह साबित नहीं होता कि प्रस्तावित विकल्प आगे बढ़ेगा या भविष्य के किसी कानून में आखिरकार कौन-से प्रावधान शामिल होंगे।

विश्लेषण के अनुसार, तकनीकी रूप से $67,975 के आसपास 200-सप्ताह के औसत से ऊपर साप्ताहिक क्लोज़ होने पर दीर्घकालिक तेजी का रुझान बरकरार रहेगा। इसके नीचे, अगला बताया गया सपोर्ट ज़ोन $66,000–$67,000 है, जिसके बाद $62,300 का स्तर आता है; स्रोत इस आखिरी स्तर पर पहले हुई खरीदारी और जुलाई में थोड़े समय के लिए इसके नीचे जाने का उल्लेख करता है, जिसके बाद कीमत गिरकर $58,000 के निचले स्तर पर पहुंची थी। उछाल आने पर $75,000 पहली बाधा है। 30 नवंबर को MSCI में होने वाला बदलाव और 9 दिसंबर को फेड का फैसला अहम तारीखें हैं, लेकिन बाज़ार पर इनके प्रभाव को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।

स्रोत: BeInCrypto